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易金经人气博主 罗福林
据中国金融期货交易所网站周四(2月16日)公布的公告显示,在中国证监会的统一部署下,中国金融期货交易所(以下简称中金所)在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上,按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则,决定稳妥有序地调整有关交易安排:
一是自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限。
二是自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变)。
三是自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。
下一步,中金所将在证监会的指导下,继续做好相关各项工作。一是发挥好股指期货市场功能,强化交易所一线监管,有效抑制过度投机,防范市场风险;二是进一步加强会员管理,提高会员合规意识;三是进一步加强跨证券期货市场监管,积极做好跨市场自律管理协作;四是严厉打击违法违规行为;五是持续加强金融期货市场的投资者教育,进一步提高市场参与者抵御风险的能力。
从本次的调整数据来看,相对于2015年股灾时的限制还没有全面放开,一步步的松绑更能够符合市场需求,有所松绑总比一直限制好.总体来说,降低保证金和提高交易手数,将满足市场对冲和套保的需求.
经过一段时间试水后,后期必然会继续放大开仓限额,降低保证金,减少平今手续费,只有三管齐下才能使得股指期货为证券市场保驾护航。
从中长期来看,期指的逐步松绑会使得期指本身套期保值的功能充分发挥出来,对于吸引长线资金的入市,起到至关重要的作用。对于长线资金而言,如果没有风险对冲工具,他们是不敢重仓参与股票投资的。对量化对冲私募基金而言,自2015年9月期指受限以来,经历了很长一段期指流动性枯竭,量化策略无法实施的过程。
流动性是资本市场最重要的元素。股指期货的松绑将为市场提供更多流动性。投资者通过买入股票组合卖出股指期货,可以对冲掉无法克服的市场风险,将这种风险转移至市场中的其他风险偏好者,不同市场的参与者承担自己可接受的风险,这其中流动性为投融资活动的建立以及扩大提供了可能。所以,股指期货的流动性保证了这一机制的实现。
期指松绑,相当于在量化对冲策略容量上也进行了一定程度的松绑。股指期货的受限最重要背景是股灾的负面影响,股指期货的解禁,表明监管层对市场恢复已经认可,对于A股市场中短期信心都有提振效应。在整个资产管理行业面临“资产荒”的大背景下,量化对冲的回归必然将成为一大亮点,获得众多机构投资者的追捧。
从市场来看,过去几年,全国149家期货公司中,期指交易手续费是其主要收入来源之一。股指期货松绑若得以兑现,期货业有望迎来业绩爆发。
利好期货板块个股:
中国中期:持有国际期货约20%股权,国际期货成交量及成交金额稳居行业前列,利润贡献占比258%,大大超过主营业务收入。
弘业股份:持有弘业期货16%股权,利润贡献比20%。
厦门国贸:持有国贸期货100%股权,净利率贡献比约4%。
物产中大:持有旗下浙江中大期货95%股权,净利润贡献比约2%。