张敬伟：外资不必因为正常监管而成惊弓之鸟

（原标题：张敬伟：外资不必因为正常监管而成惊弓之鸟）

（作者为中国人民大学重阳金融研究院客座研究员）

外企在华深耕几十年赚足了利润，现在他们最关心的，是如何把在中国市场的利润汇出去。全球化时代，跨国企业追求的是资本和利润的最大限度流动。

近日，外管局公布了一批近期被查处的外汇违法违规案件。其中，深圳6家企业在外汇收支中涉嫌违法，经过警方进一步侦查，破获一起涉案近500亿元的地下钱庄案件。此外，还查明多家企业采用虚假单据、虚构贸易等手段逃汇；多名个人采用“蚂蚁搬家”的手段，涉嫌洗钱、非法转移资产等行为。

这些可能让市场产生了不安，有了误读。

对此，央行和外管局齐齐辟谣。据3月1日《每日经济新闻》报道，央行和外汇局通过官方微博申明：外商投资企业可正常办理利润汇出。我国已实现经常项目可兑换，真实合规的经常性国际支付和转移，包括货物贸易、服务贸易及股息、红利等对外支付和转移，凭真实有效的交易单证直接到商业银行办理。

内中释放的意味很明确：对于外企正常的利润汇出，只要符合规定并有真实有效的单证支持，都能正常汇出。如果没有相关的单证支持，或者说不符合结售汇制度的相关规定，外汇汇出自然会受限制。

打击外汇收支中的非法行为，维护外汇市场的稳定和继续推进外汇市场的改革开放并不冲突。只要合法，外企在华投资的渠道和空间只会增加不会减少。正所谓打开的窗户不会关上，外资在华只会享受到供给侧结构性改革的更多成果，分享到金融改革的更多红利，以及在金融创新中有更多的参与机会。

伴随着中国汇率市场化和国际化改革的持续推进，中国资本项目兑换的“自由度”将会持续增加——从经常项目可兑换到资本项目可兑换再到完全可兑换。因而，外资在华，不要因为中国打击汇市里的违法违规行为而成惊弓之鸟。

只要不违规，就不必担心中国外汇管理的大门会关上，也不要怀疑中国会收紧外汇汇出的限制。

跨国资本都明白，中国是全球化的引领者。特朗普追求的是“美国优先”，要求美国和世界的跨国资本只能留在美国不要到其他国家去。欧盟则因为法国和德国的大选存在着不确定性，右翼分子将可能制造新的“黑天鹅事件事件”。因而，无论是从市场前景、发展空间以及资本增值各方面，中国依然是全球资本的投资乐土。

但是中国和欧美市场也是有区别的。

首先，从市场监管到资本管理，中国还处于改革进行时，外汇管理制度也要提升改进。

人民币汇率市场化改革只是取得了初步成果，因而完善制度、强化监管始终不能放松。有专家认为，近年来企业感到中国外汇监管的变化，并非出台了更严苛的法规，只是对既有规定的严格执行。

有专家形容，这就像十字路口，以前没有什么车，也没有摄像头，平时司机闯个红灯也不被罚，司机也习惯了。但后来车越来越多，警察不得不安装摄像头，并严格执行既有的交通规则，平时闯红灯的就不适应了。

其次，近年来人民币汇率波动较大。这既是人民币国际化和市场化的主动调整，也是美联储加息等外部市场因素的影响。

人民币汇率下挫，导致国际投机大鳄对人民币的觊觎。一方面，中国动用外汇储备维持人民币汇率；另一方面，也在持续推进人民币市场化和国际化改革。今年以来，人民币汇率相对稳定，但也面临着美联储进入加息通道带来的压力。因而，外企对人民币缺乏信心，存在着扎堆流出中国的趋势。在此背景下，中国也会通过有序的监管稳固外汇市场。这可能也会给外资留下中国限制利润汇出的印象。

值得一提的是，中国不会实施外汇管制，但会采取措施确保外汇市场的稳定。2013年以前，为了应对热钱涌入，在外汇管理上是“严进宽出”，现在因市调整为“宽进严出”。

其三，确实存在着外汇市场的违法违规行为，尤其是一些非法资本通过各种方式向海外市场转移。打击与惩戒，属于常态监管的范畴。

全球资本市场面临着不确定性，中国作为全球主要引擎之一，维持人民币汇率的稳定不仅是中国的事，也攸关全球利益。外资在华，不要因为正常的监管而成惊弓之鸟，留在中国市场更为安全也更有作为。