黄金消费意愿持续降低 机构争相减持黄金珠宝公司

（原标题：黄金消费意愿持续降低 机构争相减持黄金珠宝公司）

明牌珠宝日前发布的2017年一季报，曝光了基金、社保大规模撤离的一幕。进一步梳理已公布的黄金珠宝公司的年报和一季报，其被机构减持的迹象也非常明显。但需指出的是，作为周期性较强的行业，黄金珠宝目前又现复苏苗头，那么，该行业被资金抛弃的趋势是否会持续仍有待观察。

机构批量减持

明牌珠宝2017年一季报显示，公司前十大流通股“门槛”从去年四季度末的259万股骤降至今年一季度末的151万股，多家机构在股东榜上消失。撤离的名单包括去年四季度末持有400万股的长城安心回报混合型、持有300万股的长城改革红利灵活配置混合型、持有300万股的长城双动力混合型以及中国人寿旗下的两款保险产品——普通保险产品和个人分红-005L-FH002深，它们的持股量在去年四季度末都在300万股上下。

结合基金公司定期报告来看，基金产品去年三季度末持有明牌珠宝的流通股比例约3.63%，到了今年一季度末仅剩下0.45%。据了解，明牌珠宝主要从事中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，公司主要收入源为黄金饰品，2016年黄金饰品占总收入比重高达87%。

明牌珠宝并非个案，作为金饰品行业的上游，山东黄金也遭到机构批量减持。公司刚披露的年报显示，在去年四季度末公司前十大流通股“门槛”大幅下降至463万股的背景下，工银瑞信双利债券型、工银瑞信互联网加股票型等多只基金都退出了股东榜。此外，撤离名单还包括社保四一四组合和一零八组合，它们此前的持股量也都在1000万股上下。

记者注意到，不少金饰品行业的上市公司资金撤退迹象较为明显。如曾重仓爱迪尔的融通成长30灵活配置混合型在去年四季度对公司进行了减持，退出了前十大流通股东榜。又如萃华珠宝去年三季度末的股东户数为13541户，到了今年一季度已增至15672户，筹码进一步分散。

资金缘何大规模撤离

曾被视为“暴利”的黄金珠宝行业，为何会遭遇机构大规模撤离？一位接受采访的机构人士指出，受整体经济环境影响，居民消费意愿持续降低，给黄金珠宝零售市场带来更大压力。另一方面，近年来，随着投资渠道、品种增加，黄金作为保值产品的功能逐步减弱。

相关公司业绩情况更能佐证上述观点。明牌珠宝2017年一季度实现营业收入11.14亿元，同比下滑12.87%，净利润2112万元，同比下滑24.85%。2016年公司营收利润也双双出现下滑，其中，净利润同比下滑28.69%。虽然公司将业绩下滑主因归咎于对外投资项目业绩未达预期，但主营产品黄金饰品等销售疲软也是无法掩盖的事实。

此外，周生生、老凤祥及潮宏基等同类公司发布的业绩预告或业绩报告也不容乐观。其中，知名黄金珠宝公司周生生表示，公司去年业绩大幅下滑34%是由于诸多因素拖累；2016年全球经济及政局不稳定，将金价推高，但黄金饰品的需求却并没有随之增加。另外，房地产疲软及股市增长乏力，令黄金的消费意愿受到抑制。

中国银河证券指出，黄金珠宝行业供给格局将发生较大变化。在经历了产品同质化严重的局面后，未来黄金珠宝行业集中度有望快速提升，行业公司将更加注重产品设计和品牌运营、三四线城市的渠道竞争地位，并探索包括电商在内的新型销售和经营模式，品牌知名度高、资金实力强的行业龙头企业将在竞争中占据优势地位。

华泰证券更为乐观，其表示，周大福今年一季度销售表现良好，预计随着经济逐步回暖、海外消费回流等因素影响，黄金珠宝行业将步入复苏阶段。在此背景下，作为大消费属性的黄金珠宝，未来是否会再度会引起机构资金关注，值得进一步追踪。