掌握投资的 第二层思维

（原标题：掌握投资的 第二层思维）

“投资更像是一门艺术，艺术的修行需要逆向思维。” 正如霍华德·马克斯所说，投资的零和世界中，优秀的投资者总是在实践中不断逆向思考，根据自身的积累和学习形成非共识性预测，并且坚定地执行，成为长期投资的胜者。

在纷扰的市场环境中，如何在其他人的共识投资思维中形成独到的投资判断，已经成为越来越多成熟投资者思考的问题。

“第二层思维”，在一定程度上是指投资者在面对市场起伏和个股选择时，能够保持与市场普遍观点不一样的逆向思考能力。即在投资的零和世界中，在参与竞争之前，必须先问问自己是否具有处于领先地位的充分理由，是否拥有比群体共识更加深入的思考，以及是什么理由让自己具备这种能力。相对而言，第一层思维是投资者对于市场或者上市公司最表层、最简单的反应，寻找的是简单的准则和答案。“第二层思维”则是对事物本质的探讨，成功的投资是简单思考的对立面。

“直觉的、适应性的投资方法比固定的、机械化的投资方法更重要。” 那么如何才能掌握投资的“第二层思维”呢？约翰·邓普顿给出了三条建议：首先，坚持价值投资，重视价值本身，不轻易预测市场；其次，保持理智的判断，把握时机，用合理的价格低买高卖；第三，遇到下跌时，不被悲观情绪左右自己的判断。

事实上，能够做到深刻思考投资行为的投资者为数甚少，大多数人可能还没有意识到“第二层思维”对个人投资行为的重要意义。除了以上三条建议之外，投资者在评估新的投资目标时还需要时时自问几个问题：未来可能出现怎样的结果？市场的共识是什么？而我的观点判断又是什么？差异在何处？资产的当前价格与市场对未来价格普遍的看法，和我的看法之间的契合程度有多大？若这两种看法存在差异，未来如果某一方正确，资产价格将会发生怎样的变化？

“你必须要有耐心，给自己足够的时间——你要的不是短期暴利，而是长期稳定的收益。”霍华德·马克斯在《投资最重要的事》中表示，世界上没有程式化的投资法则，优秀的投资者想要取得超过一般投资者的成绩，必须有比群体共识更加深入的思考，还要明确投资目标，克服心理因素的影响。在深刻理解市场规律的同时，不断提升自身对市场的洞察力、逆向思维的能力以及精选个股的能力。

价值投资为投资者提供了克服人性弱点，培养“第二层思维”的可能性。价值投资的基础是投资标的的内在价值，而对标的内在价值的理性判断和准确评估又是投资者“第二层思维”的体现。尽管市场波动难以预测，东方红资产管理投资经理李竞仍建议投资者，放长眼光，尊重市场的有效性，全方位地评估公司的内在价值，在优秀的行业内寻找优秀的公司，以合理的价格买入，并在公司成长的过程中赚取长期投资回报。