网易财经6月21日讯 今天凌晨4点半，明晟公司(MSCI)决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。证监会副主席方星海今晚做客《央视财经评论》，解读中国资本市场的这一大事件。
方星海在《央视财经评论》中称，他在“前线”指挥两个交易所跟他们谈判。当然这些工作是证监会党委统一部署的，刘士余主席亲自指导，我们前线谈判碰到问题，拟出一个方案后就马上向他报告，有些自己能定的就当场决策，如果一下子定不了，就会请相关部门帮我们出意见，甚至向国务院报告，请国务院领导同志及时批示，周小川行长、郭树清主席都对我们A股加入MSCI起了很好的作用，谈判一事进行了很长一段时间。
我们一直有个指导思想，A股应该加入MSCI指数，我们公开一直表示“乐观其成”，但加入确实有一些条件，谈判主要围绕这些条件进行。细小的就不说了，有来个比较重要的条件，一个是“可投资性”。
可投资性指什么？境外资金要进来投资，它要能很方便进得来，多进也行、少进也行，它走的时候也要能尽快走得了。听起来好像很简单，但在我国体制下不是那么容易的一件事，比如境外资金以前一直是以QFII的形式进来，但进来的资金如果要卖掉股票把钱汇出去，每个月只能汇出20%的钱，如果全球投资者要调整就有困难，一下子调不了，所以他们觉得这有点困难。
这个困难后来怎么解决的呢？沪港通、深港通两个推出以后，资金每天都可以随便进出，所以深港通、沪港通的推出解决了“可投资性”的问题。还有一个，每天有个额度，现在额度每天是各130亿人民币，国际投资者觉得有点不太放心，可能买不了他想买的股票，以后我们要解决这个问题。
另外一个谈判时最核心的问题是，境外投资者投了你的股票以后他怎么防范股票价格波动的风险，就需要境外市场上有一些基于中国股指衍生产品的推出。推出这些衍生产品，MSCI指数说，如果我要推出衍生产品，是不是可以随便推？还是首先要经过中国证券交易所的批准？咱们觉得有些重要的衍生品产品如果在境外推出还是需要得到我们的事先认可，一方面他的交易有可能影响到国内金融市场的波动；另一方面我们也想保证比较重要的衍生品的市场流动性留在国内，不要到境外去。这里面集中谈的是什么是比较重要的衍生品，对这些重要衍生品我们怎么管理。
还有一类衍生品属于场外衍生品，OTC场外衍生品，如果MSCI要推出这样的衍生品，是不是需要我们事先批准。这里面谈了很长时间，当然也牵涉到它自己的一些商业利益，它推出的衍生品越多，它的收入也越高，所以我们想，什么样的商业利益可以给它，什么东西是我们要坚持的。最后我们坚持了两条底线：1、不管他推出什么样的衍生产品都不能影响我们国内的金融稳定；2、重要衍生产品的流动性要留在国内。
本文来源：网易财经
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王宏贵_NF7326
