广发聚财信用债—— 紧跟市场节奏 灵活调整资产配置

（原标题：广发聚财信用债—— 紧跟市场节奏 灵活调整资产配置）

记者 王彭 编辑 王诚诚

债券市场在经历了2014年-2015年的持续走牛和2016年的大幅震荡后，于2017年继续迎来反复调整。受此影响，债券基金今年以来的整体表现欠佳。不过，在业内人士看来，随着风险的逐步释放，债券市场的配置价值已逐步凸显。中信建投表示，当前10年国债收益率已经具备很强的配置价值。在银行自查结束、跨过6月末时点之后，银行体系的流动性或将出现边际的改善，加之经济基本面、再通胀预期的消失、融资需求的下滑，收益率进一步上行的空间不大。

“眼下，债券收益率已经回升至历史均值水平以上，债券市场配置价值已经出现，但市场走势仍偏弱。” 招商招财通理财债券拟任基金经理向霈表示，对于可以承受一定波动的资金来说，此时已经进入建仓时点，可以先行配置布局，待市场进一步回暖后加大配置力度。

沪上一位基金分析师指出，当前债券收益率具有较高配置价值，中期看好利率债和高等级信用债，6月底过后会有修复性质行情，同业存单短期具有配置价值。此时，可借道优质债基对债券市场进行提早布局。

从长期业绩表现来看，债券基金总体呈现收益稳健的特征。历史数据显示，债券基金在2014年-2016年的三年间，每年的平均收益率分别为15.58%、9.58%和0.55%。对于基金经理而言，要想取得突出的业绩，往往需要具备过人的市场敏感度和大类资产配置能力，能够预见性的判断市场走向，并灵活调整组合杠杆、久期和各类资产的比例。

以广发聚财信用债的基金经理代宇为例，她在操作上高度重视绝对回报，力争使管理的产品在绝对风险可控的前提下博取超额收益。不过，安全投资并不意味着保守，反而更强调基金经理的主动管理能力。代宇凭借对中国经济大周期趋势和短周期波动的深刻洞察，积极防御市场风险，敏锐把握债市结构性投资机会，取得了良好的投资效果。东方财富Choice数据显示，截至6月8日，广发聚财信用债近三年净值上涨36.19%，在129只同类基金中稳居前列。

回顾今年一季度，代宇在季报中表示，债市延续了去年四季度的下跌。虽然收益率曲线依旧平坦，但是本轮下跌中，长短债表现有差距，短债表现更好。在此期间，她的纯债操作是降低久期和杠杆，积极调整账户以应对规模的变动。到了二季度，代宇认为股市结构性机会会延续，同时各种转债品种也正在慢慢丰富起来，可以根据不同产品的风险收益属性差别配置。她计划择机调整杠杆，合理调控久期、梳理结构，同时密切关注市场机会的变化，择机调整策略，力保组合净值平稳增长。

业内专家建议，债券基金虽然总体表现稳健，但不同产品的收益差距较大。在对债券基金进行选择时，投资者需要重点考察基金公司及其基金经理在固定收益方面的投资管理能力，尽量选择固定收益的历史管理业绩上有优势的基金公司和基金经理。