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许小年:大宗商品上涨推手是货币 去产能才刚开始

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(原标题:许小年:大宗商品上涨主因仍是货币)

12月17日,中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年在“2017年大宗商品市场高峰论坛暨‘我的钢铁’年会”上表示,大宗商品出现的小繁荣局面很可能是短期的,背后的主要推动力量仍然和过去一样,还是货币

许小年表示,2016年前11个月中国社会融资总量达到16.1万亿元,比去年同期增加2.5万亿元。同时,货币的流动性大大提高,M1的增长从2015年中期开始加速,当年10月超过13.5%的M2增长率,于今年7月达到峰值25.4%,11月回落至22.7%。与此同时,车辆销售、房价运行以及PPI和大宗商品价格的运行轨迹都和M1呈现同步状态。

他认为,在此背景下,国家宏观调控重点从需求侧转向供给侧,是非常及时和必要的。他建议,政策方向从需求侧转向供给侧,首先要化解拉动需求政策积累的系统风险,包括去产能、去库存和去杠杆等,避免债务和财政危机。也就是说,大宗商品目前这轮行情并不表明去产能的结束,去产能才刚刚开始,远未结束。其次,要从政府拉动投资需求转移到企业提高供给效率中。

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