华泰保兴尚烁徽：追逐业绩主线 赚行业+估值的钱

（原标题：华泰保兴尚烁徽：追逐业绩主线 赚“行业+估值”的钱）

华泰保兴基金旗下首只权益基金吉年丰混合型发起式基金正在发售。该基金拟任基金经理尚烁徽日前在接受中国证券报记者采访时表示。他认为，今后一两年，绩优蓝筹股将是稀缺品种，表现将会优于小盘股。从宏观政策、行业景气到个股业绩相结合的选股法，可以赚取行业利润和个股估值的钱。

未来一年大盘股有优势

尚烁徽表示，2017年的行情还主要在大盘股。蓝筹、成长股里面的白马股会有不错的表现。他说：“过去三年都是小盘股有优势。最强的指数一直是创业板、中小板指数。但从2016年年中开始，大盘股比小盘股有优势。最强的指数也变成上证50、沪深300。大部分基金跑不过这几个指数。”

首先，从新增资金方面分析。去年年中以来，股市中的增量资金主要来源于银行理财和保险资金，未来还将有社保和境外配置资金，这些资金的风格、风险偏好都是稳健的。

其次，目前的IPO速度下，一年大约有400-600家新上市公司，所发行的股票基本是以小盘股为主。这样的情况下，小盘股的稀缺性和三年前是不可同日而语的。

最后是公司治理上的轮回。过去三年在中国宏观经济下滑过程中，大浪淘沙能够留下来的那些业绩还不错、产业链完备、公司治理完善的蓝筹股是稀缺的。

因此，尚烁徽认为，未来比较长的一段时间，蓝筹、成长里面的白马股还是比较占优势。“从2016年年中开始的一到两年之内是大盘股占优势。因为这三点逻辑短期内不会发生变化。”他说。

赚“行业+估值”的钱

尚烁徽指出，赚行业景气度提升带来的行业利润提升，以及阶段性估值提高的钱，利润空间不会小。保险系基金公司通常会考核三年业绩指标，而不是一年的短期业绩，这也是保险系基金公司的一大优势。他说：“为客户带来长期可观收益比短期的业绩排名更重要。因为要冲短期业绩排名可能就意味着拿账户的资金去承担更大风险。所以我们不会去做纯交易层面的波段操作。我们所做的波段操作，通常是看到相关板块从底部起来已经上涨很多，市场对这一板块的关注已经过热了，且该板块的利润已经达到历史非常高的水平，我们才会考虑是不是减少相关板块的投资。而不是看到某个板块有了小幅上涨，然后就急着抛出。”

对于2017年，尚烁徽认为，可以适当关注两个板块：一是石化、油服板块，因为油价还在底部慢慢回升的过程中；二是有股权激励或者有资产注入预期的地方国企改革板块。