银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)

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（原标题：银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)）

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。　　

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2016年10月1日起至12月31日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

银华永兴

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永兴债C

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金投资于固定收益类金融工具比例不低于基金资产的80%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金（LOF）基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。

在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。

在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。

在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。

综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2016年四季度，经济增长表现较为平稳，固定资产投资需求内部出现分化，其中制造业投资企稳反弹，部分源于工业品价格转正带动上游行业盈利改善。基建投资维持高位，地产投资有所回落，新开工面积和销售面积同比均出现下滑。通胀方面，CPI和PPI双双出现回升，在去产能、基建投资活动推动及低基数的共同作用下，PPI涨幅持续超越市场预期。市场流动性方面，央行货币政策目标转向调结构、去杠杆、防泡沫，在流动性投放上采取了中性适度的原则，市场资金流动性有所趋紧，中长期资金成本出现抬升。

债市方面，四季度债券市场整体跌幅较大。10月份市场大体震荡，进入11月后债券市场面临多项利空因素的集中释放，包括央行三季度货币政策执行报告明确“抑制资产泡沫和防范金融风险”的目标，美国大选川普上台后引发再通胀预期，以及资金持续紧张引发市场抛压加重。四季度，10年期利率债收益率上行60-80bp，信用债收益率上行100-150bp，短端上行幅度更大。

四季度，本组合根据市场情况积极调整组合结构和组合久期，同时根据不同品种的表现优化了持仓结构。其间对利率债进行了部分波段操作，规避了下跌可能造成的损失。

展望明年一季度，国际形势依旧复杂，全球经济尚未走出危机后的调整期，主要经济体政策走向不确定性加大，尤其是民粹主义、去全球化和保护主义可能为全球经济复苏蒙上阴影。国内经济方面，房地产调控背景下房地产投资趋势走弱，民间投资活力不足，企业盈利改善仍主要集中在上游和部分行业，后续持续性存疑。通胀方面，物价可能整体平稳略有上行压力。资金面方面，央行灵活采取多种货币政策工具稳定短端利率，但在控泡沫、防风险的诉求下整体流动性可能维持中性。综合而言，认为未来一个季度内债券市场可能维持区间震荡，存在波段性的机会，需要关注流动性时点冲击以及明年年初川普上台后的政策取向。

基于如上对基本面状况的分析，本基金将维持适度杠杆水平，采取中性久期，在严格控制信用风险的前提下，对组合配置进行优化调整。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.013元，本报告期份额净值增长率为-1.94%，同期业绩比较基准收益率为0.95%，本基金C类基金份额净值为1.009元，本报告期份额净值增长率为-2.04%，同期业绩比较基准收益率为0.95%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合