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收评:沪指涨0.22%迎三连阳 网络安全板块领涨

2017-05-15 15:01:57 来源: 网易财经
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网易财经5月15日讯  周一早盘,两市双双高开。热门版块全面开花,网络安全概念股上演涨停潮,在一带一路等板块的带领下,沪指高开高走但未能站上3100点关口,随后出现回落。网络安全、一带一路、雄安等强势板块轮番上涨,但都未能引领大盘上涨,股指高位横盘震荡。下午开盘后,盘面表现平稳,股指震荡前行。截至收盘,沪指涨0.22%,报3090.23点,成交1582.70亿元;深成指涨0.59%,报9845.60点,成交1912.51亿元。

板块方面,网络安全、人工智能、雄安概念板块涨幅居前,保险、船舶板块跌幅居前。

当前,市场可能对于影响风险偏好提升的两大压制因素:监管趋严、经济下行,表现 得过于悲观了。实际上,这两大因素都出现阶段性改善的迹象:监管节奏开始调整, 出现放缓,而经济的韧性有可能超出市场预期,依然保持平稳。当下,不宜对市场过 度悲观。短期反弹或将出现,应该寻找合适的时机,进行仓位调整与配置。 从监管上看,虽然长期监管仍将持续,但短期节奏有所放缓,对于市场的压力有所减 轻。随着市场回落,风险初步释放,监管层也意识到“处置风险的风险”,监管节奏 有所放缓。如央行已经在召集“一行三会”加强监管政策沟通协调。而在5月12日, 银监会也召开“近期重点工作通报会议”,在时间和空间上对监管尺度做了限定:从 时间上看,给各银行自查督查和规范整改工作之间安排了4至6个月的缓冲期;从空间上看,明确提出了“新老划断”,即银行“新增业务部分按照新监管标准进行”。这 对市场的信号意义是明确的:市场仍将维持存量格局运行,过度恐慌没有必要。

从经济基本面上看,经济的韧性比市场预期的要强,这也对市场构成了支撑。从宏观 数据来看,经济需求依然保持平稳态势。最新出炉的4月份数据可以看到:新增人民 币贷款1.1万亿元,新增社会融资规模1.39万亿元,两者都远超市场预期。这显示 企业的融资需求依然强劲。从中观数据来看,企业的收入和盈利增速仍然维持在较高 水平。龙头企业受益于行业格局改善,盈利表现出较强的可持续性。而周期性行业由 于终端需求并未减弱,周期品依然维持在高位,对周期性行业盈利构成支撑。二季度 的GDP增速很有可能高于市场一致预期的6.7%,甚至与一季度增速持平。 总体上看,金融监管的洪流已过,二季度的经济也可能比预想的好,市场短期有望迎 来反弹。投资者可以利用反弹时机,布局金融、保险等安全边际较高的行业,也可以调仓受益行业格局改善的白马龙头,同时可以关注行业前景广阔、业绩增速高、监管 冲击下调整较多的次新股。

平安证券认为,不是所有的金融业务都能熬过这一轮监管的严冬(冬天才刚刚开始),就像不是每一个价值投资者都能熬得过2013-2015年上半年成长股的枀度辉煌,当金融监管政策从快速趋严逐步迈向相对稳定(可能要到2018年),市场终将逐渐迎杢价值的 回归。我们认为未杢市场的监管环境终将归于平稳,新的市场“制度回笼”正在逐渐形 成,2017年上半年价值回归仅仅是开始,市场仍将持续去寻找盈利更加确定、估值相对较低、能够实现持续增长的企业。我们更应该关注的是新市场环境下上市企业行为的 变化,金融市场没有宋美的监管制度(因为参与者永进在变),只有有效的监管制度, 当有效的监管政策收生效应的时候,资本市场的定价会告诉上市企业应该往何处去。

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胡崇源 本文来源:网易财经 责任编辑:胡崇源_NF6082
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