养老金管理的本质是在确定风险水平的前提下，争取最佳的收益率。由此，企业年金如何走出“困局”？含有税优政策的第三支柱养老金适合投资于哪类养老金产品？养老金管理如何运用技术“与时俱进”？针对以上问题，天弘基金养老金业务总监朱海扬进行了解答。
养老金管理重在配置：了解客户需求才能有效投资
目前我国养老保障体系主要由三大支柱构成：即基本养老保险、职业年金及企业年金（2000年之前称为企业补充养老保险）、个人储蓄性养老保险。
目前，作为我国最主要养老金支柱的基本养老保险基金一直未进行市场化运作，收益率甚至不敌通胀，难以实现保值增值的目标。但在2016年底，随着基本养老保险基金托管人和投资管理人遴选完成，我国养老保险的第一支柱的部分基金资产进行市场化增值即将拉开序幕。第二支柱方面，第一只企业年金计划于2006年开始投资运作，在十年间得到快速发展。截至2016年三季度末，企业年金累计规模10666.31亿元，其中已发行运作的企业年金后端养老金产品共有153只，涵盖股票型、固定收益型、货币型等13种类型。通过这种后端产品化的年金管理方式可以有效提高管理人的效率、降低成本，近年来收到市场管理机构的普遍认可，规模发展迅速，总资产规模已达到1982.95亿元，占企业年金市场比例已相当可观。
但目前企业年金市场一个值得注意的现象是，加入年金计划的员工比例逐年降低。朱海扬认为，原因主要有两方面：一是员工无法承受养老资金的亏损，同时又期望在市场向上时博取更高收益，投资管理人在进行资产配置时，更注重短期绝对收益，无法分享市场长期向上带来的收益；二是在市场波动较大时迫于委托人与受托人的排名压力被动加仓，导致投资业绩大起大落，在市场低位时点退休的员工领取的养老金将大打折扣，而可以长期持有的年轻员工又对收益结果并不满意。
对此，朱海扬建议：一是确定投资目标，在复杂的市场环境中保持稳定的投资方向，在既定的风险水平上获得满意的投资收益；二是将投资选择权交还给员工本人，让员工自主选择投资风格，才能够避免绩效考核标准趋同造成的投资收益率偏低的问题；三是希望未来在税优政策、默认选择规则等技术等问题得到解决与突破，引导个人行为进行长期化投资。
积极探索“互联网+金融+养老”新模式
朱海扬认为，作为第三支柱的个人储蓄性养老，是养老金融的下一个风口。
根据国外经验和国内实践，放开个人选择权是账户型养老金（例如美国401K、IRA等）进行有效增值的必要条件。而放开个人选择权同时也伴随者个人选择养老金产品能力不足的难题，因此除了规范养老金管理机构、投资中介机构的销售行为外，目前兴起的养老金智能投顾平台将为投资教育不足的国内养老金投资者提供良好和规范的服务。未来的个人养老金投资服务将是利用大数据分析系统进行投资者风险收益特征分析和养老金需求进行匹配的模式。
天弘基金计划通过积极探索“互联网+金融+养老”的新模式，利用互联网思维、技术创新，实现各类养老金融产品和服务的快速发展，从而为公众提供更多选择、更好体验。“互联网+”与养老事业的结合，不仅能促使公募机构推出更贴合民众实际需求的养老金产品，还能拓展养老资产管理服务创新的深度和广度。
天弘基金借助智能投顾平台对用户数据进行计算、分析得出养老金客户具体需求，由此得出客户的投资目标、风险承受能力和风险偏好，针对个性化需求进行专业、有效的大类资产配置，结合具备互联网特色的完整运营体系，将投资顾问的服务模式化、产品化。
朱海扬表示，未来天弘对养老金融的布局主要在两个方面：一是充分利用优秀的养老金投资管理能力，争取获得全国社保基金、企业年金的管理人资格，更好地利用自身投资和技术能力为第一和第二支柱服务；二是力争在国家大力发展第三支柱养老金的政策窗口，运用自身产品开发设计和海量客户服务能力，积极开拓个人养老金市场。
本文来源：网易财经
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