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三大利空或为大盘暴跌元凶 A股后市怎么走?

2017-07-17 10:24:52 来源: 网易财经
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网易财经7月17日讯   周一早盘,沪指连续第12天低开,开盘后创业板快速跳水,深成指、沪指亦先后暴跌。沪指一度跌超2%,深成指一度3%,创业板则跌超4%,创近30个月新低。随后,以银行股为首的权重股发力护盘,两市暂时止住跌势,但依旧在低位徘徊。

网易财经综合各家机构观点,总结出今日大盘跳水三大元凶:

一、创业板权重股利空频发 引发资金出逃

从今天的盘面来看,创业板率先跳水是引发大盘暴跌的始作俑者。从今年二季度的业绩预告来看,创业板指前十大权重除机器人乐普医疗外,增速全部放缓。其中乐视网巨亏6亿,温氏股份、同花顺业绩也不及预期。

分析人士表示,导致创业板持续走低的原因有:①乐视网事件的发酵使得市场对于创业板公司的成长安全性有所担忧。②温氏股份公布了中报业绩预告,业绩大幅下降,这也引发了投资者对于创业板公司业绩的担忧。③近期创业板闪崩事件和黑天鹅事件频发,神雾系等事件更是重伤机构投资者,对创业板造成了负面压力。④上证50的不断走高,资金青睐蓝筹,价值投资者盛行,中小盘股的估值偏高或引起资金战略性转移。

凯基证券分析师陈浩表示,市场流动性预期偏紧、乐视资金问题均拖累创业板表现。陈浩表示,金融工作会议基调看,市场流动性不大可能有明显改善。中国央行尽管进行了资金净投放,前期下行的市场利率未出现进一步的明显回落,不利于股市整体表现。乐视资金链问题如何解决、何时复牌都面临不确定性,乐视中报预亏也让市场担心创业板公司财务不稳健的可能不止这一家,影响到投资者对创业板其他公司的持股信心。中报业绩风险完全释放前,预计创业板表现会偏弱。

天风证券分析认为,近期创业板业绩爆出风险的都是不依靠外延并购、在行业中具有优势地位的龙头公司,这些公司暴露出的风险,证明了在过去几年货币极度宽松、资本从传统经济体系中溢出后,对于创新类资产的过渡追逐,步子迈得太大,泡沫被吹起来的太快,随着货币环境的快速收紧,现在到了要结算的时候。

二、闪崩密集出现使得市场恐慌情绪严重

近期闪崩成为A股市场一个热词,对于持有筹码甚至满仓的投资者来说自然会有些心惊肉跳,因为很有可能自己持有的个股也会遭遇闪崩。

分析认为,目前闪崩的个股主要有三类。第一类是新股。新股发行时PE在20多倍,上市后连续N个涨停,PE随之直冲云霄。考虑到一年后有大小非解禁,再加上新股开板后的接盘者都为短线下注者,笃信“愿赌服输”的原则,因此一旦下跌必将出现踩踏,加入闪崩行列无可非议。第二类是复牌个股。由于再融资政策的收紧,现在复牌个股大多以放弃或暂停再融资方案为主,因此复牌后很容易加入闪崩大军。第三类是中期业绩公告悲观的,比如业绩同比下滑甚至亏损,或者向下修正原先的业绩预告等等,在目前崇尚低PE的情况下,这类个股的PE不降反升,很自然会被扔到闪崩的行列中去。

分析人士认为,反思这些暴跌案例可见,在越来越国际化的A股市场中,不管是股价还是经营,唯有专注主业、追求卓越、业绩稳增的优质公司,才能在资本市场行健致远。

三、漂亮50不再便宜

近期A股分化明显,代表大规模龙头企业的上证50指数创下近两年新高,而创业板持续走低。由此可以看到,上证50已经成为大盘的定海神针。但是随着上证50股价大涨,上证50估值已经不再便宜,因此,部分投资者开始对于上证50能否继续上涨产生了怀疑。

华鑫证券分析师严凯文则指出,现阶段谈上证50是价值洼地显然也已经是过去时。目前近四成上证50标的股价已达到相对合理估值位置(11.5)。目前上证50标的已大部分超出内在价值,处于趋势投资阶段,本质上是抱团防御,但超额收益有限。

机构后市观点:

对于三季度的A股市场,多数券商认为,A股中长线表现不悲观,大涨大跌都不现实,震荡整理为主要运行节奏。

中航证券表示,虽然目前市场对于权重股演绎出了明显的估值修复行情,但把周期拉长来看,这种状态在历史的长河里只是阶段性的,但小企业成长、创新却是永恒的主题,投资者需要对此有足够的认知。

中信证券也表示,三季度A股配置的核心逻辑是价值轮动,但最近一段时间周期股的交易性机会也值得关注。之前有提示煤炭和钢铁板块的交易性机会以来,周期品涨价的逻辑逐步兑现。后续周期小轮动主线是景气,核心是价格。

对于投资机会,华泰证券表示,白马股将持续受到追捧,早前关注的券商股业绩及股价表现相当亮眼继续看多,周期表现不错但持续性有待观察,主题继续关注苹果产业链、教育与文化、国企改革等。

申万宏源证券:下半年仍是市场底

申万宏源证券策略高级分析师傅静涛认为,宏观不确定性依然存在,底部区域判断2017年下半年依然适用。面对“A股资产荒”,寻找破解之法,需在业绩钱、估值钱和切换钱方向上挖掘可能的超预期。我们认为,小周期回调(例如7月)固然必要,但A股市场兑现深幅调整,突破“底部区域”框架的概率是并不大。一方面,全球估值比较角度看,A股资产正体现出吸引力。以人民币双向波动区间确立和A股纳入MSCI为契机,外资有望对A股底部区域构成支撑;另一方面,5月上证综指3016点对应着三个过度悲观的预期:央行和商业银行同时缩表;金融去杠杆会不顾及实体经济融资成本的上行;A股市场不再坚持稳中求进。现阶段三个过度悲观的预期都已证伪,上证综指中短期跌破需要重大变化的出现,“底部区域”判断2017年下半年依然适用。

以此为前提,面对“A股资产荒”,傅静涛指出,寻找“漂亮50”赚钱效应扩散的投资机会,是投资者现阶段正在践行的应对之法。无偏见龙头股投资,赚钱效应向低估值板块和成长龙头扩散进行时,但切莫忘记“漂亮50”才是锚,扩散只能周而复始。挣业绩钱、估值钱和转换钱都尚不具备值得左侧布局的逻辑,但特朗普背水一战、国内金融去杠杆触及底线后政策修偏的可能性,以及下半年创业板内生增长超预期的可能性,是下半年重点关注的潜在变化。

下半年精选结构,重点提示四大思路:1.寻找相对海外估值,相对历史估值更有吸引力的方向,重点关注金融和地产;2.利率中枢难以快速下行,重点关注保费增长受益于消费升级的保险;3.左侧布局CPI底部抬升,重点关注食品饮料,农林牧渔和商贸零售;4.关注景气反转或延续,推荐新能源汽车、苹果产业链,以及火电和农药。

华泰证券:A股中长线表现不悲观

华泰证券表示,近日A股市场周期行情延续,更多是出于对预期差的估值修复和短期资金面的配合,未来出现超预期因素从而推动周期持续上涨的概率较小。随着M2创新低,PPI未如期反弹以及后续经济数据的公布,周期股持续性可能面临考验。另外,龙头和蓝筹股估值已较为合理,预期差也不明显,因此下半年的相对收益可能会收窄。板块方面,看好银行、新能源汽车等,关注真正有业绩支撑的成长股和超跌次新股的机会挖掘。

五年一度的全国金融工作会议于7月14日召开,关注未来数日将会公布多项重要经济数据。虽然今年大力推行降杠杆及金融风险排查,令资金面偏紧,但整体经济仍保持平稳增长,显示中国经济具良好的改善动力。A股中长线表现不悲观,白马股将持续受到追捧,早前关注的券商股业绩及股价表现相当亮眼继续看多,周期表现不错但持续性有待观察,主题继续关注苹果产业链、教育与文化、国企改革等。

下半年GDP大概率还是平缓回落,三季度7~8月经济韧性仍较强,但从9月开始到四季度末,经济的下行压力将逐渐加大。如果经济下行压力较大,且货币无法宽松,则大宗商品很难有持续表现。

中航证券:二八分化行情仍在延续

对于当下市场的整体判断,中航证券樊波近日表示,大涨大跌都不现实,震荡整理为主要运行节奏。之前次新股刚刚出现活跃迹象,却又在“IPO提速+新股停牌”的消息影响下再次重回弱势,资金短期又回到权重股抱团取暖,可以说目前的市场对于消息面的感知处在极度敏感的状态。预计权重股与中小创跷跷板来回折腾的状态还将继续维持,直到政策面出现较大改变,才会对当下的格局形成转折。

从热点板块吸纳资金的角度来看,现在的热点虽然偏向大盘股,但整体上较为凌乱,没有一个特别集中的绝对主流和标杆板块,有色、钢铁、煤炭、银行、保险等都有资金介入,但由于场内存量资金有限的本质,造成对于这些权重较大的板块推动起来流畅度明显不高,赚钱效应则同步回落,也就是说,这些板块之间也未形成很大合力。不像一季度的次新股,以及二季度的雄安概念那么气势如虹。所以,在这种状态下激进型投资者在交易的时候切记控制仓位、不能追高、并降低盈利预期,以快进快出为主。稳健型投资者直接观望即可。

总结一句话:虽然目前市场对于权重股演绎出了明显的估值修复行情,但把周期拉长来看,这种状态在历史的长河里只是阶段性的,但小企业成长、创新却是永恒的主题,投资者需要对此有足够的认知。


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李大霄:暴跌是短期恐慌导致 蓝筹股牛市方兴未艾

李大霄认为,首先无需恐慌,暴跌是不可持续的。基本面因素依然稳定,GDP二季度6.9%增长超预期,经济增长相对良好,进出口数据也超预期,今年各方面数据良好,上市公司从收入还是利润上看业绩增长有保证,特别是优质蓝筹股有超预期的表现。

李大霄认为,暴跌是短期恐慌导致,源于高估值股票杀跌,蓝筹股牛市方兴未艾,优质蓝筹股仍处在重心上移的过程,不要被短期下跌吓到。

刘景德:两大原因致创业板大跌 大盘将逐步走稳

对于大跌原因,信达证券研发中心副总经理刘景德认为,从技术方面来看,上证指数这一段时间总体是上升趋势,但却总不能创新高,在3200点左右震荡,于是就出现久盘必跌。而创业板下跌的原因在于,创业板前期下跌,跌点在1711点,今早出现下跌,造成恐慌性的抛盘。另外,各企业发布中报,大部分创业板企业业绩下滑,尤其是龙头股票业绩不佳,也是创业板下跌的主要原因。

刘景德表示,大盘后期走势应该是逐步走稳,上证指数重心上移,趋于稳定,其它指数如深指走势较弱,将反复震荡探底。由于近期蓝筹股走势较好,虽然这几天大盘会有所下跌,但将不断回稳,慢慢反弹。

康振宇 本文来源:网易财经 责任编辑:康振宇_NF4275
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