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百姓网的资本逻辑:当中国式互联网遇到中国式新三板

2016-11-29 21:07:00 来源: 读懂新三板(北京)
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(原标题:百姓网的资本逻辑:当中国式互联网遇到中国式新三板)

国式资本市场,天生不适合互联网行业,这几乎是业内共识。

但纵观整个中国互联网市场,还是有不少人用得很好。而在新三板,有4个人值得一提。这4个人分别是神州优车创始人陆正耀、英雄互娱创始人应书岭、百合网创始人田范江、百姓网创始人王建硕。

神州优车利用新三板实现逆袭,最近又要融100亿做汽车电商和汽车金融;英雄互娱搞出个全民枪战,然后通过一系列精妙的资本运作上了新三板,今年利润可能过5亿元;百合网更是硬生生用新三板整合了行业老大世纪佳缘。

王建硕值得关注的理由则是:一,王建硕是拆VIE上新三板,难度最大,但他只用了20天时间,团队执行力可见一斑;二,互联网尤其是分类信息行业,本来未必适合新三板,但百姓网硬是找到了节奏,上半年净利润825万元,照这个速度,百姓网在国内资本市场IPO可期。

要知道,这可不是一件简单的事情。你要说搞手游的英雄互娱去创业板IPO,那是天经地义,毕竟人家是现金牛;分类信息行业可不一样,行业老大58同城刚刚盈利。而一旦百姓网将来去创业板IPO成功,市值超过58同城不是没有可能。

百姓网(836012.OC)凭什么?这背后是更加本土的互联网打法,以及对本土资本市场的充分运用。

1、中国式打法:互联网也可以要利润

纵观不少中国式互联网企业,多是先跑马圈地,有的赢利遥遥无期,有的半途而废。特别是分类信息行业,这是个让无数英雄折戟沙场的地方。

高峰时期整个行业近3000家分类信息网站,如今所剩无几,而百姓网就是其中的幸运儿。这家成立于2005年3月1日的公司,经过11年厮杀,终于从数千家公司中脱颖而出。2015年6月,百姓网以闪电般的速度拆完VIE回归国内,于2016年3月14日挂牌新三板,成为国内分类信息第一股。

百姓网的资本逻辑:当中国式互联网遇到中国式新三板

百姓网官网数据显示,截至2016年9月,百姓网月活跃用户数过亿,月新增信息量超过千万条,覆盖全国367个城市,来自移动端的流量已超过全站流量的90%。

与此同时,公司财务业绩大幅改善。半年报显示,百姓网营业总收入1.58亿元,同比增长163.68%;净利润825.20万元,同比增长133.02%。而58同城上半年税前亏损近7000万美元。

没错,百姓网不仅活着,而且活得很不错。这背后是王建硕对互联网的理解和大部分互联网公司截然不同。

“我们希望寻求稳健的发展,在合理利润的情况下扩大规模。效率优先,而不是规模优先。”王建硕说。

在这一思想的指导下,即便在市场竞争最激烈的时候,百姓网也没有参与价格战,而当价格战停止之后,百姓网的增长速度反而明显变快。其实你也知道,互联网出行市场,在停止补贴之后,滴滴的单量大幅下滑。

王建硕认为,如果当初参与价格战,那么合并将成为之后唯一的选择。

挂牌新三板后的百姓网将更加坚持原有的发展道路。其一,相比两年前,竞争对手大规模烧钱压制百姓网的概率正在大幅降低,百姓网面临的竞争环境更为宽松;其二,流量成本大幅提升,百姓网合纵连横的话语权越来越强;其三,百姓网的财务指标逐步趋好,加上新三板的有力支持,百姓网的融资路径越来越宽阔。

在此背景下,以新三板为融资平台,百姓网将自身定义为信息平台,通过投资的方式和一系列质地不错的垂直细分公司展开合作,整合效果将逐步显现。

“我们现在已经投了十几家公司,而且还在不断地投。我们投资的公司线下能力很强,他们需要获得线上的支持,我们通过导流支持他们获得更多收入。资本增值将是我们未来的主要收益之一。”王建硕说。

百姓网坚持只投行业头部公司。百姓喜事是其中一家,这家公司在中国婚宴领域已经是第一名。百姓网投资之后注入流量资源,同时支持公司并购产业链公司。王建硕说百姓喜事现在已经成为婚宴领域的携程。

在百姓网内部,这个战略被称为O+O,线上顶级公司的流量+线下垂直领域的顶级公司,百姓网的生态战略独具一格。

2、新三板的中国特色

中国式打法,需要中国式资本市场的支持。

中国的互联网,之前的金主主要是美元基金。美元基金喜欢高举高打、跑马圈地,美元基金一般不在乎短期亏损。用创业黑马董事长牛文文的话说,这就是所谓的天派公司。

百姓网选择了另外一条道路,这条路背后对应本土资金,新三板可谓恰逢其时。

百姓网的资本逻辑:当中国式互联网遇到中国式新三板

王建硕很早就意识到了本土资本市场的重要性。当外界开始议论战略新兴板时,王建硕已经决定动手。

动手的原因很简单。“当时国内外资本市场的估值有一个很大的剪刀差,中概股飘摇,加上58同城已经在美股,我们就考虑是不是应该拆VIE回国。”王建硕说。

团队的高效执行,让百姓网的拆VIE创造了市场奇迹。王建硕介绍,“主体工作我们20天完成,全部拆完花了25天,别人很多都是要花1-2年;加上股改、申报挂牌等,百姓网总共就花了半年多时间。“

这样的执行力,在互联网圈异常罕见,众所周知,大部分互联网公司耽误了拆VIE的最佳时间窗口,以致于已经回不了国内市场。王建硕的一个朋友最近还在问他要不要拆VIE,王建硕回复说,“哥们,已经一年半过去了,你还在考虑啊。”

战略新兴板没了,百姓网来到新三板,而公司的打法也更加符合本土市场的需求。“以前我们看的经营指标,主要是UV、PV、每天发帖量等;经过新三板的规范化之后,财务指标越来越重要,这些指标必须稳定并且保持高速增长。”王建硕说。

挂牌新三板前,百姓网是在合理亏损的情况下扩大规模;现在,百姓网是在保持合理利润增速的情况下扩大规模。百姓网目前员工200人,成本相对固定,从上半年的业绩增速看,年利润达到2000万-3000万元,应该很快就能实现。

作为一家知名互联网公司,这样的营收增速和利润规模,对本土投资者拥有极强的吸引力,这些投资者迥异于传统的美元基金。

一个非常简单的事实是,一旦百姓网年利润达到2000万-3000万元,这家公司随时都可以开启IPO之路,而实现这个利润规模已经近在眼前。「读懂新三板」获悉,百姓网也确实正在筹划新一轮融资,并将在未来备战A股

目前,58同城在美股的市值不到50亿元,一旦百姓网成功登陆A股,百姓网的市值又将达到多少?任何一个了解A股市场的投资者都清楚其中价值所在。

而分类信息市场的巨变,或将从那一刻真正开始。

netease 本文来源:读懂新三板 责任编辑:"王晓易_NE0011"
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