据彭博报道,易方达消费行业股票型证券投资基金经理萧楠接受彭博访问称,基金的投资策略是找到增长质量高的股票长期持有,控制资产波动率和估值不要太高;不去考虑官方去杠杆等其他因素。
根据彭博数据,萧楠管理的基金今年至今及过去一年的表现皆打败99%的同类型基金;过去三年的表现打败近九成同类型基金。
萧楠称,倾向于把组合的估值水平控制在比市场平均水平低得多,在20倍以下。
根据基金季报,前十大持股中,五粮液、格力电器、贵州茅台及美的集团等四支股票是从2014年底持有至今。
彭博数据显示,这四支股票自2014年底以来皆涨逾一倍,相较于沪深300指数同期涨8.4%。
北京时间上午10:11,沪深300主要消费指数上涨0.6%,相较于沪深300指数跌0.1%。
贵州茅台(600519 CH)上涨1.1%,五粮液(000858 CH)上涨0.6%,美的集团(000333 CH)上涨0.1%,格力电器(000651 CH)下跌0.3%。
风险偏好处于下降通道
萧楠指出,股灾后市场的风险偏好在降低,目前市场整体风险偏好远不及2015年水平。
持股的重要特征是历史波动率相对较低。
季报显示一季度该基金曾将持仓降至契约规定的下限80%附近,萧楠指一季度观察到仓位中有股票的波动率水平往上走,认为一个股票在基本面没有变化下短期涨很多,是投机现象,因此有所警惕。
二季度消费板块投机现象已有改善,板块上涨后没有看到短时间内急涨现象,且经过一定的股价调整。
长期看好家电、白酒
认为在城镇化背景下中国家电渗透率还是有上升空间,长期看好家电及白酒两个在消费行业中较重要的板块,称其有较好的现金流。
以空调渗透率来看,中国现在渗透率约1%,日本2.5%;中国的空调渗透率上升到2%应该是可以实现的目标。
基本面来看,食品饮料、家电等消费类股票经过两、三年行业调整后,业绩出现拐点,估值也比较便宜,所以上半年涨得较多。
北上资金中消费股是重要配置;如果北上资金不强,可能会影响这些股票的表现。
注:彭博数据显示,截至周五北京时间10:40,沪深300主要消费指数今年以来上涨近28%,在十大分类指数中排名第一;可选消费指数上涨近17%,排名第三。