（原标题：华生新书谈万科控制权之争意义与遗憾）
4月25日，著名经济学家、东南大学经管学院名誉院长华生在北京举行《万科模式——控制权之争与公司治理》新书发布会。华生在发布会上表示：“我们研究万科事件主要是从中吸取经验教训，万科控股权之争无论从公司治理、国企改革、保险制度改革等方面，都能引出很多经验和教训。”
此次发布的新书为华生此前公开发表过的文章集结，包括去年在《上海证券报》连续刊登的多篇署名文章，附录部分则收录了“美国公司治理”、“德国公司治理”、“日本公司治理”、“法国公司治理”、“中外对比”等论文，序言为华生新写，他用“四层意义和四大遗憾”总结万科控股权之争。
四层意义值得重视
在华生看来，万科控股权之争蕴含四层意义，值得重视。
他表示，华润作别万科，说明了即使贵为央企，也不能随意妄为，更不能与在市场上兴风作浪的资本投机大鳄扯得不清不楚。这是万科控股权之争的首层意义。
第二层意义是：万科事件触发了社会对保险资金和杠杆资金使用边界的广泛讨论，集中暴露了保险资金使用、上市公司收购法规和分头监管的漏洞，从而大大推动了金融包括资本市场监管的全面强化和制度健全，并让人们提高了纠正脱实向虚的金融投机与防控金融风险重要性的认识。
进一步说，全体股东而非大股东才是上市公司真正的主人；股东和相关利益者也有依存关系与制约；股权分散多元又能形成稳健公司治理结构是资本市场法规体系完善的方向；还有独立董事不是“花瓶”等此前被忽视的问题，都引发了社会热烈讨论。因此，公司治理的研究深化和知识普及成为万科之争的第三层意义。
此外，万科模式也对国企改革提供了思路和启示。国有资产证券化的运营可以用市场化的形式实现国有资本的配置效率；在所有权与控制权分离的现代企业制度中，给了具有企业家精神的经营者以长袖善舞的平台却不失有效监督和制约，又可以实现国有资本的使用效率，这是万科之争提供的更深一层国资国企改革的意义。
事件各方存多重遗憾
华生认为，如今万科控股权之争接近尘埃落定，不过参与各方仍存遗憾。最大的遗憾是万科控股权之争的解决结果并非通过市场本身达成。
细数之下，第一个遗憾是万科管理层。华生认为，万科管理层在公司长期管理成功后有些飘飘然，对保证经营独立性的平衡股东结构在长时期内重视不足，对大股东也尊重不够。而在大股东因人事更迭态度变化、野蛮人敲门的情况下，又应对失当。
第二个遗憾涉及华润方面。华生认为，华润因各种琐碎过节，与敌意举牌者走到一起，联手指控万科为“内部人控制”，使得优秀龙头企业沦为“唐僧肉”，而自己各种逻辑混乱的举动引发高层干预、社会围观，增加了监管执法的复杂性。
第三个遗憾，恐怕也是最主要的，是法治的滞后与监管的脱节和不到位。
第四个遗憾则是似乎被贴上标签的宝能恒大一族。对于“搬起石头砸自己脚”的宝能和“打着自己的算盘来万科救场”的恒大，华生认为，“所谓金融家与资本大鳄只有半步之遥，希望有关当事人这次能真正学到一课。”
董事会超期服役不会很久
目前万科事件接近尾声，但尚未结束，例如万科董事会超期服役的问题仍受到关注。对此，华生认为，“上市公司董事会超期服役是比较普遍的问题，对此监管态度也比较灵活。万科董事会到期至今仅有约1个月的时间，超期并不长，而且万科有特殊情况，其董事会超期换届与目前的股东构成有关，但是预计这个问题不久就能得到解决。”
具体来说，万科原大股东华润退出了，深圳地铁又因持股时间不足没有董事提名权，恒大已把股权全部委托给深圳地铁，而现在真正拥有表决权的第一大股东是宝能系的前海人寿，可是前海人寿的提名资格也可能面临问题。华生表示，前海人寿已经被处罚，法定代表人被禁入保险行业，而且，前海人寿自身的股东资格与提名董事的权利也可能发生冲突。
综合以上原因，华生认为，万科新一届董事会难产情有可原，但超期服役的现象持续时间不会太长。
重点推荐
更多精彩资讯请点击 网易股票 >机构看盘
百战经典
牛人论股
本文来源：上海证券报·中国证券网
作者：王雪青
责任编辑：
钟齐鸣_NF5619
