网易财经2月15日讯 “中国经济50人论坛2017年年会”2017年2月15日在北京钓鱼台国宾馆举行,主题为“深化供给侧结构性改革——产权、动力、质量”。清华大学经济管理学院副院长白重恩告诉网易财经,要从财政、借债(政府债)和资产管理(投资绩效考核)三个方面入手减少政府的投资冲动。
在会上,白重恩分析说,经济投资简单分成政府驱动的投资和市场主导的投资。如果处理不好这两类投资,可能会陷入一个陷阱。
这个陷阱的机理是,当经济有下行压力的时候,为了保增长,要做财政刺激,而其中最得心应手的就是财政刺激,也就是做政府驱动的投资。当政府驱动的投资增加了以后,占用比较多的资源,使得要素价格上升,然后就会使得企业的盈利能力降低,因而挤出市场主导的投资。当政府主导的投资多了,就会影响整体的效率,造成整体效率下降。如果整体效率下降,就会带来经济下行进一步的压力,会形成这样一个恶性循环。
会陷入这个循环的主要一个原因就是,之前这样做时可能是行之有效的,“当基础设施很短缺的时候,是需要政府来做一些投资的。如果没有这些投资,没有足够的基础设施,我们企业它的运行成本也会比较高,贸易成本也会比较高。但是现在情况改变了,现在我们的投资到基础设施中得到的回报是越来越低,刚才我说的这个恶性循环就可能会发生。”
他总结说,积极的财政政策并不意味着一定要做很多政府主导的投资,也可以用政府的财力去降低税费,这也是积极的财政政策。
如果是降低税费,当税费降低时,企业盈利能力增加,企业的投资积极性提升,就会诱导更多的市场主导的投资;如果市场主导的投资多了,政府主导的投资少了,整体效率就上升,这个循环就打破了。当整体效率上升了,经济下行的压力就减缓了,就可以走出这个循环。
他在现场提到了世界银行发布的营商环境报告,其中在税负的维度,中国排第131位,综合排名是78名,而在12年这个排名是122位。
根据数据对比分析,中国社保缴费占企业盈利的比重非常高,而其他的税,如果不考虑增值税,其他的税其实并不是那么高。如果把增值税算进去的话,中国其他的税的负担大概是38%。“从国际比较的角度来看,负担重的那一部分是社保缴费。”
“我们希望降低政府主导的投资,政府很多投资是由借债来做的,我们地方融资平台借债做的投资效率,我给大家一个数,投资回报率是在不断下降。”他建议说,既然政府的很多投资是由借债来做的,是用政府的资产将之装到融资平台中,用资产做资本,去借钱,借了钱后去投资。“如果政府资产的使用受到了约束,这种投资就一定程度上受到约束。如果我们加强对资产负债表的考核,加强对投资绩效的考核,是可以加强政府资产管理,可以适当减少投资的冲动。同时用政府的资产来支持社会保障,就可以降低社会保障的缴费率,从而降低企业的负担。”