一季度基金加仓蓝筹迹象明显 消费类获基金青睐

（原标题：一季度基金加仓蓝筹迹象明显）

4月以来，随着金融监管政策的密集出台，A股市场出现调整。但是，记者发现，大消费概念股、价值型成长股、低估值蓝筹股等三类股票相对表现较好，基金加仓的迹象明显。国海证券（000750）基金分析师张为文告诉记者，以创业板为代表的部分成长股出现大幅调整，重新审视这些成长股的估值和成长的匹配度，是未来择股的核心要素之一。随着存量流动性资产配置压力加大，低估值蓝筹股配置需求重新提升。

消费类行业获基金青睐

各种统计数据开始印证基金的投资思路。近日，京东金融发布4月大数据消费指数报告。在京东金融统计的互联网线上销售12个行业中，白色家电中的空调扶摇而上势头不减，是近三个月商品交易总额同比增速最快子行业，空调同比增200%。此外，啤酒销量同比返回到上升通道，夏季气温的高低会对饮料销量的同比产生明显的影响。报告中观点还认为，饮料的销量有继续企稳回升的态势。而奶制品销量增速则趋缓下降，预计随着二胎政策效应的逐渐兑现，奶制品销量增速同比在二季度将重返高值。

招商证券（600999）统计显示，2017年第一季度公募基金加仓的主要二级行业是家电、饮料、家用轻工食品、电子制造元件等偏消费类行业，减仓的主要是依赖并购且估值较高tmt细分行业。此外，景气度下降的化工、禽畜养殖、汽车等行业也被基金小幅减仓。2015年第四季度至今，公募基金持续建仓计算机行业，仓位占比由15%下降至目前的5%左右。同期，传媒行业、通信行业仓位降至3%、2%。加仓的行业主要分布在银行、交通运输、有色金属、食品饮料。其中，食品饮料和建筑装饰分别加仓至总仓位的6%和4%。

市场期待风格转换

目前，市场出现了极大程度的分化，基本面最确定的白马股迎来一波主升浪，而业绩不达预期或估值过高(50倍以上)的股票则出现了显著下跌。今年以来，截至5月16日，全市场跌幅超过30%的股票达到267只，跌幅超过20%的达到893只，占比约30%。市场对白马股的极度偏爱，和对绩差股或高估值个股的极度抛弃，本质上反应的是心态极度谨慎。

只有目前资金抱团的白马股才具备投资价值吗？融通新能源基金付伟琦并不这么认为。他分析，目前已经有较大数量的成长股处于性价比很高的状态，具备中期买入价值。尽管白马股整体而言，具备基本面确定性高的优点，但经过春节后的系统性上涨，风险收益比已经大幅降低。尤其值得重视的是，优质白马股已经被标签化和主题化，市场对这类公司的估值容忍度在不断提升。记者统计，截止5月17日，融通新能源过去一年实现23.80%的收益率，而同期业绩比较准基收益率下跌0.45%。

华商基金策略研究员张博炜补充道：“我们可以看到在这波杀跌过程中，个别未来可能保持较高业绩增速的优质次新股存在被错杀的现象，未来随着市场风险偏好的逐步修复，估值基本面角度具备投资价值的次新股或存在一定的超跌反弹空间，建议重点关注。”

投资策略：首选定投破解择时难题

今年来，A股市场在走出一季度“小阳春”后步入震荡区间，在这种复杂市场环境下，投资者很难通过精准择时来获得较好的收益。万家理财专家建议，相比靠把握市场“脉动”致胜，普通投资者利用基金定投实现资金分期投入，可有效避免择时压力，平滑成本，分散投资风险，达到资产长期稳健增值的目标。