中投证券：暂未观察到增量资金流入

2016-10-31 18:18:01　来源: 网易财经举报

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截至周五收盘全部 A 股总市值54.3万亿元，非金融 PE（TTM）41.1X，创业板 PE（TTM）66.6X。上周全球主要指数涨跌分化，标普500VIX 指数相对低位波动。A 股前扬后抑，主体市场市场全周略有上涨，周涨跌幅全球靠前。

暂未观察到增量资金流入。1、上周保证金与成交比值为2.65，量能温和回升。上周新增自然人数量（40.29万人）基本平稳，普通经纪账户保证金余额（1.38万亿）略有流出，同时持仓投资者数量延续下滑。主板上涨、创业板下跌，资金面相对仍不宽裕。2、上周人民币出现进一步贬值。上周银联对支付缴纳香港保险保费进行限制，表明监管层阶段稳定汇率的意愿。近期货币市场利率有所上升，货币政策稳中略带收敛，可能是近期稳定汇率、防范资产泡沫、降杠杆的配套措施。另外，房地产限购、信贷结构调整，以及 MPA 拟将表外理财纳入“广义信贷”，均指向中期货币政策取向需要相机对冲，预期上有偏紧隐忧，但预计不会实质性收紧。3、中美政治趋向稳定。美国大选 CNBC 最新民调显示希拉里领先9个百分点。

美国三季度 GDP 增2.9%，超出预期，进一步支持美联储12月加息；从VIX 指数表现看，投资者情绪较为平稳，在政治趋稳预期下负面预期消化较为良性。国内十八届六中全会正式提出“以习近平同志为核心的党中央”，政治趋向稳定有序。

上周融资余额上升140亿元，重要股东净减持19亿元。之前一周新增股票自然人投资者40.29万人。截至上周四融资余额约为9123亿元，相比之前一周上升140亿元。10月以来重要股东净减持58亿元，上周净减持19亿元。上周主要基金公司仓位多数低位平稳，嘉实基金明显降仓（下降9.24%）。

阶段企业盈利稳定。1-9月工业企业利润增速8.4%，与1-8月持平。截至10月30日，上市公司三季报业绩基本披露完毕，前三季度非金融板块营业收入同比增速-1.29%，盈利增速1.23%。非金融板块净资产收益率4.5%，同比回落0.47个百分点；其中销售净利率回落6%，总资产周转率回落2.5%，资产负债率回落1%。限购升级后房地产销售明显回落。农产品价格指数节后延续回落；上周煤价延续回升，螺纹钢价格有所回升，库存在低位回落。

宏观流动性总体平稳。上周央行公开市场净投放5950亿元。上周7天、14天回购加权利率有所回升，票据利率平稳略升。上周10年期美债利率明显回升；上周国内10年期国债利率平稳。近期中美套利利差趋向回落，人民币较快贬值消化部分贬值预期。加仓仍需静待市场调整机会。阶段依然建议配置行业景气稳健的板块：食品饮料、医药（医疗、生物制品）、电子（汽车电子、LED）以及军工高端型材。

风险提示： 1、政策市导致踏错节奏的风险。2、美联储加息频次超预期；国内货币政策收紧。