银监会官员：金融科技潜在风险越来越多

网易财经6月21日讯 由上海市人民政府和中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会共同主办的“2017陆家嘴论坛”于6月20日至21日在上海举行。

银监会信托部管理部主任邓智毅在论坛上表示，金融科技潜在风险越来越多。这有两个层面，第一，从机构层面来上看，一是影响传统金融机构的盈利能力，金融机构可能分流部分银行业务，对现有银行的盈利模式、盈利能力形成巨大挑战。二是增加信息科技的操作风险，金融机构更多运用新技术，并进行外包，增加风险管理难度，在实际运行当中已经有部分第三方合作机构因为系统缺陷导致金融交易数据泄露，这一种案例。三是有可能提高整体风险水平，金融科技企业在增加金融服务的可获得性的同时，有可能降低客户门槛，引入更多的高风险客户群体，由于金融科技还没有经过一个完整周期的检验，历史数据也并不完备，因此很可能造成金融风险的低估和错误的定价，把整个行业的风险水平提高了。四是对突发事件管理能力提出更高的要求，金融科技和物理网点不一样，是24小时全球全天候进行服务的，受到外界攻击和暴露时间会更长，概率更大，实时监测和对突发事件的处置也对我们提出了要求。所以从机构层面来说，我们很可能面临着这么一些风险。

【发言实录】

[凌华薇] 徐忠谈的问题特别重要，谈的是怎么保证金融监管的有效性，这恐怕是现在最重要的话题和命题，也谈到央行和金融监管的关系，谈到监管与发展关系，更提到怎样监管监管者。接下来发言是银监会信托部管理部主任，参加了上一轮银行改革，也是银行当中非常重要的一类机构，信托公司的监管者，欢迎对徐忠谈的观点进行回应。

[邓智毅] 谢谢主持人，各位大家上午好。最近一个时期以来，有两个高频词，一个是金融科技，一个是大资管。我来自银监会信托部，坊间也把信托当成大资管重要参与主体，围绕今天板块的主题我就金融科技对于金融，特别是资管行业会产生什么样的影响，同时对金融监管会产生怎样的影响我谈几点看法，仅仅代表个人不代表单位。

[邓智毅] 我讲四句话。第一句话，金融科技的继续形态发展越来越高。2016年3月份，金融稳定理事会专门发布了金融科技的描述与分析框架的报告，对于金融科技第一次在这么高层面上做了一个比较全面和准确的定义，这也是今天这个板块讨论的原点。业界一般认为，金融科技到今天经历了三个阶段，一是金融IT阶段，二是互联网金融阶段，三是金融科技的3.0阶段。特别是在金融科技3.0阶段，应该说大数据、云计算、人工智能、区块链这些技术一并发力，所以产生了深远的影响。我们国家现在正处在第二个阶段向第三个阶段发展的转化过程当中，资管行业最关心的是什么？就是智能投顾背后的技术，就是人工智能以及上面提到的新的金融科技技术。

[邓智毅] 严格说就是按照多因子、多策略，强化学习以及强化加深度学习这么一个技术路径，一步步发展起来的。一旦进入到深入强化加深度学习这个阶段，产生了重要的标志性的东西就是机器意识，这是需要引起我们高度关注的，也是对智能投顾会产生重要影响的。因为完备的处理数据，能够进行准确的决策以及自我升级，对我们的影响是非常大的。

[邓智毅] 从技术形态上讲，通过这三个阶段，从人脑向电脑转化了，从线下向线上转化了，从低频向高频转化了。这个社会里面，交易里面看谁开“第一枪”。现在国外也有高频交易，就是穿山打洞也要缩短0.001秒来抢夺时间的速度。同时从自我到无我的境界，可以有意识地进行自我升级的时候，科技的眼泪不仅仅是他个人的眼泪，也代表人类的眼泪，金融科技就其技术形态来说是越来越高了，势不可当。

[邓智毅] 第二句话，金融科技对于我们行业特别是资管行业的影响越来越广。一是降低了信息不对称，客户和资管机构获取的信息趋同，让获取成本大大降低。二是提高了信用违约的成本，互联网提升了信用信息的透明度和可得性，这样就提高了融资方违约的成本。三是降低了行业的壁垒，加速了金融机构和非金融机构的深度融合，使过去非传统的金融机构依靠渠道优势和场景优势，能够跨界进入到资管行业，金融和非金融的边界越来越模糊了。四是改变了资源配置效率，过去市场资源配置存在一个错配，借助互联网、大数据，资管机构得以更加真实、直接地获取客户群体的偏好。从而可以量身定做，为客户提供个性化的服务，这提高了资源配置的效率。五是重构资管生态链，资产获取环节、财富营销环节都跟过去的方式、方法、路径发生了深度变化，彻底改变了传统资管行业的生态链。

[邓智毅] 第三句话，金融科技潜在风险越来越多。这有两个层面，第一，从机构层面来上看，一是影响传统金融机构的盈利能力，金融机构可能分流部分银行业务，对现有银行的盈利模式、盈利能力形成巨大挑战。二是增加信息科技的操作风险，金融机构更多运用新技术，并进行外包，增加风险管理难度，在实际运行当中已经有部分第三方合作机构因为系统缺陷导致金融交易数据泄露，这一种案例。三是有可能提高整体风险水平，金融科技企业在增加金融服务的可获得性的同时，有可能降低客户门槛，引入更多的高风险客户群体，由于金融科技还没有经过一个完整周期的检验，历史数据也并不完备，因此很可能造成金融风险的低估和错误的定价，把整个行业的风险水平提高了。四是对突发事件管理能力提出更高的要求，金融科技和物理网点不一样，是24小时全球全天候进行服务的，受到外界攻击和暴露时间会更长，概率更大，实时监测和对突发事件的处置也对我们提出了要求。所以从机构层面来说，我们很可能面临着这么一些风险。

[邓智毅] 第二，从系统方面来说，也存在一系列的风险。一是增加了机构之间的关联性和金融体系的复杂性，金融科技加深了金融业、科技企业和市场基础设施运营企业之间的融合，增加了整个行业复杂性，特别是部分科技企业在信息技术管理方面的局限性，有可能导致风险在这三者以及整个体系之间进行传导，系统越来越复杂，风险就越来越复杂。二是很可能强化羊群效应和市场共振，增强风险波动和顺周期性。在金融服务效率提升的同时，风险传导的速度也越来越快，金融市场参与主体的行为更加趋同，从而放大金融市场波动。以资管行业智能投顾为例，金融机构运用智能化系统为客户提供程序标准化资产管理建议的同时，如果采用相似的风险指标和交易策略，那么很可能在市场上导致更多的统买统卖，重涨重跌，这种现象同频共振，这也是一个系统性的风险。有取有舍，有得有失，相生相伴，这些风险伴随新的生态出现。从监管层面来看，我至少觉得面临以下几个挑战。

[邓智毅] 第四句话，监管将面临越来越大的挑战。一是对于监管专业的能力形成挑战，监管者很可能很难快速配备相应专业的资源以及更新知识结构，识别潜在风险，从而影响监管有效性。昨天德勤发了一个报告，从2008年到现在，金融危机以来，整个金融机构收取的监管费用，全球增长了492%，累积起来将近超过3000亿美金。以欧美为主体的大型银行交的罚款增加了45倍，一方面说明监管的力度空前加大，同时也说明监管占有的监管资源越来越大。所以现在不仅出现了金融科技，也出现了监管科技这么一个新的形态，从一个侧面也说明了这个问题，传统监管的手段已经远远不能适应了。银监会从几年之前搞EAST系统，非常有效，从侧面说明监管科技业面临一个巨大发展的挑战。 

[邓智毅] 二是增加了风险监测和管控的难度，这个我就不多说了。 

[邓智毅] 对于监管第三个挑战，监管体系和秩序发生了根本的变化，传统监管体系和秩序是一个相对成熟和稳定的体系，监管机构和被监管机构之间形成了相对稳定的一个关系，也有人说是猫和老鼠的关系，也有人说是司机和警察的关系，不管怎么说，已经有一套透明的游戏规则，在这个规则之下大家进行博弈。但是在金融科技发展到高度形态的时候，我们有一句话叫代码即规则，代码即法律。我们现在可以把一些智能合约内置到机器里面，一旦触发条件就进行自我纠错。

[邓智毅] 过去是警察在路上进行纠错，这是所谓的行为监管，现在发展到后面是探头，这当然是一个进步，等发展到无人汽车的时候，警察已经没有作用了。从一开始程序设计上面，你就把规则设入进去，也可能引发一个缺陷，一旦代码发生错误，很可能引发灾难性的后果。前面讲到很重要的标志是出现了机器意识，这个非常重要。我可以大胆设想一下，如果今后把一些合规文化、合规意识、合规基因内置到机器里面，是不是可以自我循环和提高，到了那一天我们当然会高枕无忧，但是跟现在的监管形态和秩序是完全不一样的，谢谢大家。