证券日报：两大因素致中国连续增持美债

（原标题：证券日报：两大因素致中国连续增持美债）

在美联储宣布加息的次日，美国财政部公布的数据显示，4月份中国增持美国国债（下文简称为美债）46亿美元，为连续第三个月增持，持有规模增至1.0922万亿美元，仅次于日本为美国第二大债权国。业界认为，我国今年以来持续增持美债主要出于两个因素考虑，一是维稳人民币汇率，二是确保跨境资本流动平稳均衡发展。

去年10月份，由于我国此前曾连续减持美债，导致日本成为美国第一大债权国。当时美元处于强势状态，我国减持美债的主要原因就是为了维护人民币的稳定，以及防止资本外流趋势的恶化。

数据显示，2016年我国共削减了美债持仓1880亿美元。受美元走强及其他因素影响，去年其他外国央行也对美债进行了减持。

而从今年开始，我国开始陆续增持美债。继3月份创下五个月新高后，我国持仓美债规模又创六个月来最高纪录。截至4月底，外国主要债权人持有的美国国债总额约为6.0737万亿美元，低于3月底6.1023万亿美元的规模。

我国增持美债的一个重要因素是美元走弱，人民币汇率企稳。央行稍早前公布的数据显示，5月份外汇储备为3.05357万亿美元，为三年来首次连续四个月环比增长，而且在今年1月份跌破“三万亿”整数关口以后，连续四个月外储规模超过3万亿美元。

国家外汇局有关负责人对此解释称，5月份，我国跨境资金流动延续回稳向好势头，外汇供求继续处于基本平衡状态；国际金融市场出现波动，非美元货币相对美元总体升值，资产价格有所上升。这些因素综合作用，推动了外汇储备规模的回升。

有分析称，5月份外储继续回升的主要推手是美元当月累跌2.09%。另一推手则要归功于央行引入逆周期调节因子改革人民币对美元汇率中间价报价模型，这触发了空头踩踏，人民币破位上涨显著降低了资金外流意愿。

商务部发布的今年前五个月吸收外资数据显示，当期全国实际使用外资金额3410.8亿元人民币，同比下降0.7%，但较前四个月的2864.1亿元人民币则有不小的增幅。外资流入的增加与改革措施的推出分不开，比如近期将发布新修订的《外商投资产业指导目录》，深化自贸试验区外资领域先行先试等，这将为外资进入提供更好的服务，营造更好的环境。

未来，随着人民币汇率稳中有升趋势的巩固以及跨境资金流动和外汇市场供求的基本平衡，我国有可能会继续增持美债。毕竟美债是各国央行外汇储备资产的重要标的，我国更是如此。

总的来说，我国增持或减持美债主要是从本国经济金融市场的需要出发，其目的就是要保持人民币汇率的稳定，巩固跨境资金流动平稳均衡发展，进而推动外汇储备规模趋于稳定。（阎 岳）