复牌首日跌停？一文让投资者看懂红豆股份的资产重组

（原标题：复牌首日跌停？一文让投资者看懂红豆股份的资产重组）

中国网财经5月3日讯 停牌了4个月的红豆股份(600400)昨日迎来复牌，开盘后股价出现异动，截至当日收盘，该股下跌10.05%挂跌停板。

对于红豆股份复牌后的市场表现，不少投资者直呼看不懂。有投资者提出疑问：“红豆股份不仅剥离了地产业务，还出资受让中民投7.5亿股，实属利好，复牌理应上涨，缘何事与愿违？到底是红豆股份让人看不懂？还是投资者看不懂红豆股份？”

红豆股份剥离地产业务 获暗藏利润3亿多元

今年3月份，红豆股份发布公告，称公司拟以8.2亿元的价格将旗下参股60%的房地产资产--红豆置业卖给公司的控股股东红豆集团。至于将房地产业务剥离上市公司的原因，红豆股份方面表示是出于资产专业化和优质化的需要。

今年以来，包括丰华股份、重庆钢铁在内，已超过20家上市公司公告退出房地产行业。据了解，红豆股份置出的地产业务，以二三线城市住宅、新城镇综合体为主要项目，属于重资产、高杠杆、高负债的经营模式，一直以来，对红豆股份的获利贡献率较低。2016年末，红豆股份母公司资产负债20.38%；而2016年末红豆置业的资产负债率高达87.44%。红豆股份表示，通过剥离地产业务，一方面可以降低上市公司的资产负债率、降低经营风险，另一方面利于企业专注于服装主业，形成更清晰的战略规划，加速专业化经营。

值得一提的，通过此次剥离地产，红豆股份获得了3亿多元的暗藏利润。中国网财经记者详查发现，《红豆股份重大资产出售暨关联交易报告书(草案)(修订稿)》中，红豆置业100%股权评估值为153,126.39万元，评估增值67,391.28万元。以60%的股权计算，再扣除25%的所得税，红豆股份将收益3亿元的利润。

出资不超过11亿 受让中民投1.5%股权

继拟8.2亿元出售公司地产业务，进行资产重组后，红豆股份5月1日晚间再发公告，表示拟出资受让公司控股股东红豆集团持有的中国民生投资股份有限公司7.5 亿股股份，占中民投总股本的1.5%，本次交易总额预计不超过人民币11亿元。此次股份受让尚未签署《股份转让协议》。

红豆股份表示，中民投作为国内大型产融投资集团，具有强大的战略管控、融资、风险控制和价值创造能力。公司本次受让中民投部分股份，将间接通过中民投投资和收购具有增长潜力的行业和企业，有助于拓展公司的发展空间，为公司带来稳定和较丰厚的投资收益。

资产重组带来了什么：集中资源发展服装主业

这次资产重组到底会给红豆股份带来什么？依据《上市公司行业分类指引》，红豆股份所属的行业为“纺织服装、服饰业”。在《重大资产出售暨关联交易报告书(草案)》中，红豆股份表示重组交易完成后，将专注于发展服装业。红豆股份表示，重组后，“服装+地产”双主业结构将改变，将集中资源发展服装主业。

红豆股份称，通过剥离，公司将大幅改善财务状况、缓解资金压力，公司业务得以优化，利于长期盈利能力的提升，打造可持续竞争优势，推动公司向“智慧创造运营”经营模式转型。

从业绩来看，2016年红豆股份实现营业收入30.41亿元，同比增长13.92%；归属于上市公司股东净利润1.59亿元，同比增长95.52%。2017年一季度，公司实现营业收入5.73亿元，同比增长16.81%；归属于上市公司股东的净利润3078.51万元，同比增长11.32%。

围绕“智慧红豆”资本运作频频

事实上，在此次重大资产重组前，红豆股份已围绕“智慧红豆”积极进行资本运作。2016年8月，成功非公开发行18.1亿元，用于建设“智慧红豆”。

目前，红豆股份的智慧化工作正逐步推进中。据2016年年度报告，报告期内红豆股份以智慧红豆建设为契机，对数据库和软件应用进行整合，逐步优化集供应链、仓储管理、货品管理、全国门店销售管理为核心的综合性信息系统。在“智慧创造运营”方面，去年6月、8月，红豆股份先后开出南京溧水店、武汉星空店，智能试衣间、个性化定制、试衣魔镜等智能装备；2017年3月15日，在服博会公司首次使用VR眼镜展示门店陈列。2017年，红豆股份表明将全面推进“智慧红豆”项目建设。公司将通过引进自动化设备，推行柔性化生产，开展个性化定制，建设智慧物流仓库，试点改造智慧化门店，一线城市开设形象店，搭建管理系统平台，建设全渠道会员管理体系，全面升级ERP系统。未来，红豆股份将步入智慧化时代，向“智慧创造运营”经营模式转型。

　　业内谈二级市场表现：公司基本面坚挺

对于复牌后在二级市场上的表现，业内人士表示，当前很多复牌个股处于补跌周期，“红豆股份”很容易被跟风投资者误判。中国股市大盘的基本面仍然向好，红豆股份的基本面仍然坚挺。“近年来综合实力大幅提升、整体业态不断优化的红豆集团，应该是红豆股份的强大后盾。”该人士强调。