淘粉吧在高起点上谋新求变,业绩高增可期

2017-07-05 15:09:00 来源: 大智慧财经 举报
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(原标题:淘粉吧在高起点上谋新求变,业绩高增可期)

大智慧阿思达克通讯社7月5日讯,作为连续两年入围创新层的明星企业,淘粉吧(834805.OC)2016年主营业务依旧保持高速增长态势。

在快速发展的同时,公司一直不忘回馈股东。2017年6月2日,公司向全体股东每10股派3.478261元人民币现金,分红总额约为2800万元,这是其挂牌以来首次向股东派发现金红利。能将大部分年度可分配利润派发给股东,足见公司的魄力和诚意。

加大广告收入比重,提升盈利水平

淘粉吧CEO刘俊表示,今年公司将全力夯实电商导购主业;同时拓展广告业务,提升广告收入占总营收的比重。

通过对北京值得买科技(内容类导购网站什么值得买的母公司,正在IPO排队)招股说明书与淘粉吧2016年年报的研究,大智慧香橙会研究院发现,双方业务各有侧重。最近三年淘粉吧在导购收入这块均高于值得买科技,但在广告收入这块值得买科技占比更高。

作为值得买科技的主要收入来源,信息推广服务收入最近三年毛利率均超过83%,其中广告展示收入占主营业务收入的比重由2014年的16.23%增至2016年的50.85%。

在导购收入连年稳步增长的基础上,也看到了广告收入毛利率高这一优点,淘粉吧在2017年加大这一块的业务拓展力度,提升公司的盈利水平。

淘粉吧拓展广告业务具备得天独厚的优势。淘粉吧平台目前拥有6000万用户,日活用户突破110万,是电商的重要流量入口。现有合作伙伴包括天猫、淘宝、京东、苏宁易购、一号店、亚马逊、唯品会、聚美优品等,涵盖了500多家主流电商网站,并与数千家品牌达成合作。

夯实电商导购主业,剥离非主营资产轻装上阵

淘粉吧CEO刘俊表示,今年公司将夯实电商导购主业;通过转让股权引进战略投资者的方式,让杭州魅狐网络技术有限公司(旗下拥有海狐海淘业务平台)逐步走上独立发展之路。

公开资料显示,淘粉吧已将在杭州魅狐网络技术有限公司的持股比例由最初的65%降至19.33%。

2016 年, 淘粉吧通过不断升级的导购模式,为用户筛选纷繁芜杂的商品信息直达需求痛点,更是在内容上进行深挖,布局内容营销。“爆料”和“挑剔”频道的上线使得淘粉吧从单纯价格导购转向注重用户体验和商品质量的价格、内容双重导购,用户粘性不断得到增强。

年报显示,2016年淘粉吧实现营业收入 13,315.64 万元,同比增加 8.48%;经营性现金流净额约为1,198.61万元,同比增长23.56%。

大智慧香橙会研究院统计发现,淘粉吧营业收入和经营性现金流净额均已连续三年实现增长,年均复合增长率分别为38.15%和38.55%。

数据来源:大智慧大数据终端

连续两年入围创新层,价值被低估

5月21日股转中心发布的《2017年挂牌公司创新层初步筛选名单》显示,淘粉吧成功入围,连续第二年入围创新层。

淘粉吧CEO刘俊表示,2017年公司净利润目标为3500-4000万元。从目前情况看,完成这一目标的概率还是很高的。

从2016年年报中不难发现,如果剥离海狐海淘业务,淘粉吧2016年主营业务利润应该在3000万左右,仍旧保持20%左右的增速。

目前国内 A 股上市公司中尚无电商导购行业上市公司。作为新三板电商导购第一股,淘粉吧目前股价较去年定增价(复权价为11元/ 股)存在明显倒挂,估值在较低区间运行。

竞争对手方面,返利网目前拥有1.4亿用户,估值超过10亿美元;根据 Google Analytics 和友盟统计,什么值得买网站及其各类移动客户端2016年全年平均月活跃用户数达到 1,862.17 万,在2015年估值在25亿左右。而淘粉吧拥有6000多万用户,日活用户突破110万。

艾瑞最新研报显示,从模式上看,内容类导购企业ARPU值(表示每个用户带来的平均收入)较高。什么值得买、识货位于第一梯队。此外,起步较早,历史积累用户较多的企业,如一淘、返利网、淘粉吧等企业,ARPU值也相对较高,目前位于第二梯队。

图片来源:艾瑞咨询研报

电商导购行业目前并未诞生真正意义上的龙头企业,整体竞争较为激烈。从数据上看,淘粉吧与竞争对手在业务、用户数和活跃度上相差不大,但市值差距却非常明显。截至7月4日收盘,淘粉吧市值为7.77亿元,仅为返利网估值的八分之一,估值被明显低估。

随着公司未来业绩高增长轨道,淘粉吧公司估值有望逐步上行,重回合理区间。

发稿:钟强/何巨骉 审校:韩德祁

*本文信息仅供参考,投资者据此操作风险自担。

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netease 本文来源:大智慧财经 责任编辑:王晓易_NE0011
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