美联储坚持加息节奏或想影响特朗普经济政策

（原标题：美联储坚持加息节奏或想影响特朗普经济政策）

美联储似乎决心不再让经济变化的因素影响自己的加息节奏，但是这明显有悖于金融政策理论。那么，美联储到底是为了什么才这样做的呢？

美联储在2016年年末宣布加息的同时也设想在2017年通过3次加息来强化金融紧缩，从而摆脱2008年金融危机后一直持续的超低利率的局面。但是，最近公布的各项统计数据并不好看，束缚了美联储的手脚。在能不能加息的要素方面，美联储最看重的指标是物价，美国5月份的CPI为0.1%的负增长，低于市场的预期。即便是美联储重视的核心CPI的上升率也从1月份开始回落，总体来说，物价远远没有达到美联储设定的上涨2%的目标，一般来说，要实现物价的上涨，需要有良好的雇用状况，虽然美国最近的失业率有所改观，4.3%的失业率在美联储看来已经处在完全雇用的范围内。但是劳动市场参加率只有62.7%，也就是说失业率统计并没有把对就业彻底失望的人群包括进来，这也意味着有很多一部分人并没有实际的收入。这当然会影响到实际的消费水平。而民间部门的每小时的薪资增幅从今年2月份以来连续下降，也影响了国民的消费心理。在这样的情况下，就需要用金融宽松的政策来刺激物价的上涨，但是，美联储却还是采用了与此相反的紧缩金融的政策。

有市场观察家注意到今年美联储实际上面临着2016年初夏同样的局面，虽然当时美国的各项统计数据令人悲观，但美联储的FOMC成员中有人认为等待的成本将会越来越大，从而发出了强烈的加息信息，但最后英国脱欧的公投结果颠覆了多数人的预期，给世界带来巨大的冲击，也让美联储的加息成为泡影。这说明去年的国际形势的变化还能影响到美联储的决策，但是今年就不一样了，无论怎么样，美联储按计划落实了加息决定。实际上，今年6月以及3月的加息，都显示了美联储将不会再顾及经济形势的变化。今年3月，各项统计数据好于预测，市场观察者认为美联储在今年内将乘势增加一次加息的机会，但是，美联储不为所动依然坚持今年3次加息的节奏，造成了市场一片失望和混乱。不仅如此，美联储还再次事前透露了在2018年还将加息3次的预测。这完全表明，美联储将不会顾及经济形势的变化而坚持加息的节奏。

作为国际基轴货币的美元加息与否不可避免地会给世界经济带来很多影响，但是美联储之所以这样的我行我素，还是与美国总统特朗普的经济政策大有关系。特朗普总统的经济政策核心就是减税、扩大基建和缓和规制，虽然特朗普的刺激性政策还非常模糊，到底能取得什么样的效果还无法预料，但是美国财政赤字肯定会扩大，而那种刺激政策很有可能使美国经济过热，带来新一轮的通货膨胀。正是基于这样的预测，美联储FOMC成员一致认为需要用加息的方式来对应可能出现的危机。如果通货膨胀的压力加大的话，美联储将不排除继续加息。在今年3月美联储宣布加息的时候，美联储主席耶伦曾经表示美联储能否坚持加息的节奏还需要看特朗普经济政策的影响。但是，显然特朗普政策没有能够影响美联储。虽然后来公布的各项经济指标并不如人意，加上特朗普与俄罗斯的不清不白的关系问题，让一部分观察家认为6月份不会加息。但是，美联储还是坚持了加息的节奏，如期公布了加息的决定。

从一般的金融政策理论出发，很多观察家都认为美联储那样地坚持自己的加息节奏早晚会出现问题的，不顾及经济形势变化的政策是很难坚持下去的，而市场上的反应也很快地证实了这点。在美联储公布了加息决定之后，日元汇率不降反升，超过1美元兑换110日元的关口。本来美元加息的话，会扩大美国和日本的利差，从而导致日元被抛售，日元汇率下降的局势，但这一次美国加息并没有带来这种教科书式的结果。这也说明美联储的政策偏离了市场的运行轨迹。

这样的偏离很难从技术的分析上找到合理的解释，但在现实的世界上却有其存在的理由。特朗普总统为了强化美国的对外贸易，刺激国内的经济，当然是不会喜欢这样加息的美联储的，特朗普总统也表示不会让耶伦连任美联储主席，似乎一开始就显示了与美联储为敌的态度。本来美联储是有各种方式来迫使美国总统就范的，但是，特朗普却是一位别具一格的总统，美联储需要采用不一样的方式。特朗普的经济政策虚虚实实，不可捉摸。美联储则坚持自己加息的节奏，试图有效地钳制特朗普的膨胀。无论美国的经济是不是已经进入自律性恢复阶段，会不会引起经济过热，适时的加息将会发挥一定的阻止经济过热的作用，从而尽可能地规避潜在的风险。而美联储与美国总统的这样的博弈，有悖于现有的金融政策的理论，这将迫使世界各国也要考虑采用全新的思维来对应美国给世界带来的影响。