李小加：大宗商品深港伦 互联互通指日可待

（原标题：李小加：大宗商品深港伦 互联互通指日可待）

在庆祝香港回归二十周年前夕，港交所行政总裁李小加发表了最新网志。在详细阐述为何香港在“一带一路”中有机会成为最重要的杠杆支点和权益转换器的同时，李小加指出，香港近几年已大步发展大宗商品业务，通过海外并购与在岸建设，香港有望在不久的将来建设大宗商品的深港伦互联互通。

内地经济已经腾飞，未来香港如何延续过去的辉煌？在李小加看来，一国两制下的香港拥有独特的优势，是连接内地与海外的转换器。只要与时俱进、找准自己的定位，香港一定能在内地未来的发展中继续扮演重要的角色，比如，在“一带一路”倡议中，香港就有机会成为最重要的杠杆支点和权益转换器。

“‘一带一路’建设能否成功推进，一定要解决投资的‘钱从哪里来’与‘钱从哪里回’这两个问题。”对于前者，李小加表示，“一带一路”的成功将为世界经济带来巨大的增长机遇，全球资金中不乏愿意共担风险享受高回报的积极参与者，从这个意义上讲，以香港为支点，可以撬动更海量的国际资金参与到“一带一路”的建设之中。

李小加认为，在收益如何回笼方面，香港同样可以扮演一个权益转换器、利益共同体的角色。

“具体到‘一带一路’，我们应该让沿线有资源的经济体将其资源在一个大家公认的市场打包上市，形成有价证券，使其资源迅速形成今天就可以利用的市场价值，以补充其欠缺的偿还能力，用抵押或其他形式来保证内地和国际投资者的回报安全。”李小加称，“由于抵押权益的市场价值直接影响资源国的偿付能力和融资功能，这样的安排可以将资源国的市值管理与基础设施投资者的投资安全放在一个利益共同体中。”

在管理大宗商品价格波动方面，李小加指出，中国目前已是全世界最大的原材料消费国，但是并未取得与其经济实力相匹配的国际大宗商品定价权。随着“一带一路”建设的推进，必然需要消耗更多的大宗商品，如果大宗商品价格迎来新一轮牛市，中国势必处于比较被动的位置，应该及早打算，提升对于国际大宗商品的定价权。

李小加表示，尽管目前内地期货交易所的成交量已位居世界前列，但由于尚未对外开放，暂时未能形成有国际影响力的基准价格。“一带一路”建设横跨欧亚大陆，必然需要使用有国际影响力的基准价格。在这方面，香港可以贡献独特的价值。香港近几年已大步发展大宗商品业务，通过海外并购与在岸建设，香港有望在不久的将来建设大宗商品的深港伦互联互通。

此外，李小加还指出，香港目前已经是世界上最大的离岸人民币中心，不仅拥有大量的离岸人民币存款，而且开发出了多种多样的离岸人民币投资工具和风险管理工具，包括人民币兑美元期货、以人民币计价的金属期货、人民币债券、沪港通、深港通、债券通等，可以满足不同的海外机构对于人民币的资产配置和风险管理需求，完全有能力成为“一带一路”建设中人民币国际化进程的助推器。