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产业资本聚议供给侧“医改”商机

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(原标题:产业资本聚议供给侧“医改”商机)

10月20日,在紫荆资本与嘉定创投主办的“紫荆资本2016医疗投资论坛”上,来自实业与投资界的精英聚议医疗供给侧改革下的高增长、高回报“良方”。业界人士普遍认为,在当前医疗供给侧改革背景下,医药行业发展在承压的同时面临更大的结构性机会,其中创新药、精准医疗以及医疗服务业将是未来产业资本聚集的热门地带。

改革催生新商机

供给侧结构性改革的一大含义是从提高供给质量出发,用改革的办法推进结构调整。而这正与当前医疗卫生服务改革的目的一致,即要充分解决医疗服务供给不足,合理优化配置医疗资源,使医疗、医药、医保形成有效的三医联动。

在医药界人士看来,制药业供给侧现状则是低水平产能过剩,因此制药业的供给侧改革同样需要去产能——去低水平质量产能,净化创新环境,最终达到产业集中度上升。从政策层面来看,去年以来国家已密集出台相关政策,其中提高仿制药申报门槛,按照原研药质量和疗效一致的原则,以及临床试验自查等措施均是为了减少增量;而要求在2018年底前完成基药口服制剂的仿制药一致性评价等则是旨在减少存量。另外配合药品招标降价以及医保控费等政策影响,业界普遍认为,未来三到五年,医药制造业将面临一个增速压力,即从2014年以前的高增长逐步进入增速换挡期,医药行业增长速度将维持在10%至13%。

然而,机会往往与压力并存。上述政策调整期亦可视为产业优胜劣汰的过程,正如业界专家所预期,从长期来看,药审改革等政策密集出台为创新药产业注入新动力。随着国家对药品质量门槛提高,同时为创新药审批开辟绿色通道,新药审批环境的净化,有助于引导和鼓励药企进行药物创新研发,将利好一些研发实力雄厚的药企龙头或创新药企。

除创新药产业之外,精准医疗、医疗服务行业都将受益政策扶持、市场需求扩大而成为未来资本关注的三大热门领域。

其中,精准医疗领域的基因测序产业目前受到资本高度追捧。记者采访了解到,基因检测在生育健康、肿瘤诊疗、新药研发和医学基础研究应用较多,无创产检(NIPT)是目前产业化程度较高的领域,肿瘤领域应用市场空间巨大。研究报告显示,全球精准医疗市场2005年至2015年复合增长率为12%,未来五年复合增速将达15%,2020年市场规模有望达到1023亿美元。

而在医疗服务领域,除传统的医疗器械、民营医院等竞争激烈的市场外,医疗美容及康复服务有望成为资本掘金的新天地。国泰君安医药行业分析师胡博新在论坛上指出,医疗美容行业成为今年二级市场新增的主题,越来越多的上市公司从医疗美容切入抢食大健康“蛋糕”,尤其是一些转型中的公司。而目前医疗美容资源尚存在巨大缺口,也给产业资本提供了新的市场。

此外,随着人口老龄化和慢性病人群增长,我国康复服务需求正持续增长。胡博新提供了一个参考数据,若康复患者就医程度达到美国的发展水平,我国的康复产业市场将达到3000亿元。因此康复诊疗服务巨大的潜在市场需求亟待被激发。

产业资本喜好并购

上市公司希望通过并购捕捉商机。利德曼董事长沈广仟在论坛期间形象地说:“并购就像谈恋爱,看起来很多人都可以谈,但当你真想找到一个和你结婚的却不是很容易。”利德曼主要从事体外诊断试剂销售,处于目前非常时髦的IVD(体外诊断)行业。就并购而言,沈广仟坦言,更关注产业链上下游的并购,因为要考虑并购之后业务、资源、管理方面的融合,因此要想把“日子过长久”,就一定要选适合自己业务发展的标的,不要太跨界。

同属IVD行业的万孚生物也分享了其“并购经”。万孚生物副总经理何小维指出,公司目前主要考虑三个并购方向:一是向完善技术方向转型;二是为现有产品做扩充;三是从做大公司体量方面考虑并购具有业务协同效应的优质公司。

而目前正在酝酿上市的联影医疗也颇热衷并购。联影医疗首席投资官蔡涛指出,在产业链并购方面,公司更倾向于向上游的技术型企业并购,同时会考虑跨境并购。而在跨境并购方面,公司坦言愿意与大型优质基金合作,以减少海外并购中的各种风险及阻力。针对市场关注的联影上市动态,蔡涛回应称:“公司有上市计划,但目前并无明确时间表。”

值得一提的是,2015年以来,确实有越来越多上市公司借助基金出海并购。对此,力鼎资本董事长伍朝阳在论坛上指出,基金在并购方面发挥的作用将日益凸显,其不仅能够提供充沛的资金支持,同时在财务驱动、估值以及长期的整合价值方面都将发挥优势。

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