刘煜辉:所谓新周期理论基础非常苍白 不值得辩

2017-08-10 20:17:14 来源: 网易财经
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网易财经8月10日讯 2017网易经济学家年会夏季论坛今日在北京举行,本届论坛的主题是“问道改革路 唤醒新势能”,数十位中国财经领域的高层官员和顶级智囊齐聚论坛,讨论当前中国经济最为重要的热点议题。

在寻找中国“漂亮50”分论坛上,中国社会科学院经济所教授、天风证券首席经济学家刘煜辉表示,只有对产业竞争力、新兴技术发展趋势、以及企业护城河的深刻理解才能拥抱漂亮50。刘教授认为,供给压缩所驱动的价格上涨最终都要接受需求端周期的检视,需求端就是薛定谔实验中的那枚决定猫(交易者)的生与死的概率云硬币,趋势道路上也孕育着巨大的反身性和波动性。有如08年的原油和焦炭,今天的螺纹钢。从真实物量的角度看,没有周期因子的驱动,无论是库存还是产能的资本支出;但名义值变化明显,价格效果几乎依赖于社会融资的顽强,信用扩张周期,对应的就是债务堆积。需求上升的闭环效果无法形成,完全要依赖外生力量,也就是债务。“新周期”是一个新造词,理论的苍白使得这个词成为“任人打扮的小姑娘”。价格趋势的车头上被人插上了“周期和产能出清”的标。没有新周期,只有老故事。

以下是发言实录:

刘煜辉:大家下午好!很荣幸能够参加“2017网易经济学家年会夏季论坛”。起先一直以为让我来讲讲宏观,前一天才看了一眼会议通知,才知道是讲股票,谈股票就不是特别好讲,临时想了一些东西,说出来供会后大家批判。

昨天我叫助手把今年的股票板块稍微统计了一下,至今年8月涨得最好的是钢铁,最近两个月更是异军突起,一把拉起来45%,它排名第一。排在第二位的是煤炭,冲得比较快,也