近年来最热门的投资趋势之一，是相对回避积极管理的股票型基金（主要是共同基金），转向被动管理的替代产品（大多是交易所交易基金）。
根据晨星投资研究机构的数据，在2016年，投资者从积极管理的股票型基金中抽离了2640亿美元，在交易所交易基金和被动管理的共同基金中净投入2370亿美元。
如果你是一个经常从哲学角度思考问题的人，想要从思考生活的意义中解脱出来，那么就有一些问题出现了。假设持有股票的趋势一直是被动的话，就很荒谬，那么没有人将会选择到底是否购买或出售个人资产，而且谁来设定资产的价格呢？资本市场又会如何运转呢?
根据最近的一次专业投资者会议的讨论，得到的答案是金融顾问会决定资产的价格。他们越来越多抢走了基金经理选股的角色，尽管是间接地通过使用ETFs（交易所交易基金）。通过这种方式，他们希望通过对资本行业的高关注度和其他因素来提高客户的收益，这些因素包括投资者对市场的分析——股票价值与增长率、股价波动性的高低等等，而不是单考虑单个股票的水平。
CFRA的ETF和共同基金研究主管Todd Rosenbluth在最近的一份报告中说：“越来越多的金融顾问正在使用被动管理的交易所交易基金，而不是积极管理的共同基金，以帮助客户建立长期的资产配置策略。”他在1月份的ETF会议上总结了这一报告。
他没有给出具体的数字，但贝莱德1月份公布的对409名金融顾问的调查结果显示，82%的金融顾问在客户的投资建议过程中使用了ETFs，94%的顾问表示他们打算在来年将ETF纳入投资组合。此前，全球最大资产管理公司贝莱德对7500家财富管理公司进行了一项调查，结果发现，ETF的购买量逐年增加，逐渐取代了积极管理的共同基金和个股。贝莱德是全球最大的资产管理公司，主要原因是其持有的iShares ETF品牌。
Rosenbluth承认，向ETF的转变“导致了个股交易数量的减少和佣金的减少，这引发了人们的担忧，即人们担心被动ETF市场的规模将会出现问题”，但他强调了会议上反复出现的一种观点：在广泛的投资组合中，通过ETF的买卖将这些被动投资转变为活跃的投资，金融顾问进行的活动就是他们交易以及调整细分市场所持相对数量的时机。
个股的交易量可能正在下降，这引发了市场对股市波动性加剧的担忧，但当投资者投资一只交易所交易基金时，他们实际上是在交易ETF一直追踪的股票。
ETF投资者不仅在这些成分股的股票上占优势，而且通过ETF投资股票更有效、价格更低廉。
Rosenbluth指出，先锋公司（Vanguard）的S＆P 500 ETF表现优于平均积极管理的核心共同基金，去年持有大型公司股份约两个百分点。有一多半的差距是由基金提供者收取的管理费和其他费用造成的。
至于剩下的部分，这很难解释。很明显，许多基金经理为股民做了糟糕的股票选择，但人们一直认为，共同基金是整个股市的一个代表，因为共同基金很多，而且貌似他们拥有很多资产。如果这些共同基金在市场上走势不太好，甚至投入的资金全部赔掉，那么谁是那些表现优异的投资者呢?
另一个需要考虑的因素是，那些金融顾问或者说是选股者，并不是免费提供服务的。他们将会像活跃的投资组合经理一样投资股票。
有一句话这样描述，任何向金融顾问提供资金的股民，只要把自己的投资组合投入积极管理的共同基金，结果就是会以一个高昂的价格买来许多专业知识。
不管生活的意义是什么，如果你能在很长一段时间里少投资一个百分点，那么你的生活就会更舒适。
（文章来自华尔街情报站，英文来源：MarketWatch，作者：Conrad De Aenlle，审校：雨蛋）
重点推荐
更多精彩资讯请点击 网易股票 >机构看盘
百战经典
牛人论股
本文来源：网易财经
责任编辑：
余顺遂_NF5724
