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QFII抱团白酒家电 新打法“入乡随俗”

2017-03-16 06:19:48 来源: 中国证券报·中证网(北京)
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(原标题:QFII抱团白酒家电 新打法“入乡随俗”)

3月14日,深股通现开通以来首次净流出,与沪股通净流出合计约8.87亿元。当日,网宿科技遭包括QFII在内的3家机构席位联手卖出近6亿元,收盘跌9.91%,盘中一度跌停。从近期披露的上市公司年报和深股通数据可以看出,以稳健投资著称的QFII机构,其投资风格也变得更为灵活。与此同时,近日的深股通数据显示,QFII机构正在抱团加仓白酒、家电板块,他们的一些操作手法也逐渐“入乡随俗”。

  偏好优质白马股

近期的深股通数据表明,QFII机构正在加仓白酒和家电股。招商基金国际业务部总监兼招商资管(香港)总经理白海峰表示,绝大多数QFII都秉持长期投资、价值投资、绝对回报投资的理念,偏重于布局价值股,倾向于估值比较合理、具有稳定现金流且商业模式有"护城河"的上市公司,比如一些行业龙头、白马股,都是他们偏好的类型。

白海峰认为,2016年中国的经济增长主要靠三个方面拉动:一是居民对消费升级的需求,比如汽车、高端白酒;二是房地产,家电是房地产行业下游的子产业,2016年房地产销售创下新高,对家电是比较确定性的利好;三是固定资产投资,基建投资在经济增速当中占有非常重要的比重,2016年固定资产投资增速依然较快,对于上游的钢铁、交运等板块均形成利好。所以,在过去一年间,QFII才会不断加仓白酒、家电等板块。

博时国际PSG团队表示,白酒、家电等股票在海外没有同时上市,QFII加仓可以分散投资风险。

实际上,QFII机构的股票集中度普遍较高。博时国际PSG团队表示,海外投资者偏爱低估值与低波动的股票。国内金融消费医药等行业满足这些标准,所以投资相对集中。很多海外投资者采用价值投资策略,投资周期长,持股较为集中。还有很多海外机构是自有资金,不像国内公募基金需要充分的分散投资来规避短期的赎回压力。

白海峰表示,海外资产管理机构的风格偏向于价值投资,他们的投资通常都会有基本面的深度研究作为支撑,确定了基本逻辑才会进行布局,而不太会进行频繁的市场风格轮动。此外,QFII的持股集中度不算低,因为在主动管理的情况下进行过度的分散配置,其实很难获得Alpha收益。

白海峰表示:“虽然我们不能简单地认为,只要某只股票有QFII进来成为前十大流通股股东之一,该公司基本面就绝对无虞。但整体而言,QFII作为重视基本面研究的境外资金,如果对一家公司的投资占到很大比例,在基本面判断上,我们认为确实可以作为一种重要参考。在为QFII客户提供投顾服务时,我们切身感受到QFII对基本面的要求是非常严格的。”

  试水“新打法”

QFII向来被认为是市场上的“聪明钱”,投资风格稳健,其投资动向一直受到业内重视。随着年报密集披露,QFII2016年四季度末的持股路径曝光。东方财富Choice数据显示,截至3月13日,A股已有32家公司上市公司前十大流通股股东中出现QFII的身影,合计持有2.82亿股,流通市值合计65.23亿元。四季度新进11股,增持9股,减持2股,10股维持不变。

在行业配置上,白酒、交通运输、医药生物和汽车等板块在去年四季度获得QFII机构的青睐,特别是医药生物板块,有数家上市公司被QFII增持。虽然去年四季度QFII重点布局医药、食品、家电等大消费蓝筹,但也重仓买入了四川双马、梅雁吉祥、*ST东晶等股票。

QFII的投资动作也开始试水“新路径”,不再局限于传统的稳健长期投资,操作变得更加灵活。如网宿科技于3月14日遭到机构大幅抛售,就有QFII的参与。

网宿科技2016年年报显示,富邦人寿是该股新进的第十大流通股东,持股498.32万股。比尔及梅琳达-盖茨基金会则是该股第8大股东,持有流通股783.12万股,并且在四季度还增持了102.65万股。

业内人士分析,QFII此举虽然是个别现象,但不排除随着QFII机构对内地A股市场了解的深入,也会出现更加灵活的投资方式。

全球最大的指数基金公司——领航集团(Vanguard)在去年四季度买入四川双马56万股,位列第9大流通股股东,时值该股去年大爆发之际。而四川双马2017年1月16日公布的最新的前十大流通股股东名单中,我们却没有再看到领航集团。分析人士称,QFII在A股市场也逐渐“入乡随俗”了,看来并不排斥快进快出的操作。

另外也有一些QFII已经布局并参与了A股市场的ST摘帽行情。摩根士丹利则看中*ST东晶,年报数据显示,大摩去年四季度新买入178万股,持股市值3143万元,位列第八大流通股股东。

钟齐鸣 本文来源:中国证券报·中证网 作者:姜沁诗 责任编辑:钟齐鸣_NF5619
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