节后资金回流保证金上周净流入235亿

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（原标题：节后资金回流保证金上周净流入235亿）

在股市指数逐级回调的情况下，保证金却在上周逆势净转入235亿元。分析人士指出，长假前部分投资者基于预防不确定性事件发生等原因习惯性转出股市资金，上周是劳动节后首个交易周，因而资金出现回流。未来，在金融去杠杆的持续推进下，短期仍需防范股市资金面进一步收紧。但由于经济增长依然稳健，市场中期趋势明朗。

投保基金周二盘后发布的最新数据显示，劳动节假期后的首周（5月2日至5日）证券市场保证金净转入235亿元。值得注意的是，同期沪指周跌幅达1.64%，最低位置已回踩至年线附近，市场热点也纷纷熄火。在市场“跌跌不休”的背景下，保证金非但没有继续流出，反而在节后流入，这或许与资金进出的“假期效应”有关。

从更具体的数据来看，5月2日（劳动节后第一个交易日）保证金净转入289.13亿元。而在劳动节前的最后一个交易日，保证金净转出了498.17亿元。

无独有偶，分析人士指出，在节假日，保证金经常呈现节前流出、节后流入的趋势，这是一些投资者为预防长假期间不确定性事件发生并提高资金使用效率的措施。以今年春节和清明节为例，两个假期前最后一个交易日保证金分别净转出728.34亿元、702.15亿元，而在假期后第一个交易日分别净转入493.77亿元、1137.96亿元。

此外，资金面紧张情况短期有所缓解，也为股市资金小幅回流创造了良好的环境。申万宏源证券宏观研究团队认为，随着节后的资金回流，上周资金面的压力出现缓解，央行公开市场操作继续维持整体回笼的格局。

从另一个角度看，5月解禁压力属于年内较低水平，似乎不会对当月资金面造成“雪上加霜”的影响。国金证券策略团队的统计显示，以4月28日收盘价测算，3月至6月期间的解禁规模相对偏小，5月的单月解禁规模为全年最小的3个月份之一，低于全年单月解禁规模的均值。

总体来看，在金融去杠杆措施逐步推进的背景下，券商研究机构对后市资金情绪的持续回暖持比较中性的态度。

中金公司首席策略分析师王汉锋认为，目前，金融去杠杆措施及强化监管的重点在于治理此前的“资金空转”现象，短期仍需防范资金面进一步收紧。但由于经济增长依然稳健，当市场熬过了资金紧张期，中期趋势依然较明朗。