欧派家居登陆A股 定制家居批量竞速资本市场

（原标题：欧派家居登陆A股 定制家居批量竞速资本市场）

耗时将近两年半，三度冲击IPO之后，3月28日，欧派家居终于在上海证券交易所上市。上市前两日，均以涨停收盘。

欧派家居上市的愿望如此强烈，从拟使用将近17亿募集资金用于生产项目建设和信息化系统技术改造就可以看出其IPO目的。

同样打过算盘并计划扎堆上市的还有一众其他定制家居企业。随着定制家居的市场接受程度日益提高，相关企业的产能扩张自然提上日程。

中金公司测算，国内定制家居行业2016年市场规模约2000亿元，预计未来两年将保持20%以上的增速。同时，在定制方面，进一步细分出了“全屋定制”概念，更多资本纷至沓来。

广东省定制家居协会秘书长曾勇认为，跨界是一种选择，但是要找到自己最擅长的点。蜂拥而上，难免有企业没找到核心竞争力，引发同质化恶性竞争。而且多品类也可能因管理问题对质量把控不严，直接影响品质。

借资本扩产能

2011年，索菲亚作为中国衣柜行业首家上市的民营企业，为定制家居企业上市打了头阵。但定制家居加快上市步伐的时间在2016年前后。

“2016年是定制元年。一方面，居民生活水平经历了从温饱到小康的变化，消费升级使消费者个性化需求爆发；另一方面，信息化和工业化生产水平能够满足这种柔性生产的需求。”曾勇向21世纪经济报道记者介绍。

所以，从上市时间点来看，好莱客2015年2月登陆上交所；顶固集创2016年1月登陆新三板；2016年2月，百得胜通过被德尔未来全资收购100%股权曲线上市；2016年8月，蓝谷智能在新三板上市；2016年10月，客来福在新三板敲钟。

再到最近的3月7日尚品宅配在创业板上市，3月10日皮阿诺在深圳证券交易所上市，以及近日上市的欧派家居。至此，定制家居第一梯队和第二梯队的部分企业已扎堆亮相资本市场。

此外，定制家居企业金牌橱柜、志邦橱柜、我乐家居均在2016年前后披露了招股书，目前还在IPO排队中。

对此，曾勇表示，定制家居行业发展到一定阶段需要资本助力是必然趋势。因为，与传统家居制造不同，定制化模式的核心在于通过柔性生产线+信息化，解决个性化需求与规模化生产的矛盾。而要实现这一点，就必须改造信息化系统和设备。接下来必然要涉及到新厂房的规划和建设等，但这些规划动辄需要上亿资金。

曾勇指出，很多定制家居企业都是白手起家，虽然经过多年积累，且商业模式带来了健康的现金流，但是一下要拿出过亿资金，大部分企业都不能满足。

所以，在目前定制家居企业必须用产能支撑销量的前提下，面对市场需求的升级和竞争加剧，只能走向资本市场快速布局。

21世纪经济报道记者查询几家上市公司文件发现，大部分募集资金都被用于扩大产能。

根据欧派家居3月28日发布的《首次公开发行A股股票上市公告书》，本次发行募集资金净额为19.91亿元。其中，除3亿元用于“欧派”品牌推广项目外，其余资金将用于广州、天津和无锡生产项目的建设和信息化系统技术改造。

尚品宅配在《关于签订募集资金三方监管协议的公告》也披露，在实际募集资金净额13.73亿元中，8.23亿元将用于智能制造生产线建设项目，其余将用于互联网营销O2O推广平台项目、营销网络建设项目和家居电商华南配套中心建设项目建设。

索菲亚当年的招股书也同样透露，计划利用募集资金投资建设“定制衣柜技术升级改造项目”。另外，索菲亚还在2016年7月完成了一次非公开发行股票，募集资金将在未来3到4年用于智能化改造以及信息技术升级，以进一步提升生产效率。

全屋定制炒作？

经历资本市场和产品市场的多轮竞速后，与其他行业一样，家居行业集中度提升，逐渐出现了梯队分层。

但深圳家具研究开发院院长许柏鸣告诉21世纪经济报道记者，虽然短期内中小型企业会逐渐被淘汰，但长远来讲，中小型企业依旧是行业主体。

“这是行业属性决定的。因为消费者需求多样化，所以在行业内部很难产生垄断。再大的家居企业，市场份额都很难做得很高，到目前为止还没有一家能够超过1%。”许柏鸣说。

根据国家统计局发布的2016年规模以上工业企业主要财务指标（分行业），家具制造业主营业务收入为8559.5亿元，同比增长8.6%。而欧派家居作为第一梯队中企业，2016年71.3亿的营收，占比也仅为0.83%。

市占率难有较大突破也说明行业处于整体增长状态。从已上市的定制家居企业业绩看，国家对房地产行业的宏观调控和房地产市场波动，并未对行业经营业绩产生明显不利影响。

欧派家居在招股意向书中透露，公司2014-2016年的销售收入分别47.31亿元、55.45亿元和70.22亿元，一直保持稳定增长。

索菲亚在2016年年报中指出，公司在2016年度实现了营业收入约45.30亿元，比上期增长41.75%；归属于上市公司股东的净利润6.64亿元，比上期增长44.74%。

第二梯队的顶固集创定制家具业务也在2016年继续维持30%以上的增速，销售收入增长率达到34.30%。

持续增长之下，不少企业已经不满足单品类定制，全屋定制成为近几年家居行业的关注热点。除了尚品宅配这种一开始就主打全屋定制的企业外，很多原来做定制衣柜、橱柜的企业，甚至做传统家具的企业纷纷试水全屋定制。

欧派家居和好莱客分别在2014年和2015年发布大家居战略，试图转变为一体化家居解决方案提供者，提供全屋定制一站式服务。

索菲亚在3月25日宣布，计划与华鹤集团有限公司成立合资公司，从衣柜跨界橱柜后，再次跨界开展门窗相关业务。

传统软体家居品牌顾家家居也在2016年4月推出顾家定制，进军定制和全屋领域。但对于火热的全屋定制概念，许柏鸣向21世纪经济报道记者明确表示反对：虽然在商业推广上，作为“口号”是有效的，但实际概念并不准确，其实应该是“全屋块制”，因为不可能所有的家具都是定制的。

“这个概念还会火一段时间，但到一定程度后就会碰到瓶颈。全屋定制企业会逐渐成为平台型企业。”许柏鸣预测，之后企业会形成了自己的网络，也就是做OEM，很多产品和服务要靠别人提供，全部靠自己很难做好。

曾勇则认为，从一到多风险和挑战共存，这意味着消费者和品牌之间信任的成本越来越高。但同时，信任带来的客单值也会越来越大，懒人经济为全屋定制提供了机会。

他还强调，虽然目前全屋定制不完全看好，可能存在消费者投诉。“但技术发展是循序渐进的，不能太过严苛要求。毕竟现在它是符合消费趋势的，能够迎合消费者需求，消费者自然会用脚投票。”