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黄文涛:PMI小幅回落 企业经营困难度上升

2017-01-01 16:38:20 来源: 网易财经 举报
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网易财经1月1日讯 中国12月官方制造业PMI指数51.4%,较上月回落0.3个百分点,为年内次新高;非制造业商务活动指数为54.5%,比上月小幅回落0.2个百分点。

对此中信建投宏观黄文涛点评如下:

1.生产继续回升,需求整体平稳。生产指数53.3,回落0.6个百分点。需求方面,新出口订单指数回落0.2个百分点至50.1;新订单指数53.2,与上月持平;需求指数均位于枯荣线上方,显示需求短期较为平稳。

2.库存指数回落。原材料库存指数回落0.4个百分点至48.0,产成品库存指数回落1.5个百分点至44.4。库存指数位于枯荣线之下且指数回落,显示企业总体补库存意愿较弱。

3.原材料价格继续回升。原材料购进价格69.6,略升1.3个百分点,上升势头较前两月有所减弱,与高频数据显示的上游生产资料价格涨跌互现较为一致;考虑到去年同期低基数效应,12月PPI涨幅或将继续扩大。

4.大型企业与中小企业分化持续。大型企业PMI回落0.2个百分点至53.2,中型企业PMI回落0.5个百分点至49.6,小型企业PMI回落0.2个百分点至47.2。

5.企业经营困难度上升。融资难、融资贵仍然困扰小型企业,反映资金紧张的小型企业比例接近六成,为年来高位;反映运输成本上涨的企业比重连续5个月上升,企业经营成本压力不断加大,利润空间受到一定挤压。

6.整体看,12月份PMI指数仍位于枯荣线之上,生产与需求指数相对较高,叠加2015年同期工业增加值增速基数较低,生产数据或仍将保持平稳。但除原材料购进价格指数外的多项PMI指数呈回落态势、企业经营困难度上升,而且12月地产销量与发电耗煤增速继续回落,再考虑未来汽车购置税补贴政策效果减弱以及房地产政策效力的逐步显现等因素,经济下行压力尚未完全释放。

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王宏贵 本文来源:网易财经 责任编辑:王宏贵_NF7326
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