新三板转板迎来超级福利 IPO“直通车”仍需等待

2016-10-14 23:13:55 来源: 华夏时报(北京) 举报
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(原标题:新三板转板迎来超级福利 IPO“直通车”仍需等待)

 新三板转板迎来超级福利 IPO“直通车”仍需等待

华夏时报(公众号:chinatimes)记者 刘思希 北京报道

金九银十,新三板再次迎来政策红利周期。

如果说证监会IPO扶贫只能为一部分拟转板企业开辟绿色通道,那么国务院于10月10日发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》便有可能让所有拟转板企业最终受益。

国务院明确指出从推进转板试点到研究转板相关制度,这就意味着,靴子终于要落地,新三板转板机制有望正式推出。

转板靴子即将落地

尽管转板机制有望进一步带动新三板市场热情,但记者注意到,从9月份至今,新三板的整体交投仍处于弱市状态,前期的回暖迹象也随着做市指数的再次向下变得更加遥不可期。

2016年9月,新三板共有119家企业完成股票发行,发行19.40亿股,共计75.30亿元,发行均价为3.88元。而8月,新三板企业发行股份11.33亿股,融资57.53亿元。

中泰新三板张帆团队发布新三板TMT行业报告显示,截至2016年8月31日,在2539家TMT企业须披露2016年半年报的公司中,2529家已完成披露,另有安尔发、远特科技等10家公司未能按时完成半年报披露工作。2016上半年,TMT行业做市转让实施定向增发的企业共235家,定增超过500万股的公司共67家,增发的主要目的大多为补充流动资金,其中破发企业占比为32.77%。

9月9日,证监会公布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》,该《意见》表示,将对贫困地区企业IPO、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。

9月29日,证监会进一步细化了扶贫方案,要求贫困县IPO公司的注册地必须在贫困县,纳税一定要在贫困县;生产地与注册地不可分离;不需要仅有注册地的空壳公司,后续证监会将出台实施细则。

10月10日,国务院在中国政府网发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,对积极稳妥降低企业杠杆率工作作出部署。《意见》提出要积极发展股权融资,加快完善全国中小企业股份转让系统,健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制,研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度,规范发展服务中小微企业的区域性股权市场,支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新,强化融资功能。

从推进转板试点到研究转板相关制度,这被市场视为国务院在新三板转板上的最新明确指示。据记者统计,从2012年秋季首次提及转板至今,高层至少15次提及了新三板转板制度。

根据Choice金融终端数据统计,截至9月30日,共有2551家公司满足创业板要求。在预披露的56家新三板IPO申请中,有26家新三板公司拟上创业板,21家新三板公司瞄准主板,其余9家则选择中小板。有分析人士表示,假如转板制度最终靴子落地,势必将激发出新三板的巨大活力。

与此同时,转板试点将为新三板未来多元化的定位和制度建设增加可能性。中科招商副总裁朱为绎认为,新三板需要通过建立内部分层的能上能下机制,以及严格的退市摘牌制度,为主板市场的退市机制、新三板的转板机制打下基础,最终实现国务院所提出的“建立不同层次市场间的有机联系”。

银河证券首席策略分析师孙建波表示,国务院把新三板放在了多层次资本市场的关键位置,关注的是多层次资本市场建设的结构完整性。可以预见,新三板市场中的优秀公司,在新三板市场中完成规范发展滞后,将能够顺畅地进入创业板。对于企业来说至少有三大利好,一是不比先摘牌再转板,二是优先股的吸引力增强,三是融资能力增强,交易同步活跃。不过,有关制度的出台还需要一些事件,企业仍需要耐心等待。

“对于新三板转板政策,官方措辞从探索变为研究,对于有IPO打算的挂牌企业来说还是一个比较大的利好。”有米科技董事会秘书王德龙说。

IPO“直通车”仍需等待

有分析人士认为,如果乐观估计,转板制度可能会加快已IPO转板申报材料企业的审核进度,加快三板优质企业寻求IPO辅导的思想转变。

不过,从目前来看,挂牌企业转板仍然比较艰难。最新数据显示,截至10月12日,共有244家新三板企业正在接受IPO上市辅导。今年仅有江苏中旗一家转板成功。而其余的挂牌企业仍处于排队等待或者上市辅导阶段之中。

南北天地董事会秘书崔彦军认为,其实转板机制和框架早就有了,但实现到落地还有很长的路要走。

转板套利始终让人担心。有业内人士指出,转板套利逻辑一直是新三板各方的根本逻辑,根深蒂固,众望所归,而政策方面的配合,也更使其自我强化。因此,转板是个老话题,更在不同语境下进化为新话题。

朱为绎认为,当前环境下,企业仍然存在估值溢价,但这种溢价将会随着市场制度的完善而减少,并最终实现新三板市场与A股市场的估值均衡。因此新三板未来与沪深交易所之间将是相对独立又互联互通的,转板机制需要建立在完善新三板市场及A股退市机制的基础之上。

联讯证券新三板首席研究官付立春表示,若马上推出转板制度,那将会分流大部分IPO排队企业先到新三板挂牌,待时机成熟后再转板,这将会陷审核制于尴尬境地,因此新三板和A股之间的转板机制只有在A股注册制确定了推行时间表后,才有可能被提上日程。

新三板转板迎来超级福利 IPO“直通车”仍需等待

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netease 本文来源:华夏时报 责任编辑:王晓易_NE0011
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