浦银安盛:美联储加息如期而至 风险资产或将上涨

（原标题：美联储加息如期而至 风险资产或将上涨）

北京时间今日（16日）凌晨2:00，美联储公布3月FOMC会议决议，加息25基点至0.75-1.00%，符合市场预期。会后耶伦举行新闻发布会，表示“美国当前的中性利率依然偏低，但会随着时间的推移而上升”。市场整体对本次FOMC会议做出鸽派解读，风险资产全面上涨。

浦银安盛认为：市场对于本次加息预期充分，利率决议公布后资产价格反向而行显示加息效果已被PRICE IN。会后声明对于经济预测更加乐观，但货币政策表述偏向鸽派，因此6月加息预期显著下降。向前看，新兴市场汇率压力有所下降，风险资产有望继续上涨。

具体来看：

1、 本次加息属于预期之中，靴子落地后风险资产大涨。3月加息的预期概率在此前已经高达96%，对于资产价格的影响基本被PRICE IN，因此利率决议公布后风险资产全面上涨，美股标普500指数上涨0.8%至2385，接近历史高点2400，十年期美债收益率从2.59%大幅下降10个bp至2.49%，原油价格上涨超过2%；美元指数下跌1.5%至100.5，离岸人民币升值0.8%至6.85，黄金价格上涨1.7%至1220。

2、 会后声明对经济更加乐观，但货币政策偏向鸽派。1）会后声明对通胀的表述相对市场预期更加鸽派，尽管通胀接近2%目标，但仍认为核心通胀低于目标，中期通胀预期稳定；2）耶伦讲话表示缩表尚未到来，加息仍将是渐进的，并强调不要过度解读声明中删除的“仅仅”循序渐进加息的措辞变化；3）经济预测中没有上调2017-2019年实际GDP增速，仅小幅上调2017年的核心PCE物价0.1个点，今明两年利率路径的预测中值相比此前预测未变。本次会议的措辞变化并没有显著改变美联储未来1-2年的加息节奏预期，一定程度上缓解了市场对美联储加快紧缩的担忧，对应的，会前6月加息概率预期达到54%，但会后6月加息概率降至45%。

3、 向前看，预计今年美联储将会再加息两次。1）随着欧洲、中国经济回暖，海外风险降低，同时通胀温和回升，因此美联储今年仍会加息2-3次。2）但美元指数上行空间不大，随着三季度欧洲大选落定，欧央行或将退出宽松政策。

新兴市场汇率压力减轻，风险资产上涨。1）未来全球经济周期同步上行，新兴市场风险逐渐释放，资本流出的压力缓解。人民币汇率面临的压力相应减轻，汇率对货币政策的约束也降低。2）美元指数回落，推升大宗商品等风险资产，而权益类资产也受益于无风险利率下降带来的估值提升。