景顺长城基金:A股有望在四季度或明年初迎来时机

2016-10-10 14:51:48 来源: 网易财经综合 举报
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总体观点:

1.随着经济的逐步企稳、准财政发力、三季报业绩预期好转、流动性仍然充足、金融市场进一步开放等因素的影响,A股市场有望在四季度或明年初迎来投资时机。

2.未来继续看好新经济与消费升级带来的投资机会,建议关注高股息率个股,有业绩支撑、估值与成长相匹配的绩优股,以及受益于稳增长与财政政策发力的相应板块。

3.但同时也不可忽视海外可能出现的风险扰动因素,警惕黑天鹅事件事件如美国大选、美联储加息步伐、欧盟国家退欧等事件的发生给金融市场带来的影响。

具体来看,以下几个理由支撑了我们相对乐观点判断:

目前A股与港股估值仍处于较低水平。目前上证综指估值仍处于较低水平,考虑到今年以来全球市场大多录得不同程度的涨幅,但上证综指与创业板指分别下跌16.08%和22.79%,表现大幅落后于全球市场,未来或有补涨的需求;虽然中小板和创业板相较于历史估值仍处于高位,但个股甄选方面仍不乏估值合理的优质成长股。

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资料来源:WIND、景顺长城

企业盈利增速回升有望延续。今年上半年非金融企业的盈利增速有所回升,从行业来看,以TMT、家电、汽车、旅游等为代表的消费行业增长稳定;而像钢铁、煤炭、石油化工等周期性行业的增速则更为明显。鉴于近期工业企业的盈利情况以及短期补库存的需求,加上最近上市公司公布的业绩预警与去年较低基数的影响,预计三季报业绩将持续好转。

表1:企业收入及利润增速情况

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深港通渐行渐近。深港通预计11月末或12月开通,重点关注以下投资机会:AH高溢价股,两市间的稀缺投资品种,市值50亿元以上、流动性较好的恒生综合小型股指数成分股短期有望受到追捧,但两市间低估值、高股息率、流动性好、有坚实基本面的个股仍然是中长期的配置方向。资料来源:Wind、景顺长城

FOF开闸在即。FOF的推出,将为市场提供更多样化的投资策略,有利于投资者进行专业化资产配置,帮助投资者在繁多的基金中选取优质投资标的,同时有利于引导资金进行长期投资配置,有利于市场健康发展。

配置方面,未来看好以下几个方面的投资机会:

1、 继续看好新经济与消费升级类的投资机会。中国经济目前正在发生结构性变化,未来发展将从传统制造业转向新型经济,带来广阔的投资机会;而受益于中国居民收入的提高与中产人群的增加,将带动消费升级的崛起。

2、 关注高股息率个股。目前国债收益率已下行至2.7%附近,在低利率环境中,具有高股息高分红、低估值、现金流稳定的A股上市公司与国债相比仍然具有一定的吸引力。

3、 有业绩支撑、估值与成长相匹配的绩优股,如在房地产火爆行情之后带来业绩提升的装饰建材、家具等行业中的优质投资机会。

4、 受益于稳增长与财政政策发力的板块,如环保、公用事业、基建等相关投资机会。

赵静 本文来源:网易财经综合 责任编辑:赵静_NF5537
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