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港股持续向上 恒指冲击27000点

2017-07-24 09:32:36 来源: 中国证券报·中证网(北京)
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(原标题:港股持续向上 恒指冲击27000点)

法国兴业证券(香港) 周翰宏

恒指自本月初反弹突破26000点关口后,过去一周持续往上寻顶,最长连升九日,至上周五才出现小幅回调。并且经历此前一周的逾千点大升幅后,上周仍累升逾300点,显示出强势特征。目前恒指向上动能充沛,有机会逐步向量度升幅目标约27000点附近推进,短期即使出现整固,料不会打破上升趋势。

外围市场方面,美股三大指数向上突破,上周五前纳指已连升十日。美国6月新房动工数据理想,最新的企业业绩亦大致正面,加上欧央行方面未有收紧信号,市场风险偏好仍处于较高水平。内地A股过去一周亦走高,虽然周初出现跳水,但随后连续攀升,已收复全部跌幅,沪指更强势回补了今年4月的下跌缺口。经济数据好于预期及央行呵护市场流动性,均提振了市场投资气氛。外围市况乐观,港股上周呈现强势格局,大市交投亦持续畅旺,日均成交维持约900亿港元水平。衍生市场方面,认股证上周五成交攀升至123亿港元规模,为近几个月最大单日成交;牛熊证日均成交则维持约40亿港元。

恒指牛熊证资金流方面,上周一至周四牛证出现约1296万港元资金净流出,而熊证则持续获得资金流入,期内共有约8789万港元净流入资金,反映较多资金于升市期间逆势造空。街货分布方面,截至上周四,牛证多仓集中于收回价26000点至26400点之间,相当约828张期指合约;至于恒指熊证,街货集中于收回价26900点至27300点附近,相当于约2500张期指合约。

行业资金流数据方面,过去一周电讯设备股板块的相关认购证获得约6800万港元资金净流入;国际银行股板块的相关认购证得到约5170万港元资金净流入;A股ETF板块的相关认购证获得约3700万港元资金净流入;互联网媒体股板块的相关认购证有约2500万港元资金净流入;交易所板块的相关认购证获得2400万港元资金净流入部署多仓;中资保险股板块的相关认购证也有约2800万港元资金净流入。

权证引伸波幅方面,指数权证个别发展,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅下跌0.7个波幅点至12.2%,国企指数的引伸波幅下跌0.5个波幅点至15.8%;个股板块方面,电讯设备股的引伸波幅上升约3.4个波幅点;国际银行股的引伸波幅下跌0.5个波幅点;A股ETF的引伸波幅下跌0.8个波幅点;互联网媒体股的引伸波幅下跌0.2个波幅点;交易所板块的引伸波幅上升4.5个波幅点;中资保险股的引伸波幅上升0.5至2.3个波幅点。

市场上或有此种情形,因短期资金需求原因,某投资者打算沽出全数股票组合,暂以较少资金买入牛证来代替原先的组合,待其后资金充裕时,才沽出牛证,并再次回购股份。假设组合价值约100万港元,如选择的牛证杠杆约20倍,便需要投入约5万港元(二十分之一)来作对冲部署;若想套现更多资金,则可选择杠杆较高的牛证,例如30倍,需投入的金额便可减少至约3.3万港元。

然而,投资者考虑利用牛熊证来代替股票组合时,必须留意牛熊证乃衍生产品,而非正股,发行人并不会派发股息。另外,牛熊证是有时限的,投资者可能需要考虑预期的持有时间,有必要时或要作换马准备。最重要的一点是,牛熊证设有收回机制,投资者挑选收回价时宜审慎衡量拟买入对象的收回风险。

(本文并非投资建议,也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失,作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)

余顺遂 本文来源:中国证券报·中证网 作者:周翰宏 责任编辑:余顺遂_NF5724
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