罗福林：两会行情关注六大主题一带一路领衔|国企改革|沪港通|成长股

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易金经知名播主、重庆诺金投资执行事务合伙人罗福林

网易财经2月26日讯 今天“网易财富大讲堂·易金经专家全国巡回演讲”活动在北京举行。易金经知名播主、重庆诺金投资执行事务合伙人罗福林表示，对于“两会”行情，投资者可以从从最近一月份的地方“两会”判断全国两会的方向。罗福林总结，在今年地方“两会”中有些热词是提得比较多的，“一带一路”提得最多，除此之外，“国企改革”出现了29次，“混合所有制”出现了29次，“农业供给侧改革”喜欢了25次，“自贸区”提了21次，“PPP”出现了17次。这些热词也是“两会”行情中需要重点瞄准的方向。

以下为演讲实录：

罗福林：各位朋友大家下午好，在做这个报告之前，特别是网易给我讲了一下，我感觉压力挺大的，因为前面两位都是给大家讲宏观的，我再讲宏观可能意义就不是很大，所以今天我跟大家准备的整个课件里讲的是从实战出发，或者是从私募，从我们的一些思路给大家做一些分享。

基本上我们是这么看的，在座朋友来了，大家都是做股票的，主要以股票投资为主，行情这事儿我们一直认为行情好坏都是要做的，行情好的时候把仓位调一调，行情不好时把仓位降一降，这是风控的主要方式。

我想讲的第二点，无论什么样的行情都要做，与其说今年有没有投资机会，倒不如说当下这个市场有哪些值得操作的。

第三我想从操作层面给大家做一些分享。

整个内容我今天给大家讲三个方向：

目前整个市场从数据层面是处于比较低迷的，但我们认为在低迷过后未来可能会发生转化，阴极阳盛否极泰来在未来也是必然的事情，这个市场发展了二十多年。

看一下整个A股市场的数据，我一直在想一个问题，大多数投资者做股票最关键的不是怎么主导行业、怎么选产业来做投资，对很多投资是不具备的，因为第一个问题你们没有专业团队、没有足够的时间，更多投资者是作为资产配置，因为家庭财产保值增值的需求，这个事情确实把我难住了，因为做这个事儿我们是有团队在干，每天大数据采集，和以前不同，大数据时代全部是靠数据采集，所以我想从哪个方面找方向让大家能够迅速把握机会，平时你们还用得上的，我想了一下，从A股的数据给大家做一些分析，这个数据你们在以后的过程中也找得到、看得见，可以去做参考，每周看得见，每个月也看得见。

我们讲的第一个是融资融券，融资融券目前为止是处于相对低位，你可以关注每个月和每个季度的变化，当整个融资融券往上走的时候，走到什么时候把对应的点位看一下，你心里就有底。如果在低位的时候你去做没有问题的，但每次上高位的时候，每次前期高点时都要谨慎，这是前期评判参考的标准。

第二个是银证转账，每年的历史数据表明，过年的时候大家喜欢把钱取出来，但每到年初的时候大家的钱会往市场里涌入，所以银证转账就要看市场里的钱多不多，通过这个来判断增量资金。

第三个就是投资者情况数据，很多朋友每天听大家说有增量资金入场，存量资金博弈，但其实你们很少查投资者情况数据是你们考核增量资金方向的标准，目前来看整个市场大概有5000万的活跃投资者，活跃用户也就是1317万，现在大概是1350万左右，平时在市场里操作的人也就这么多。

OK，我们看这个数据说明什么？虽然目前情况不是特别乐观，也没到那个情况，在活跃投资者增加的情况下对未来行情的把控。2015年顶峰值大概是3500万左右的活跃投资者，大家通过这种数据可以判断我们在什么时候做，我们要做的是从机会中做一个跟风更现实一些，就是当整个市场里有一部分投资者在积极变化了，如果这时候你看不见，当我们的投资者变成了1400万、1450万的时候你总该知道你做什么吧？很清楚，你该炒股票了，你该大量进场了，我们不是聪明人，但有很多聪明人在，别人可以做了我们可以做，没有问题的。但问题在于到3000万、2000万的时候，我们处于谨慎，这就是我跟大家讲的通过仓位调节和控制，可能是一个不错的方式。

回顾平时大家可以查阅到的数据，接下来大家可以通过我们的官方网站查阅相关数据，大家可以作为每周的评判标准和参考，我们平时基本上看一下沪港通和深港通，沪港通和深港通这个东西本身资金量不大，但它代表了一个大的意义，从境外投资者来说基本上以机构投资者为主，特别是香港的市场，70%博弈的是机构，它能够涌入中国市场，换句话说，它比我们在座很多人都聪明一些，最起码它团队更精明一些，在一段时间内它愿意涌入中国市场来做，Ok，我相信大家是可以做的，是安全的，但你们只要连续看三天、五天沪港通和深港通持续流出的时候，短线投资者请谨慎，这就是通过情绪和市场观察和行为学的方式告诉大家怎么做投资，从年后这段时间来看，沪港通持续流入，深港通持续流入，对我们来说2月份和3月份是安全的，大家可以大胆做，没有问题，这是安全期。这是数据方式的评判标准。

同时大家平时经常喜欢讲市盈率，也可以通过整个市场来看，每次当市盈率走到一个相对低点的时候，比如创业板，每次处于相对低点时你去买它是没有问题的。同样的，我们买上证股票也是一样的，一直是16倍左右，其实很多年没有变化过，每次走到低点的时候，也就是我们买的时候，我们深圳的市盈率大概是40倍，看一下从2015年处在一个最低位，你可以大胆去买。所以从数据层面大家可以看到你该怎么做这个事儿。

还有，刚好魏总刚走，公募基金的仓位也是你们平时可以参考的数据，基本上每隔两周都能看到数据的变化，可以查，年前时我们公募基金，11月份仓位是86%，已经降下来了，到现在仓位是91%，仓位加到了最大化，这个你们也可以查到，假如我做股票比别人慢一周期时没有影响的，当看到他把仓位降了的时候，你们降仓位，很容易就懂，我们很简单，你去说什么跟新兴产业，对大多数投资者来说是有难度的，毕竟你们不是专业的，但这种情绪化数据，或者跟踪专业投资者的数据，大家都是可以看得见的，这时候我们可以知道，仓位是大家可以跟踪的方向。

我们把前面的大概数据看了一下会明白，当下的市场正在发生一些转化，从最好的阶段转化成最坏的阶段，目前也是从最坏的阶段往最好的方向进行发展和变化，这个市场需要辩证地来看待。

我身边有很多投资者朋友一直在问我怎么抓住牛市，要做大类资产配置，黄金可以就搞份黄金，石油可以搞份石油，牛市来的时候我要搞股票，我说很难，我做不到，我能做到的是无论什么样的行情我都在市场参与，唯一可以做的是根据整个市场的情况调节我的仓位，这是我们可以做的，所以我也是把这个东西告诉大家，无论什么样的行情，大家持续活跃在A股，调节仓位，控制风险。

我想跟大家分享的第二点就是我们的资金脉络，前面的宏观略过，给大家一个参考数据，我想重点讲的是这一块，资金的脉络，特别是作为短线投资者，或者是我们大多数个人投资者来说，大家喜欢参与的市场主要是以短线博弈为主，我们要知道整个市场热点的脉络，特别是热点的轮换节奏是相当重要的，就像山有自己的脉络，树有树的脉络，整个人生轨迹也是一种脉络，当然股票也是有自己的脉络的。

从投资逻辑来说，我们首先要有宏观，要建模型，我跟很多投资者讲，我们在做股票的时候第一步需要做什么？建你的投资模型，就像我们为什么要读书一样，我们读书的关键就是让我们认识和了解这个世界，直到我们人心智成熟过后有一个好的世界观，正确的世界观，所以我们在做股票市场时的第一步，如果各位投资者想要在投资上有所建树，那么第一步需要了解世界，首先要了解宏观，全球国内外的政治经济环境，这是大家第一步需要了解的。

我们所有政策的出台也是基于国内外政治环境经济的变化，所以我是不会放过任何一个政策新闻的，也不会放过任何一个这样的机会，这是我们每天要看要做的事儿。

第二，在资金推动的情况下它一定是政策的引导，这个事情很多朋友可能不认可，比如很多人都说中国是政策市，但美国和其它国家不是，其实全球都一样，任何一个国家都是政策市，最近美国股市涨得非常好，创新高，它也是政策市，由政策主导和推导的，这很正常。

第三，股票的上涨主要是因为资金的推动，这个大家都认可吧，有资金在做它，大家都愿意认为它有价值它才能真正上涨，同时股票的盈利也是需要股票的上涨，相当于整个链条是很通顺的，所以我们要了解整个资金脉络，就需要有正确的投资逻辑，我希望大家具备。

给大家讲每天看资金逻辑、了解市场的情况下，我也讲一下大家每天学习怎样复盘，很多投资者看新闻、看消息，听老师分析，但基本上没复过盘，但这在你们整个投资生涯中是不可缺少的一环，最重要的一环就是复盘工作。

复盘整个量比较大，时间有限我简单说几点：

第一，我们要看两市的涨跌幅榜，首先要对比大盘每天的强弱，你心里要有一个预判，我觉得大盘强是什么样，弱是什么样，了解K线大概处于什么位置，涨跌幅榜上第一板是什么票，跌幅板块是哪些开始跌了，没有交易机会了，这是非常重要的事情。很多人老是喜欢盯自选股，看我的股票涨了没有，涨了就非常高兴，不涨今天就很悲观，这是很多朋友平时养成的习惯，但事实上你要做的第一个事情就是看涨幅榜和跌幅榜，你要了解这个市场上谁在干嘛，了解清楚之后你才知道你处于什么样的位置。

第二，我们需要看自选股，看我们的股票处于什么样的位置，你自己的股票在不在热点里，跟热点走了没有，在不是热点的情况下你应该做什么样的操作，如果是在热点的情况下，你应该采取另外的策略。所以做股票时大家一定要有完整的操作计划，买任何一支股票都要有完整的操作计划，包括我们在什么样的情况下买股票，买多少、买什么价格，什么价格止赢和止损，相信在座的朋友很少有人做这个计划，除了我们做，很少有个人投资者愿意做这个计划，我们习惯于买一支股票，买进去我就希望它涨，它不涨我就补仓，大多数投资者喜欢这样，但他没有完整的计划，我建议大家做投资你要学会的第一步就是做一个完整的投资计划，买任何一支股票都要知道这个计划，然后再来做。

第三，复盘的第三个方向就是每天看一看大势，分析一下整个K线收阴阳的情况是什么样的，成交量的变化是什么样的，跟昨天对比发生了什么变化，比如我们看近一周整个成交量处于萎缩，哪些同样的板块也出现了萎缩，这就是整个量价关系是否健康非常重要的一块，所以大家每天看看大盘，去了解这个市场发生了什么也是非常重要的。

关于复盘这块我简要提一下，如果有朋友感兴趣我把这个发给大家，大家可以按照自己的计划去做，尝试每天复盘。

我把我们的复盘计划给大家讲一下，上证接近3300点这个位置肯定是有一定压力的，最高的压力不是因为前期高点压力，而是因为整个市场成交量发生了变化，成交量代表了我们愿不愿意做这个市场，量才是最关键的，做股票其它东西都不重要，两样东西最重要：第一是价格，价格是最真实的；第二是成交量，成交量代表了真金白银，你愿意掏多少钱愿意买这个股票，看好它的未来，只有花钱做这个事情了才有用，所以从目前的成交量，基本是在本期一周以内出现萎缩，量上还不止是整个股价进行上攻，所以这个位置可能是短期的，我们不确定它有没有大跌，但位置告诉我肯定会有停顿。在市场上有停顿的时候作为个人投资者最重要的是把你的仓位降一降，我不知道会发生什么，但我知道要降低我的仓位了，大家要知道怎样降低市场风险。

第二就是创业板，创业板也发生了一些积极的变化，本周之内成交量是在温和放大的，整个这波杀跌，目前出现两波杀跌，从去年下半年开始，每次杀跌是在200点左右，很对称。目前情况下我们处在第一波的回升过程中，基本上已经超过50%的平台，目前整个反弹还会继续，所以我们认为在中小窗里面，特别是超跌成长股里有一些有价值的机会可能会在未来得到一定的修复，可能有一些适当的操作机会大家可以跟踪一下，这块本周之内，特别是中小创的活跃程度有所增加，如果你知道你要买的时候你的短期机会在哪里，大家其实很清楚，一目了然，所以市场的成交量是最真实的，你看一下别人的资金去哪里了。

从去年下半年年底到今年这段时间，我们认为整个市场的特点是非常明确的，第一个就是我们改革主线是非常明确的，我们炒的“一带一路”，我们的国企改革，我们的混改，我们的军工等等都是我们的主线，就是改革，今年提的最重要的就是改革，今天刘主席开会时也是提改革，大家都很清楚，自上而下都是改革，所以改革主线应该是不变的。

第二个是主线资金和短炒资金有很大的风放，这是我们看的非常清楚的，主板和创业板轮涨比较多，主板创业板很难出现普涨，要么主板涨，要么创业板跌，所以看上证指数，我们认为市场已经处于慢牛了，非常乐观，指数很好看，但个股基本很难赚钱。前段时间我们做了很全面的复盘，全市场有3000支股票，但真正呈现上涨形态的大家可以翻一翻，不超过600支，其实没有想象中那么乐观，而且以国家队为首的主线资金主要集中在权重，银行股里面，每支银行股里面，银行股是我们的重要参考指标，以国家队为首，以证金类为首的，主要集中在金融体系里面，主要看大金融，银行、证券和保险，当你们看到以中国工商为首的构成顶部了往下回撤时，告诉你，该减仓了，或者该出局了，这是大概的评判标准。

活跃的短线资金这段时间其实是在胡乱跑场，很多朋友喜欢打板，很多做游资的喜欢打板，看整个二月份，市场表现还不错，但很多喜欢跟风打板族的相当不好，亏损严重，整个游资基本是做抄跌反弹的，做一两天马上走了，很多人一跟风马上就被套了，大家要思考这个问题，但它有同步的也有分歧的地方，同步的比如说新疆的板块是同步的，比如我们做天山水泥的时候，我们做一带一路的时候大家是同步的，但有些时候有冒险的地方，比如新开板次新股，这块大家完全是分歧的，大家每天要问自己是跟主线走还是跟短炒资金，跟热点走，如果跟主线就是魏总讲的，我们选择未来产业做大布局，如果我要做热点走的，就要观察这个资金的运转。

所以我们认为，把前面整个市场看了一下，一年多走过来我们看一下这轮行情的核心驱动逻辑，第一个是政策，改革提速驱动的风险偏好已经提升了，大家整个围着政策来走的；第二就是围绕货币贬值和地产调控之后配置资金的压力大，所以不得不买股票，以前大家买房子，现在不买了；以前大家买债券，现在也不买了，因为没法儿做了，只能做这个，近段时间银监会等很多部门对于房地产管得很严格，把它的资金路已经堵死了，包括我本人，我以前有个叫股权基金的专门投房地产的，现在我不敢投了，道理很简单，因为现在已经管控了，备案都不让你做了，没法儿做，你只能跟着党走、跟着政策走，有些资金没有去处了它只能做这个。

第三个就是我们养老金等长线资金入市对于信心的提振，很多投资者对这个不认可，养老金很少，这么多钱对市场来说有多大的影响力？其实影响力很大，因为我们来做股票最关键的是情绪，为什么做股票？为什么每次大家都往里冲，买菜大妈开始买股票时就很危险了，已经到末端了，说一句话大家可能觉得不太好，因为她已经处于整个产业链最下游，产业链最下游开始买股票时，基本上传导游戏就玩完了，所以这是一个情绪的传导，养老金入市对情绪的提振是很大的，同时证券市场严格监管，还有改革，可能提升整个A股长期的投资价值是必然的，特别是在今年过后，我们很难适应，去年时有个数据可以报给大家，整个去年私募基金共有19000多支产品，但清盘的有多少支？6000多支，已经很可怕了，因为这个市场大家很难适应，特别是改革的路子，包括机构投资者都需要很长时间去调控。同时跌幅70%以上的私募有几家？4支，30%以上的有多少？199支，这是去年私募的数据，不用说去年他们投了什么，成长股，中小创，他们还在中小创里面，所以大家很明白他们在干嘛，他们未来会干嘛，今年发的产品会买什么，大家一目了然，把数据一看就知道他们未来的方向其实很清楚的。

我想接下来从市场脉络里给大家做分析，第一，我们在去年年底看到最多的就是混改，12月份、1月份机会最大的就是混改，而且传导到军工混改里，有些时候你们在市场看到很多热点、爆点但没有跟，你不是犹豫，或者做另外一个事情，思考它板块的传导性效应有没有，或者同板块还有哪些机会，我们找到了军民融合的板块有机会，处于低位的，或者整个趋势保持良好的，我们去做布局。

同样第二条路就是走“一带一路”大基建路线的，这也是我们一直在走的，它的传导性变化大家平时要潜移默化的观察，这个工作只能长期做，看一天是不明显的，比如去年8月份时当时的水泥股四川双马涨了五倍，最妖的股票就是四川双马，它当时涨是因为股权转让，但它对整个水泥板块的发酵是有很大作用的，后来传导性效果出来之后，就变成了政策路线，变成了一带一路的大基建，供给侧改革、混改，到12月份大盘开始往下跌，大盘往下调整时上峰水泥涨了一倍，12月份刚完之后，同力水泥又起来了，涨了77%，刚一涨完天山的股份，之后9个交易日涨了80%，刚一做完整个新疆板块就开始动了。这就是政策的传导性。

我一直教你们思考机构投资者和整个市场里大资金投资者的参与思路是什么，比如天山股份起动过后我们看得很清楚，它一直是沿着整个水泥产业链开始做的，前面的追不上了，我们能做的最大概念是什么？有没有机会做传导和扩散，所以我找的是传导和扩散的交易机会，我不敢追天山的，但我可以做水泥板块其它机会的，我就做祁连山，思路一定要紧跟着扩散。

除了水泥板块、基建板块还有没有其它交易机会？我认为还是有的，比如天顺当时也是整个新疆板块里超跌股的，其实有些时候当一个板块起来之后你做不了龙一也很正常，但我们要做联动性效应和传导性效应里的交易机会，新疆板块有没有补涨的交易机会？有，天顺，回涨之后马上又追进去，这就是一个思考路径，所以我给大家传导的方向是我们通过市场里的脉络来发掘我们怎么找投资路径。

同样的，我们找估涨价这个事儿，其实大家每天除了看股票网站以外还可以看看整个市场里每年“两会”时之前炒作的逻辑是什么，比如新能源、新科技和新材料，每年都炒的，去年炒的是新能源，今年如果新能源还不能做的情况下我要做什么？做传导性的、做相关的，每年都会来这么一波，去年锂电池是因为锂涨得很离谱，今年有谁涨得很离谱？

同样的道理，除此以外我们认为还有哪些是机会？次新股的交易机会是很明确的，次新股炒作主要分为两波，第一波是新开板次新股，第二个类型就是超跌次新股，新开板次新股是谁做的？道理很简单，只有游资敢做，为什么？它没有套牢盘，它要做的前提很简单，必须要有稳定的市场情绪，整个资金开始往里涌入了，它就敢做新开盘次新股，新开盘次新股传导性很强，同时我做的跟军工有关系，Ok，买进去，新开板开始做，它的规律性很强，很多朋友说我也买过新开板的为什么不涨？不涨是正常的，因为已经涨高了。我们一直在讲IPO发行过后还有一个降估值的问题，以前新开板的股票一出来涨到涨停板，20个，15个，30个，很离谱，现在新开板呢？涨5个涨6个就是好选择，要是涨十几个我看都不看你，你没有跟政策相吻合，如果只涨一倍你去追下它，它还有一定的投资价值，其实这时候政策效应已经体现出来了，也体现了机构投资者的参与思路。

这也是大游资主要的资金思路；同时另一个就是新开板的超跌次新股，新开板过后还有一定的交易机会，这种交易机会怎么做，你们一定记住，出现板块性效应的时候你去做是没有问题的，只是赚多赚少的问题，最起码风险刨除掉了。

除此以外，我们认为这个市场还有积极的一面，很多朋友老说现在是不是该卖股票，危不危险？我说你觉得危不危险，你看有没有资金冲哪些重要的板块，比如银行，我们看银行除了新开盘，特别是新开盘的次新股银行涨得非常离谱，但老的银行，中国银行、工商银行、民生银行、建设银行全部是多头发散，最关键的是成交量已经放出来了，代表有新资金进场买这些股票了，所以整个市场目前安全边际是特别高的，大家一定记住这种情况下我们怎么做，每天以这种数据做参考来了解这个市场。

我们把整个资金脉络讲完之后给大家得出这么一个结论：市场资金的脉络应该是可以抓住的，我们要的是怎么做这个思考，持续去做这个工作；第二，我们要清楚整个资金的运作主线在哪里，这样才有利于我们做短期和中期的布局。

然后我们都不是神，一般抓龙头基本很难实现，这不是我们干的事儿，但我们可以通与过努力基本站在第一梯队持有是没有问题的。

这时候大家记住，市场的炒作逻辑一般是紧跟政策的，大家多研究政策是没有错的，同时大家要懂得独立，时代发生变化，投资逻辑也跟过去不一样了，刚才魏总说了他们公募基金，我们也是一样的，我们的思路也要调整，总共有30万亿的体系在市场里活跃，这种情况下整个思路也在变革，作为个人投资者在参与这个市场时思路怎么去迎合这个时代。

我给大家分享的第三块给大家说一说，我们整个2017年的投资机会在哪里。

我们认为第一块，也就是上半年整个主要的交易机会集中在改革方向，因为改革是今年政策主推的，十九大即将到来，我们能够让中国经济再崛起，或者更进一步的情况下只有改革，因为过去的产业已经无法真正保持高速运转了，改革方向今年主推过后大量资金开始支持，所以我们看盘面上每一次有变化的时候、每一次难受的时候，我们的国家队资金，或者我们大的公募基金马上就开始扫货了，怎么说是一回事，关键我要看它是怎么做的，所以它敢做的时候我们也可以做。

第二块我们认为下半年可能在成长归来这块也是有一定机会的，经过一波杀跌过后很多新开板次新股，或者次新股来自我们的中小创里，不是所有股票都没有价值的，只有新兴产业才能代表世界的未来，很多企业是被迫错杀的，我们要做的就是找到这部分票里的投资机会，这部分票里变化有巨大的问题，成交量，有人去买它了，把这种票加起来去关注，看它每一步的变化，这就是我们以后的机会。

第一，“两会”前涨幅较大的主题一般都跟当年的宏观政治背景息息相关；第二，跟政策的导向紧密相连，每年“两会”都是这个样子的。

第二，我们秉承每年的新提法，比如去年说“供给侧改革”，这种提法马上就牛了，2015年时“一带一路”也炒过的，同样的道理，今年有什么新的提法，大家一定要记住，还有新产业，每次新产业形成时一般表现是非常好的，所以新能源汽车我们去年做了半年，做了整整半年，为什么？我们做股票，特别是把我们的想法告诉大家，我们做股票一般是九个字“新能源、新科技、新材料”，一切符合人类未来的，能够推动历史发展的都是我们选择的方向，一切能提升我们生活品质的产业都是好的产业，是值得你投的。

我们从最近一月份的地方“两会”判断全国的方向，在今年“两会”过程中有些热词是提得比较多的，大概29个省市召开过后，“一带一路”提得最多，相当于全国响应，国企改革29次，混合所有制29次，农业供给侧改革25次，因为东部一些省市不需要这个东西，但整个中西部需要做这个，自贸区提了21次，PPP出现了17次，这就是这段时间“两会”行情过程中重点瞄准的方向，跟政策走的方向。

基本上热词在3月5日全国“两会”时百分之百的议题，也是未来投资的主要方向，今年“两会”是检验十八大成果的重要会议，特别是国企改革，一带一路是十八大提出来的，马上十九大即将召开，工作该完成了，所以这时候有一定的投资机会是必然的。

我们接下来把这几大主题跟大家延伸一下。

第一个是“一带一路”，“一带一路”的基建产业链是很长的，我们在2015年时提出了“一带一路”，2015年提出过后美国做了TPP，跟我们对抗，这事儿就做不下去了，现在TPP解散了，“一带一路”在去年年底又火起来了，有些时候我们要紧密地看政策的变化，国内政策一定是从两方面出发的：第一是国际政治经济形势变化改变了，从外部环境的改变来做我的政策调控；第二是通过国内相关问题做改变，这两个方向是重点选择方向，因为外部环境发生了变化，所以“一带一路”在去年年底有交易机会。

去年年底做的最好的是基建产业链，所以大家接下来也可以跟踪基建产业链，主要是在海外工程、建材、机械设备和交运上，大家可以复盘看一下，在礼拜五涨得最好的是航空板块，它是做运输的，除了航空以外，前几天还有港口，全部是有资金在扫货，非常明显的。2月份时看得很明显的基建设备扫货，建材更不用说了，特别是水泥板块疯涨，但现在我们要不要跟水泥？你去找基建的传导性板块，就是你的交易机会。

第二个方向是优势产能的输出链，这很重要，比如整个“一带一路”输出最多的是什么？高铁，李总理每次到各个地方都推销我们的高铁，高铁是不错的机会，还有核电，电力设备，这些是在我们“一带一路”的输出产业链过程中，在未来会有传导性效应，但它一定不会比基建先涨，它有个先后顺序，“一带一路”先推什么，再涨什么，很多朋友告诉我我买了中国核电怎么不涨？我说还没到时候。有些时候你想法对了，但先后顺序错了，它也不赚钱。

第三，就是我们的三大“一带一路”的战略要地，最开始我们炒作的是新疆板块，前几天福建水泥涨了过后，整个以厦门为主的福建板块火了，同样还有一个城市没做，西安。所以我们三大省市就是“一带一路”的三大要地，你可以看传导性效应，比如西安，未来肯定也有一定的交易机会，我们可以去观察。

第二个热词就是国企改革和混改，混改在12月份和1月份的交易机会比较凸显，这段时间有过修整，礼拜五时这一波混改龙头是中国联通，收了大阳线，所以预示着在下一周乃至未来几周的表现过程中混改又重新会进行发热，混改的主要投资思路还是关注跟着政策走的七大领域，比如电信的中国联通、中国电信集团，中国电信集团旗下的标的好像没怎么动，大家可以关注一下；年前最火的是军工，我们也做了，军工这块我建议大家关注最重要的一个方向——军民融合，因为现在已经提到了国家战略的程度，在未来，特别是今年整个混改领域可能军民融合的领域是非常突出的。兵器工业集团前段时间已经做过了。

铁路领域里主要是在货运相关公司表现不错，比如铁龙物流，去年年底表现不错，我们也跟踪过的。还有中国石油，大家不相信吧？包括我本人，我们是不买中国石油的，它过了年后天天涨，但你就是不会买它，每次改革过后都会有交易机会，民航前两天也有资金持续跟踪，大家可以看一下，还有电力领域也是的。

去年有个朋友买了涪陵电力，其实是我很不喜欢的标的，但已经翻番了，一倍多，同样做私募的，他比我们的收益高，每个人都不会做的一个票，翻番了。

国改这块除了混改中央以外还有地方的，主要以上海为主，这个大家都知道，因为中国的改革前沿阵地就是上海，下一阶段上海国改的重点可能是三个方向，第一个就是混改以三种方式出现：第一是员工持股，引入站投或管理层N标（音），这个是比较大的；第二是集团或核心资产整体上市，这是我们部分产业会做的，比如军工是一直想做的，打包上市，很多研究所一直想这么作；第三就是我们的产业升级优化，这块也是非常不错的，有些标的不推荐，大家可以往这个方向做。有些地方，比如湖南，还有安徽、四川、深圳、山东、新疆，都可以去跟踪一下，我们认为整个国改后面的传导性效应，特别是地方公司可能也有一定的表现机会。

第四个要重点关注的就是农业供给侧改革，刚才魏总也讲了，在十八大过程中提的里面就剩下农业还没开始做了，这次农业供给侧改革方向性很多，我们拟出一个方向，土地流转的机会可能突出一些，我们认为整个土地流转可能在这一两年有大的进展，大家可以跟踪一下土地流转，而且土地流转的公司基本没怎么做过，大家可以看一下。

还有一个“两会”的热点就是自贸区，设立自贸区以后有三大区域可以关注，第一就是跟我们上海国改形成共振的上海自贸区可以跟踪一下，跟“一带一路”形成共振的福建自贸区可以跟踪，跟“一带一路”形成共振的陕西自贸区可以跟踪，这种共振的可能比单独的好一些，比如河南的你们愿意做吗？不愿意，它只是一个单独的自贸区，很难真正在里面出头，能够出头的一定是形成共振的，大家愿意做的，资金能够形成共识的方向，大家可以往这个方向考虑。

们讲了整个“两会”里还有另外一个大的主题，就是PPP，也是今年“两会”重点推的方向，到去年年底整个“两会”入库的项目实际投资额喊到二三十万亿，实际上真实投入量大概是2.2万亿，我们在去年年底大概做了个调研，我们去发改委问了一下，实际情况投入大概是3.5万亿，在去年的基础之上有一个大幅度的上升，虽然目标喊的是40万亿、45万亿或60万亿都不管用，实际上能拿出来的钱也就那么多，所以今年3.5万亿的投资是必然的，在去年的基础上有大幅度的增长，这时候我们可以关注PPP的交易机会，特别是以前喜欢投房地产这些产业的，或者投一级市场的朋友，在一级市场不好做的情况下，或者有些实体没法做的情况下，投PPP也是不错的方向，今年PPP我们还是可以继续关注。

在PPP的方向第一个是关注与环保、建筑、轨交，过去这种比较成熟的优质公司，大家可以关注一下；第二个方向就是整个PPP项目平台化，这个方向大家也可以关注，主要是对这两个方向的关注。

关于整个“两会”行情就讲这么多，我讲一个配置策略吧，稳健投资者可以重点配置一下前面我提到的“两会”主题的交易机会，这是市场大主流资金的选择，稳健投资者可以配这个，低息为主，不追涨；

基金投资者可以配主线改革类标的和超跌板块，第一个时间可能是改革股涨，接下来马上变成了成长股，等于一直是切换的，一直很难跟上节奏，如果跟不上就两边都配置，因为整个超跌板块的反弹修复也是市场资金关注的重要方向，去年载了跟头，今年讲点儿自救吧，交易机会很明显，如果这时候资金全部撤出来去买蓝筹股，可能性也不是很大，买周期股可能性也不是很大，如果发了新产品，一定还是从成长股追求反弹交易机会。我们认为改革的主线应该是贯穿全年的，不容质疑。

基本上我跟大家分享的就是这么多，还是告诉很多朋友，很多投资者老喜欢，我今天做了标的，就希望明天收割，其实很难，说句很现实的话，还是要春天播种，秋天丰收。没有说春天不播种，秋天就丰收的。感谢大家。