好太太谋上市：期货投资玩得欢募投产能大膨胀

2016-10-20 18:05:45　来源: 南京龙虎网-金陵晚报举报

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（原标题：不差钱的"好太太"急谋上市：期货投资玩得欢募投产能大膨胀）

2015年2月17日，整体衣柜品牌——好莱客上市，当时发行价为19.57元，目前股价已是突破百元（复权）。这家公司的实际控制人沈汉标和王妙玉夫妻俩，无疑是大赢家，目前两人手中的好莱客股权市值高达70亿元。

显然，夫妻俩已经尝到了资本市场的甜头，他们麾下的另一家公司——广东好太太科技集团股份有限公司（下称好太太）已经发布上市招股说明书，拟在上海证券交易所上市。

上市快马加鞭，好太太背后的“好老公”

好太太的上市进程可谓神速。

2016年2月13日，好太太有限股东会通过决议，公司整体变更为股份有限公司。距离改制仅7个月，好太太就披露了上市招股说明书。

无他，对于上市，好太太的实际控制人——沈汉标和王妙玉夫妻俩可谓轻车熟路。就在去年年初，他们控制的另一家企业好莱客登陆上交所，并且在一年多的时间里，股价翻涨了4倍多，夫妻二人赚得盆满钵满。

正是深知IPO造富的巨大魔力，好太太股东榜上“自家人”云集。《金证券》记者注意到，截至招股说明书披露之日，公司仅有四位股东：沈汉标、王妙玉、侯鹏德、广州市智享家投资合伙企业（下称智享家），其中，侯鹏德为公司副总经理，智享家13位股东均为公司管理人员，包括副董事长、总经理王妙玉，以及销售部总监、市场部总监、电商部总监等。

值得一提的是，2015年12月23日，好太太有限通过股东会决议，同意股东沈汉标将其所持有的好太太有限31.25%的股权（出资额1000万元），以1000万元的价格转让给王妙玉；同意股东沈汉标将其所持有的好太太有限2.1125%的股权（出资额67.6万元），以919.36万元的价格转让给智享家。

《金证券》记者接触的沪上投行人士指出，王妙玉与智享家的接手价格仅仅相差80万元，最终换来的股权却是相差甚远，前者坐拥1.12亿股权（折合每股9分钱），后者仅有760.5万股（折合每股1.2元），价格悬殊12倍多。而对于拟上市公司同期引入股东之间的入股价格差异，一直是证监会审核中重点关注的问题，“好太太这桩股权交易中的价格差异，可不是一句‘爱老婆’就能回避和解释清楚的。”

好太太不差钱，理财、期货投资玩得欢

从财务报表来看，好太太的资产负债率比较低。《金证券》记者注意到，2013年-2015年间，低的时候24.8%，高的时候也仅31.38%。今年一季度为14.14%。

公司的货币资金却是逐年上扬，报告期内该数据分别为1.98亿、3.6亿、5.07亿，今年一季度降至9379.66万元，公司解释，为了提高资金收益率，购买了3.2亿元的理财产品。

此外，好太太对高风险投资也是情有独钟，体验了一把过山车的感觉。公司于2014年5月29日在南华期货股份有限公司开设期货交易账户，2014年6月9日至2014年12月31日期间共投入交易保证金400万元，投资收益为240.14万元；2015年1月1日至12月16日期间共投入交易保证金1100万元，投资亏损为685.05万元。目前，公司对该期货交易账户进行了注销。

前述投行人士对《金证券》记者直言，实际上好太太是不差钱的，只是没有寻找到好的资金出口，这也会让监管层更加关注公司募集资金的去向和合理性。

销量猛增40多倍，才能跟上扩产步伐

招股书显示，好太太预计募资总额约10亿元，主用于智能家居产品生产基地建设项目、研发中心建设项目等。上述项目达产后，预计公司将增加160万套/年智能晾衣机和140万套/年智能家居电器的产能，上述项目建设期均不超过3年。

《金证券》记者注意到，去年公司智能晾衣架、智能家居产品的销量仅为15.91万套、3.07万套。这也意味，短短3年时间里上述产品的销量要猛增近十倍甚至四十多倍，才能跟上扩产的步伐。

2013-2015年，好太太净利润分别为0.84亿元、1.12亿元，1.33亿元，同比增长33.3%、18.8%。同期经销商的数量分别为228家、236家、287家，同比增长3.5%、21.6%。

不难发现，这几年经销商发展迅猛是公司净利稳步增长的主要因素。一位不愿署名的快消专家指出，经销商加盟是有天花板的，一旦经销商发展速度减缓，好太太如何避免业绩下滑、销售不畅的窘境？

对于前述种种疑问，好太太董事会办公室相关人士回应称，公司目前正处于IPO审核静默期，暂时不方便接受媒体采访。

作者：金证券记者江芬芬