美诺华：打造具有全球影响力的特色医药企业——宁波美诺华药业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

（原标题：美诺华：打造具有全球影响力的特色医药企业——宁波美诺华药业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放）

出席嘉宾

宁波美诺华药业股份有限公司董事长、总经理 姚成志先生

宁波美诺华药业股份有限公司副总经理、董事会秘书 童回春女士

宁波美诺华药业股份有限公司财务负责人 李 震先生

浙商证券股份有限公司投行部董事总经理、保荐代表人 刘海燕女士

浙商证券股份有限公司资本市场部总经理 沙 金先生

浙商证券股份有限公司投行部业务董事、保荐代表人 苗本增先生

宁波美诺华药业股份有限公司

董事长、总经理姚成志先生致辞

尊敬的各位投资者、各位网友：

大家好！

今天非常高兴能与大家一起就宁波美诺华药业股份有限公司首次公开发行A股进行沟通与交流。在此，我谨代表公司向长期关心和支持美诺华发展的广大投资者和各界朋友表示衷心感谢！并向参加今天网上交流的朋友们表示诚挚欢迎！

公司目前主要从事特色原料药及医药中间体的研发、生产与销售，其主要类别包括心血管类、肠胃类和中枢神经类等药物。公司紧密追随市场前沿，取得了32项发明专利及多项国际或国内领先的研究成果，形成了丰富的产品种类和具有竞争性的产品结构，成为国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一。

未来，公司将通过不断扩大销售网络的覆盖面，拓展市场范围和深度，进一步提高在欧洲的市场份额，开拓美国、日本等其他规范市场。同时，公司将积极开拓国内原料药和制剂市场，利用研发优势平台，完整的合成生产装备和先进的合成技术，与公司现有的原料药生产优势结合，形成具有可持续发展能力成梯次和成系列的产品组合，保障公司未来的持续成长能力。

今天，我们真诚地希望通过此次网上路演，让广大投资者可以更加深入地了解美诺华的投资价值及未来发展规划，同时希望大家能畅所欲言，多提宝贵意见和建议，我们也将本着诚信、负责的态度就大家所关心的问题进行解答和交流。

谢谢大家！

浙商证券股份有限公司

投行部董事总经理、保荐代表人刘海燕女士致辞

尊敬的各位投资者、各位网友：

大家好！

欢迎各位参加宁波美诺华药业股份有限公司首次公开发行A股网上路演。在此，我谨代表本次发行的保荐人和主承销商浙商证券股份有限公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

美诺华突破传统的原料药价格竞争与规模竞争战略，长期专注于特色原料药及医药中间体的研发、生产，紧密追随市场前沿，逐步形成了丰富的产品种类和具有竞争性的产品结构。在与美诺华的合作过程中，我们亲眼见证了美诺华近年来的蓬勃发展。我们相信，随着募投项目的顺利实施，公司的行业地位及竞争优势将得到进一步提升，公司将成为稳健经营、技术创新、基业长青的行业领先企业，并为广大投资者带来满意的回报。浙商证券将继续为以美诺华为代表的中小型企业提供资本市场上的优质服务，实现“同享同创同成长”的发展目标。

同时，我们也真诚地希望通过本次网上路演，让广大投资者更加充分地了解美诺华的投资价值，把握投资机会，共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问。

最后，预祝宁波美诺华药业股份有限公司首次公开发行A股上市取得圆满成功！

谢谢大家！

宁波美诺华药业股份有限公司

董事长、总经理姚成志先生致结束词

尊敬的各位投资者、各位网友：

大家好！

非常感谢大家今天积极参与宁波美诺华药业股份有限公司首次公开发行A股网上路演。经过短短两个多小时的沟通交流，朋友们就美诺华的主营业务、经营业绩、核心竞争力和未来的美好愿景等问题进行了深入讨论，感谢各位提出了很多宝贵的意见和建议，我们将在今后的经营管理中积极借鉴、不断完善。

此次的网络交流不仅拓展了公司与投资者之间的沟通渠道，更增进了我们的感情，为我们建立长久互信的合作关系奠定了良好而又坚实的基础。

公司以本次发行股票并上市为契机，着眼于化学原料药行业的发展，进一步整合、优化公司现有资源，基于对产业链高端利润的追求，开发出具有更高附加值的产品，逐步开展制剂药品生产以及为国外大型制剂药企业代理加工生产，实现“医药中间体、原料药和制剂”一体化产业链的升级。此外，公司还将进一步巩固和突出企业的技术优势，加大研发投入和人才引进，打造一支高学历、高素质、高效率的老中青结合的优秀技术团队，最终使公司成为稳健经营、技术创新、基业长青的行业领先企业。

在此，我代表公司再次对社会各界朋友对美诺华的关心和支持表示衷心地感谢！感谢上证路演中心及中国证券网提供的网络支持平台，感谢浙商证券以及所有参与发行上市的中介机构所付出的辛勤工作。

最后，祝各位投资者朋友们身体健康，万事顺意。谢谢大家！

经营篇

问：请介绍一下公司的主要产品。

姚成志：公司目前生产的产品主要是特色原料药和医药中间体产品，产品覆盖心血管类药物（包括抗高血压类药物、降血脂类药物和抗血栓类药物）和肠胃类药物等。

问：公司的竞争优势有哪些？

姚成志：公司的竞争优势有：（1）鲜明的产品差异化竞争优势；（2）突出的规范市场优势；（3）先进的药物研发优势；（4）丰富的产品品种优势；（5）科学的生产制造优势；（6）强大的核心团队优势。

问：请介绍一下公司的质量方针。

姚成志：公司的质量方针为：（1）公司严格按现行中国GMP及欧洲cGMP要求组织生产和进行各项管理工作；（2）公司参与原料药生产的每一个人都对产品的质量负责；（3）在保证产品质量符合国家有关标准的前提下，努力推进技术进步，不断提高产品的质量，并积极采取措施保持产品质量稳定；（4）任何物料、中间体和成品在没有得到质量部门的放行批准时，不得放行使用；（5）定期对本公司和各部门的质量管理系统进行检查和自查，对外部的检查过程中存在的缺陷积极组织整改，持续提高质量体系管理。

问：公司在行业中的竞争地位如何？

姚成志：公司的行业竞争地位：公司目前主要从事特色原料药及医药中间体的研发、生产与销售，其主要类别包括心血管类、肠胃类和中枢神经类药物。公司紧密追随市场前沿，取得了32项发明专利及多项国际或国内领先的研究成果，形成了丰富的产品种类和具有竞争性的产品结构，成为国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一。

问：请介绍一下公司的产品研发重点。

姚成志：公司产品研发主要侧重于以下三个方面：一是现有主导产品的生产工艺的持续优化，保持公司产品的竞争力。公司将对现有产品加紧杂质研究与控制，并对现有的合成技术进行改良和优化，不断尝试多种反应方式，形成创新型的制备方法。二是针对国际医药市场中专利刚刚过期或者即将过期的药品开发稳定、高效的特色原料药生产工艺。公司研发中心根据市场信息制定行之有效的产品开发计划，目前已开展了众多具有广泛市场前景的产品研究项目。三是针对公司已有的特色原料药，积极研发相应的制剂产品。公司以自主研发为主，联合研发为辅，加强对下游制剂产品及三类新药的开发。

问：公司的主营业务是什么？

童回春：公司主要从事特色原料药及医药中间体的研发、生产与销售，主要类别包括心血管类、肠胃类和中枢神经类等药物。公司主要产品为缬沙坦、氯沙坦、坎地沙坦、培哚普利、瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、氯吡格雷和埃索美拉唑等原料药和中间体。

问：公司的偿债能力如何？

李震：报告期内，公司资产负债率（母公司）总体与同行业可比上市公司平均数基本一致。2015年度公司偿还了大部分银行贷款，资产负债率下降较大，公司偿债能力较强。

问：公司的营业收入构成情况如何？

李震：报告期内公司主要从事医药原料药及中间体的生产和销售，各期主营业务收入占比均在98%以上，是营业收入的主要来源。其他业务收入主要是原材料销售收入和租金收入等，占公司营业收入的比例较小。

问：公司在技术和专利上有何优势？

苗本增：由于重磅炸弹药物具有短期的高毛利以及长期的规模效益，所以竞争时效性特别强，需要公司具备快速反应能力，公司目前已经具备以下几方面的能力：

（1）快速跟踪知识产权动态，并设计研发和避专利研发方案；

（2）快速了解其他仿制药公司的动态情况；

（3）在研发、注册、质量、生产等方面的快速支持与配合；

（4）与药政官方的沟通与快速回答药品注册方面的缺陷，以达到第一个被批准上市为目的；

（5）快速组织生产并具备大批量及时向市场供货的能力。

公司已在宁波、上虞、杭州设立了研发中心（院），在上虞、广德设立了技术中心。截至本招股意向书签署日，公司及其子公司共有专利71项（其中发明专利32项）；报告期内公司研发费用占营业收入4%以上，获得科技成果及技术荣誉15项。

行业篇

问：特色原料药外包的市场空间如何？

姚成志：近年来，随着重磅炸弹专利药物的到期，特色原料药外包市场进一步扩大，制药企业研发外包和生产转移的速度加快。一方面，传统的大型跨国公司在自有创新药物专利到期后，由于产品价格降低，希望将非核心业务如原料药和制剂加工外包给成本更低的企业，这些企业也期望通过专利过期之后药物市场需求迅速增长的契机进入国际市场；另一方面，领先的仿制药生产商为了控制成本、专注更高端的核心业务，也开始将业务转移给其他企业。因此，中国仍然是未来制药业大转移中的核心。

问：请介绍一下我国特色原料药行业的竞争格局。

姚成志：目前，我国特色原料药行业市场化程度较高，行业整体集中度较低，竞争激烈。在特色原料药领域，严格的环保要求对原料药企业提出了更高的生产要求。未来原料药企业需要更加要注重研发（选型）和环保，大力储备和生产符合国内国际需求的医药品种。

特色原料药处于整个制药工业金字塔底端，获利能力较弱，面临不可避免的盈利波动和成长瓶颈，而且中国的环保、人力成本压力逐步显现。这就要求原料药企业进行产业升级，向高毛利的制剂领域进军。同时，随着全球老龄化、医药消费等方面的变化对医药制剂需求的加大，大型原料药厂商正加快向制剂行业的转型升级。

问：请介绍一下上下游行业的关联性。

姚成志：公司所处行业为医药制造业，主营业务为原料药及医药中间体的研发、生产和销售。

公司产品的上游行业为基础化工行业及部分医药中间体行业，为公司提供酸、苯的原料以及部分医药中间体，公司所处行业与上游行业的关联性主要体现于，基础化工行业的发展影响本行业的采购成本，而公司所处行业的发展也对上游行业产生促进作用。

公司的产品涉及原料药及医药中间体，其下游行业主要是医药制剂企业，以及医药销售终端如医院、卫生院、诊所和医药商业流通企业等。下游行业对公司所处行业有较大的牵引和驱动作用，其需求状况直接决定了医药制造业的发展状况。

问：原料药行业的主要特点是什么？

苗本增：特色原料药市场竞争的关键在于企业首仿-抢仿能力；特色原料药外包市场空间巨大。近年来，随着重磅炸弹专利药物的到期，特色原料药外包市场进一步扩大，制药企业研发外包和生产转移的速度加快。因此，中国仍然是未来制药业大转移中的核心。软硬件能力的提升促成我国特色原料药企业与国际制药企业的对接。

发展篇

问：请介绍一下公司的总体发展战略。

姚成志：公司将以本次发行股票并上市为契机，着眼于化学原料药行业的发展，进一步整合、优化公司现有资源，基于对产业链高端利润的追求，开发出具有更高附加值的产品，逐步开展制剂药品生产以及为国外大型制剂药企业代理加工生产，实现“医药中间体、原料药和制剂”一体化产业链的升级。此外，公司还将进一步巩固和突出企业的技术优势，加大研发投入和人才引进，打造一支高学历、高素质、高效率的老中青结合的优秀技术团队，最终使公司成为稳健经营、技术创新、基业长青的行业领先企业。

公司将通过不断扩大销售网络的覆盖面，拓展市场范围和深度，进一步提高在欧洲的市场份额，开拓美国、日本等其他规范市场。同时，公司将积极开拓国内原料药和制剂市场，力争在未来3-5年内成为国内领先的特色医药企业，在未来10年内成为国际重要制药企业。

问：公司的业务发展目标是什么？

姚成志：公司将利用研发优势平台、完整的合成生产装备和先进的合成技术，提升公司原料药和医药中间体的核心竞争力和市场地位；同时致力于研制具有自主知识产权的新药，加快向制剂领域发展，成为中国乃至全球的知名医药企业，铸就卓越的“美诺华”医药品牌。

未来3年，公司以仿制国外已上市特色原料药和下游制剂产品为主，逐步开始生物酶技术的研发，利用研发优势平台、完整的合成生产装备和先进的合成技术，与公司现有的原料药生产优势结合，形成具有可持续发展能力成梯次和成系列的产品组合，保障公司未来的持续成长能力。

未来3年内，公司将大力建设制剂项目，积极进军制剂领域；广泛与国内外研究机构合作，进一步提高新产品的研发能力；加强营销管理建设，开拓国内、国际高端市场，提高公司营销网络的广度和深度；提升GMP和EHS的管理水平，践行清洁生产，确保产品质量持续稳定；加快企业信息化平台的改造，提高企业信息化水平，促进公司运营和管理效率的提升。

问：公司有收购兼并计划吗？

姚成志：公司将根据自身发展计划，结合市场形势、投资环境和资源分布，在稳步扩张的基础上，密切关注国内同行业厂家的发展态势，积极寻找机会，通过收购兼并实现低成本的扩张。公司将加大国际合作，与国外客户、供应商建立良好稳定的合作关系，为在国内、国际市场上寻找可能的收购兼并对象打下坚实基础，达到巩固和提高市场份额的目的。

问：公司盈利能力未来趋势如何？

李震：公司将以本次发行股票并上市为契机，着眼于化学原料药行业的发展，进一步整合、优化公司现有资源，大力发展、实现“中间体、原料药、制剂”产业链的升级。此外，公司还将进一步巩固和突出企业的技术优势，加大研发投入和人才引进，并积极进入化学制剂领域市场，进一步向下游延伸产业链，最终使公司成为稳健经营、技术创新、基业长青的行业领先企业。预计公司未来盈利能力会有较大提升。

发行篇

问：本次募集资金投资项目前景如何？

姚成志：本次募集资金投资项目涉及的主要药品种类包括心血管类药物、肠胃类药物和中枢神经类药物等类别。心血管类药物主要包括缬沙坦、培哚普利、氯吡格雷、阿托伐他汀和瑞舒伐他汀，肠胃类药物包括埃索美拉唑，中枢神经类药物主要包括抗抑郁症药物文拉法辛。上述药物皆为全球主要畅销产品类别，前景良好。

问：请介绍一下募集资金的总量和用途。

姚成志：根据公司2014年11月12日召开的2014年第三次临时股东大会决议以及2016年10月13日召开的2016年第二次临时股东大会决议，公司拟向社会公开发行不超过3,000万股A股股票，发行所募集资金扣除发行费用后将用于年产30亿片（粒）出口固体制剂建设项目、药物研发中心建设项目和补充流动资金。

问：募集资金投资项目是否构成同业竞争？是否对公司的独立性产生影响？

姚成志：公司募集资金投资项目实施后不产生同业竞争，不会对公司的独立性产生不利影响。

问：请介绍一下公司本次公开发行股票摊薄即期回报的填补措施。

李震：为了维护广大投资者的利益，降低即期回报被摊薄的风险，增强对股东利益的回报，公司拟采取多种措施填补即期回报：

（1）加强募集资金管理，提高募集资金使用效率；

（2）加快募集资金的使用进度，提高资金使用效率；

（3）进一步完善利润分配政策，优化投资者回报机制。

文字整理 倪丹

主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com)

特别支持