傻瓜式逻辑:简单粗暴的逻辑为何在A股市场盛行？

互联网普及之前，股民还需要亲自去证券营业部下单的时代，曾有这样的都市传奇：证券营业部门口卖茶叶蛋的老太太用卖蛋所得本金炒股大发其财。老太太目不识丁，唯一的秘诀就是：茶叶蛋生意好的时候卖股票，生意差的时候买股票，可谓最朴素的反周期价值投资理论。

如此神奇的老太太终究只是个没头没尾的传奇，但A股市场总是不缺这样一言定胜负的神迹！这样简单粗暴的逻辑之所以如此盛行，可能是现实中投资者们面对纷乱复杂的市场波动身心俱疲，需要幻想存在这样预测市场的傻瓜式指南抚慰自己饱受摧残的自尊心。

时代在进步，都市传奇的呈现方式也在推陈出新。近期最火的两条傻瓜式“定律”，当属“每逢招商策略会市场必跌”和“IPO疯狂发行导致市场萎靡”了。

这种形同占星算命般的傻瓜式指南往往有这样几个特点：

首先，它得有那么一点简化到极点的逻辑支撑，比如，有人把IPO和大盘走势联系起来，便可以拿最浅显的供求关系说事：无论是股票还是萝卜，总是多了就便宜，少了就贵，股票发得越多，自然就跌下去了。乍听之下，足以让人一拍大腿，说得对啊！

其次，这点极简版的逻辑既经不起理论的推理，也无法得到实证支撑。

同样以IPO决定市场牛熊说为例，从逻辑上说，股票对应的资产是生产资料而非消费品，其确定其价值的根本因素是对于对应资产未来产生效益的预期，在预期不变的前提，其价格如果在当下因为资金面供求的暂时原因出现下调，反而带来了投资机会。相反，一家经营困难、前途渺茫的企业，如果因为交易标的稀缺、流动性泛滥而暂时上涨，兴奋的投资者手中持有的也只是泡沫而已。

从实证的角度看，在2012年11月至2014年1月长达14个月里，A股市场经历了有史以来最长的一段IPO空窗期，沪指却始终在2000点左右徘徊未见起色，单日成交一度接近冰封。相反，在IPO恢复5个月后，市场活力逐渐显现。

第三，傻瓜式的逻辑无论包装得如何深奥高深，终究只是饭局酒桌的笑谈。无论讲者和听者在明面上如何当真，如何义愤填膺，如果真的要拿来指导投资，恐怕并非对自己负责人士所为。上世纪90年代证券营业部门口的人流并非只有卖茶叶蛋的老太太独家掌握，IPO节奏更是在众目睽睽之下，如果真觉得灵验，照此操作“闷声大发财”，岂不美哉？

这让笔者想到，同样是在南方，乡野之间一度盛行六合彩。彩民除了每期买码不辍之外，还要斥资购买各种“码书”、“码报”，从日升日落，草长莺飞间抠出“财富密码”。又或者是在澳门那些日夜灯火通明的销金窟中，有多少人罔顾冷硬的统计学规律，抚摸着兜中的貔貅玩件念念有词，待灵光一现骤然暴起一掷千金。

当投资者寄希望于一种预测市场的易得法门时，本质上暴露他已彻底放弃了对市场规律以及投资标的真正价值的探索。若如此，股市虽不是赌场，但他又与赌徒何异呢？

招商证券策略会上，高级策略分析师张夏表示，IPO增加股票供给会给市场带来压力这种说法是欠妥当的。根据统计，以IPO重启或者IPO暂停为时间节点来看，无论是重启或者是暂停，对整个A股市场都不会有明显的影响。此外，IPO募资很多都是由打新资金来提供的，打新资金是低风险资金，不会参与到二级市场，并没有对二级市场的资金面产生特别大的压力。股票市场运行有其自身的规律，定价是由各种因素综合影响的，IPO对此也许有影响，但是影响只是很小的一部分，没有必要非要把IPO节奏跟二级市场的涨跌联系到一起。

这可能是两个A股傻瓜式定律的无辜受害者之间的惺惺相惜吧。