百合花等四新股12月20日上市 定位分析

（原标题：百合花等四新股12月20日上市 定位分析）

中国证券网讯 根据交易所公告，百合花、中旗股份、容大感光、晨曦航空等四只新股于12月20日起上市交易。

百合花集团股份有限公司登陆上海证券交易所主板。公司首次公开发行5625万股，本次发行价格为10.60元/股，市盈率为22.08倍，股票简称为“百合花”，股票代码为“603823”。

江苏中旗作物保护股份有限公司登陆深交所创业板。公司首次公开发行股票数量不超过1,835万股，本次发行价格为22.29元/股，市盈率为18.12倍，证券简称为“中旗股份”，证券代码为“300575”。

深圳市容大感光科技股份有限公司登陆深交所创业板。公司首次公开发行股票数量不超过2,000万股，本次发行价格为8.24元/股，市盈率为22.99倍，股票简称为“容大感光”，股票代码为“300576”。

西安晨曦航空科技股份有限公司登陆深交所创业板。公司首次公开发行股票数量1130万股，本次发行价格为24.23元/股，市盈率为22.99倍，股票简称为“晨曦航空”，股票代码为 “300581”。

百合花12月20日上交所上市 定位分析

【发行状况】

【申购状况】

【公司简介】

百合花集团股份有限公司主要从事有机颜料及相关中间体的研发、生产、销售和服务。目前公司为国内有机颜料行业综合竞争力领先的龙头企业，有机颜料的生产规模、技术水平和产品质量均处于国内领先水平，高性能有机颜料在国内市场占有率处于领先地位。

百合花已在国内有机颜料及其相关应用领域享有盛誉。公司拥有国家级企业技术中心、国家级博士后工作站等技术平台。百合花及控股子公司百合科莱恩已被认定为“国家高新技术企业”。

【研究报告】

百合花:国内有机颜料行业的龙头企业

研报 海通证券2016-12-08

投资要点:

公司是国内领先的有机颜料企业。公司主要从事有机颜料及相关中间体的研发、生产、销售和服务,是国内有机颜料行业的龙头企业,目前拥有年产有机颜料3.03万吨的生产能力。公司主要产品有高性能杂环类颜料、高性能偶氮颜料、传统偶氮颜料以及相关中间体四大类,其颜料产品具有耐光、耐热、耐迁移和安全性高的特点,主要应用于中高档油墨、涂料和塑料着色。2013-2015年公司营收分别为11.79亿元、12.67亿元和11.56亿元,归属净利润分别为1.09亿元、1.18亿元和1.30亿元,盈利水平稳步提升,具有较强的竞争力。

油墨、涂料、塑料产业快速发展,有机颜料市场空间广阔。油墨、涂料和塑料用颜料业务是公司收入的主要来源,占主营业务收入的98%以上。油墨、涂料、塑料行业的发展状况直接影响公司有机颜料的市场需求。伴随着全球精细化工产业链的生产基地进一步向中国转移以及我国城镇化和工业化进程的推进,油墨、涂料、塑料产业市场规模不断扩大。根据中国日用化工协会油墨分会的统计数据,2015年我国油墨产量为69.7万吨,与2000年相比增长了近3倍。2009-2015年我国涂料、塑料制品行业产量的复合年均增长率也达14.6%和9.1%。下游产业的快速发展将拉动有机颜料需求持续扩大,公司产品市场前景广阔,发展潜力巨大。

加速上游产业链整合,毛利率稳步提升。质量优良的中间体对有机颜料生产至关重要。多年来,公司不断向上游延伸产业链,目前已具备了较完整的中间体自我配套体系,生产所需的部分关键中间体DB-70、DMSS等基本实现了自产自用。上游产业链的有效整合,保障了相关中间体的充足供应,不仅保证了产品质量的稳定性,还使得公司在消化原材料价格波动、控制生产成本方面有着明显的优势。2013-2016上半年,公司主营业务毛利率分别为23.82%、24.41%、25.89%和26.76%,整体呈现稳步增长的趋势。

公司在技术创新、产品规模、客户资源等方面具有一定的竞争优势。公司历来注重自主研发与技术创新,较早突破了巴斯夫集团、科莱恩等全球性有机颜料供应商在高性能颜料的技术垄断,部分技术已达到国际先进水平。同时,公司不断扩大生产规模、扩充产品类别,是国内少数具备生产全色谱颜料能力的生产企业。目前公司有40多条有机颜料生产线,包括200多种规格,可以满足各类下游应用领域的差异化需求。凭借先进的技术、稳定可靠的产品质量和全面的产品类别,公司与下游客户,包括科莱恩和日本DIC株式会社等国际化工跨国公司,建立了长期稳定的合作关系。公司品牌也受到国内外客户的广泛认可,建立了良好的市场形象,其中公司的“百合”品牌2011年被国家商标局认定为中国驰名商标。优质的客户资源与品牌优势为公司后续的市场开拓提供了有力保障。

募投项目突破产能瓶颈,提升整体竞争力。近年来产品的安全环保要求日益严苛,带动高性能环保有机颜料需求快速扩大。公司本次募集资金将用于投资“年产8000吨高性能与环保型有机颜料项目”和补充流动资金,项目达产后将新增高性能有机颜料产能3000吨、环保型有机颜料产能5000吨,包括DPP系列、永固紫PV23、酞菁蓝PB15:3等10个品种23种规格的产品,主要应用于特种防伪印刷油墨、高耐晒喷墨等领域的高档油墨和环保要求高的食品包装等领域的油墨。通过本次募投项目的实施,公司产品结构将持续优化,并在高附加值、高利润率、环境友好型产品实现新突破,提高了公司的核心竞争力。同时投资高性能环保有机颜料有利于公司进一步开拓高端市场,增强公司盈利能力。

盈利预测与估值区间。我们预计2016-2018年归属于上市公司股东净利润分别为1.50亿元、1.70亿元、1.99亿元,未来三年复合增长率约为15.35%。按发行后总股本2.25亿股计算,摊薄后EPS分别为0.67元、0.76元和0.89元。由于目前国内尚无有机颜料上市公司,因此综合考虑染料行业上市公司估值水平及公司在有机颜料行业的龙头地位,给予公司2017年15-20倍PE,目标价区间为11.40-15.20元,建议投资者积极申购。

风险提示。原材料价格上涨的风险,募投项目不达预期的风险

晨曦航空12月20日创业板上市 定位分析

【发行状况】

【申购状况】

【公司简介】

西安晨曦航空科技有限公司主要经营或服务范围是电子及机电系统设备，汽车电子产品，通信产品，广播电视器材，电力电器设备，计算机软硬件产品的开发，研制，生产销售。

【涨停收益预测】

容大感光12月20日创业板上市 定位分析

【发行状况】

【申购状况】

【公司简介】

深圳市容大感光科技股份有限公司（以下简称"容大公司"）成立于1996年，是一家专业生产高端感光化学材料的国家级高新技术企业。多年来容大公司一直不断给广大客户提供高品质产品、帮助客户持续不断提高产品质量、控制生产成本，为中国印制电路板（简称"PCB"）事业的发展做出了积极的贡献。

公司总部设在深圳，在惠州拥有近五万平方米的生产基地，在苏州投资建有1.1万平方米销售服务中心。容大公司长期致力于PCB油墨及其他感光化学品的研制、开发，并分别在深圳、惠州设立产品研发中心，始终不断地满足PCB行业发展带来的对产品品质不断提高的技术需求。公司注重知识产权的培育和发展，至今已获得的国家发明专利和已被受理的国家发明专利近20项。为了更好的利用强大的外部资源、提升自身的研发能力，公司十分注重与科研院所的产学研合作，在2008年与北京师范大学联合成立了国内首家"光刻材料联合实验室"。

【预测涨停收益】

中旗股份12月20日创业板上市 定位分析

【发行状况】

【申购状况】

【公司简介】

江苏中旗作物保护股份有限公司是国家发改委定点专业从事新型农药等精细化工产品的研发、生产和国际国内销售的高科技现代化企业。公司位于国家石油化工基地――南京化学工业园区，占地10万平方米。

公司拥有十五年农药出口经验，与多家跨国公司建立了长期原药合作关系。公司现有五十余个国外登记，农药产品畅销四十多个国家和地区，凭借可靠的品质、良好的药效，安全环保的性能，获得海内外客户广泛的认可。

【涨停收益预测】