福建水泥主业不振却频频扭亏 卖股盈利成"套路"

（原标题：福建水泥主业不振却频频扭亏 卖股盈利已成近年“套路”）

近日，福建水泥（600802，SH）一则出售兴业银行股票的公告再次引发投资者关注。11月3日，福建水泥公告称，公司于10月24日至11月3日期间继续通过上海交易所证券交易系统出售兴业银行股票313万股，成交金额5109.86万元。

《每日经济新闻》记者发现早在2009年开始，这家A股上市公司就一直通过“倒腾”手中的银行股票来对冲盈利亏损，实现业绩扭亏。尽管主业不振，但是依靠卖股获得收益的方式，却成为福建水泥近几年来的扭亏“套路”。

相比之下，在主业经营或公司战略转型方面，福建水泥却迟迟未有大动作，一项在从2014年底就披露的公司相关并购重组计划，直到目前仍未有实质性的进展。

主业持续不振

根据最新公告显示，福建水泥于10月24日至11月3日期间继续出售兴业银行股票313万股，成交金额5109万元。公告还称：自从9月13日开始出售兴业银行股票以来，截至目前累计出售兴业银行股票1771万股，累计成交金额2.8亿元，出售股数占其总股本的0.093%。经公司财务部门初步测算，扣除成本和相关税费后可获得所得税前投资收益约2.23亿元。此次减持有利于公司今年业绩减亏。

值得一提的是，据此次减持公告前发布的三季报显示，该公司2016年1~9月实现营业收入8.05亿元，同比下降27.92%，而实现归属于上市公司股东的净利润为-0.73亿元，同比增长63.99%。

不过，再仔细分析就会发现，福建水泥主业仍然在持续亏损。三季报显示，其利润总额较上年同期增加1.15亿元，主要是本期出售兴业银行股票859万股取得收益1.07亿元所致。而该公司前三季度实现扣除非经常性损益归属净利润为-1.87亿元；其中，第三季度扣除非经常性损益的净利润为-0.74亿元，环比下滑131.25%。

福建水泥认为，今年上半年业绩主要受福建省固定资产投资增速下滑的影响，水泥市场需求疲软，加之外省水泥大量入闽低价竞销的影响，福建省内水泥价格持续走低，公司产能无法正常发挥，海峡水泥、金银湖水泥及炼石厂4、5号窑熟料生产线均未开机运转。

《每日经济新闻》记者整理发现，在行业产能过剩的背景下，福建水泥近几年来的主业经营都不甚理想，其中2015年的净利亏损竟达到3.9亿元，同比降幅高达887.5%。

卖股扭亏成“套路”

事实上，福建水泥“倒腾”股票实现账面扭亏的做法“由来已久”，而这种做法甚至一度引发了投资者的质疑。

在2012年底，福建水泥就一度减持兴业银行套利2.46亿元，实现了净利的扭亏为盈。

年报显示，2013年该公司取得投资净收益1.1亿元，主要来自处置可供出售金融资产以及持有可供出售金融资产期间取得的投资收益，共计约1.1亿元，接近投资净收益总额的100%。不过，报告也指出，公司合并资产负债表中的可供出售金融资产规模，由2012年的7.3亿元降低到2013年的5.4亿元。若不对总成本进行更严格地控制，该公司今后中长期盈利前景将显得不明朗。

在2014年底，福建水泥同样通过出售股票获得了4814万元（税前）的收益。

一证券机构分析师对《每日经济新闻》记者分析认为，福建水泥在主业不振的情况下，通过卖股票对冲盈利亏损，是为了避免连续两年亏损而被“ST”。此外，福建水泥当初以极低的成本投资兴业银行股票，因而能够通过减持获得较高的利润。

在今年5月23日举行的福建上市公司网上说明会上，福建水泥高管就曾经表示，“会想法设法保持上市公司地位”。

而在今年同业上市水泥企业都积极寻求新增长点、纷纷推进战略转型甚至转变主业之际，作为福建的老牌国企上市公司，福建水泥仍然表示专注水泥主业。

但在实际推进主业经营发展的过程中，福建水泥显得有些步履迟缓，较为保守。早在2014年底，其就在公告中披露，将收购建福南方水泥50%股权，但直到今年5月24日，相关公告显示的内容还没有进一步的发展：“这一计划将在今年开展。收购之后，将改善公司资产质量，提高盈利能力。”截至目前，今年已经仅剩不到2个月时间，目前该项评估工作尚在进行中。