传统照明市场萎缩 佛山照明转型LED承压

（原标题：传统照明市场萎缩 转型LED承压）

得益于LED照明产品销售收入增长，佛山电器照明股份有限公司（下称佛山照明），在传统照明产品销售收入明显下滑时，今年上半年其营业收入仍保持增长。

佛山照明日前披露的2016年半年度报告显示，今年上半年其营业收入约17.56亿元，同比增长15.17%。其中，占历年营收大头的传统照明产品销售收入约6.84亿元，同比下降10.84%，另一个主营产品——LED照明产品销售收入约10.59亿元，同比增长42.27%。这是该公司2012年开始从传统照明向LED照明转型以来，LED照明产品营业收入首次超过传统照明。

不过，在主营业务转型初见成效的同时，因受困于传统照明市场的持续萎缩，佛山照明2013年后存货就高企至今，且面临LED市场产能过剩的局面。其控股子公司苏州盟泰励宝光电有限公司（下称盟泰光电）的破产，以及因信息披露违规被股民索赔已近2亿元，也让下半年的利润前景充满了不确定性。

9月12日，《中国经营报》记者就有关问题致函佛山照明，但发稿前未获回复。

LED产品毛利率低于传统照明产品（小标一）

作为国内照明行业的龙头企业，佛山照明自1958年成立至今，总资产已超过65亿元，曾被誉为“中国灯王”。近几年随着传统照明市场的萎缩，佛山照明也不得不从2012年开始，从传统照明向LED照明转型，“大力发展LED照明产品，不断优化产品结构”。

记者梳理佛山照明近几年年报发现，其决定转型的2012年的年报上，LED产品还未列入主营业务构成表中。当年的主营业务构成表中，仅有“照明器材及灯具”和“酒店收入”这两种主营产品，其中前者营收是后者的100倍左右。2013年的主营业务构成表中，没有了“酒店收入”这一项，只有“照明器材及灯具”。

直到2014年，佛山照明才在主营业务构成表中，将“传统照明产品”和“LED照明产品”列为两种主营产品。这一年，该公司营业收入约30.41亿元，同比增长21.58%。其中，传统照明产品营收约21.14亿元，同比下降4.91%，营收占比69.82%；而LED照明产品营收约9.26亿元，同比暴增233.99%，营收占比为30.18%。

2015年，该公司LED产品开始发力，营收同比增长52.92%达14.16亿元，与传统照明产品营收占比相差不足2个百分点，并称“顺利完成从传统照明向LED照明的转型”。到了今年上半年，传统产品营收约6.84亿元，同比下降10.84%，LED产品营收约10.59亿元，同比增长42.27%，后者营收占比超过前者约20个百分点。

其2016年半年报称：“报告期内，公司完成自主研发新产品116个系列，共计365个规格，这些新产品为公司销售收入及利润带来新的增长点。”其半年报还显示，国内销售收入约11.61亿元，同比增长10.61%，国外销售收入约5.82亿元，同比增长25.96%；FSL自主品牌出口销售收入同比增长172%。其官网称，“力争将FSL佛山照明打造成为国际化电器照明品牌。”

不过，通过对比上述两个主营产品这两年的毛利率可发现，传统照明产品毛利率依然比LED的高，而且今年上半年LED产品毛利率为22.60%，低于2014年的24.15%。对于这一情况，佛山照明并未在年报中做解释。此前有媒体报道称，佛山照明为抢夺LED市场推行低价竞争策略遭质疑，其相关负责人回应称价格低是因为生产规模大，所以成本低一点。

中国照明学会秘书长窦林曾对本报记者表示，照明产品行业整体趋势是向上，但是微观生态却很差，同质化竞争、低价格竞争成为常态。事实上，佛山照明也曾表示，经过近几年的快速发展和替换后，LED照明行业发展速度放缓，行业产品同质化竞争、价格竞争进一步加剧。此前有券商分析师对低价竞争表示担忧，认为这可能会导致产品质量降低和无序竞争。

根据公开消息，这两年佛山照明部分产品还因质量不合格频遭曝光。2015年5月，广州市工商行政管理局发布灯具抽检报告显示，标称商标为“FSL”、标称生产企业为佛山电器照明股份有限公司、型号为“MW1-Y30 220V 50Hz 30W”的T8一体化电子支架被检出不合格；2015年11月，国家工商总局发布辽宁等四省(区)2015年第三季度LED节能灯抽检报告，标称商标为FSL、标称生产企业为佛山电器照明股份有限公司的LED节能灯被检测不合格；2016年2月22日，广东省质监局公布了2015年13种产品质量专项监督抽查质量状况公告，标称生产企业为“佛山电器照明股份有限公司”、型号为“WT5-12-30/111”、生产日期为“2015-Ⅰ”的LED支架灯“结构”项目不合格。

因披露违规已被索赔近2亿（小标二）

在传统照明市场持续萎缩的形势下，正如佛山照明在2015年年报中所说，近几年LED照明行业的发展速度已放缓，尤其是门槛不高的LED下游应用领域，存在着较明显的结构性产能过剩问题。LED照明产品的市场需求虽在增长，但是对佛山照明来说，要保持其LED产品营收增长，并非易事。

根据佛山照明历年年报，其存货从2013年年初的约4.35亿元，增到2014年年末的约6.26亿元，2015年年末才减至约5.60亿元。今年上半年末仍有约4.68亿元存货，而净利润仅约2.07亿元。该公司2015年年报对今年的经营计划中提到，要“加强库存管理、保障产品销售需求并减少因产品升级换代造成的库存积压对利润的影响”。

目前其存货包括原材料、半成品、产成品、低值易耗品等。这其中，库存商品和自制半成品这两项加起来约为3.53亿元，跌价准备3200多万元，而所有存货跌价准备是3600多万元。今年1月和7月，该公司分别两次计提资产减准备共约2700万，并对此解释称：“由于传统照明市场的持续萎缩以及 LED 照明产品更新换代快、产品周期短等原因，部分存货积压时间较长，出现了一定程度的减值迹象，因此公司对相关存货计提了相应的减值准备。”

佛山照明在今年半年报中称，由于存货产品种类、规格型号多，导致其存货金额相对较高，“将来若原材料市场、产品销售市场发生价格或需求变化，可能导致公司发生存货跌价风险。”

今年1月除了对存货积压需计提资产减值准备外，佛山照明还对三水路灯工程应收账款计提坏账准备207万元，以及对盟泰光电计提长期股权投资减值准备2436万元。盟泰光电系佛山照明称因看中该公司在LED方面的研发优势，遂于2014年4月以2436万元收购其50.5%股权而成为控股股东。佛山照明此前曾表示，将寻求具有技术领先优势的合作方，适时扩大公司LED照明产品的生产规模。而收购至今，“苏州盟泰公司由于规模和市场等原因，持续亏损。目前苏州盟泰公司既没有生产业务，也没有销售业务，已不具备继续生产的条件”。

此外，由于信息披露违规一事，佛山照明被股民起诉索赔，至今仍未完全了结。该公司今年半年报披露显示，2013年9月至2016年5月，共2767名原告以证券虚假陈述责任纠纷为由，分别向广州市中级人民法院提起诉讼，要求其就信息披露违法行为承担民事赔偿责任，并要求赔偿38684.5万元人民币和132.8万元港币。2014年11月至2015年12月，广州市中级人民法院对其中2755件案件作出判决，要求其向上述2755原告赔偿共计人民币18273.65万元和港币735.82万元，并承担诉讼费323.32万元。

目前除了还有12件案件（涉及诉请金额273.36万元）尚未判决，以及31名原告在上诉外(涉及诉请金额136.82万元），判决已全部生效。截至今年8月22日，佛山照明已向2715名原告支付赔偿款19009.78万元(含诉讼费)。据其介绍，此次证券虚假陈述责任纠纷系列案件，影响2014年度利润总额6143.83万元，影响2015年度利润总额13188.99万元。

佛山照明称，预计该诉讼事项不会对今年财务状况产生重大影响。但中投顾问高级研究员贺在华公开表示，投资者持续索赔拖累净利润，是佛山照明LED转型面临的一大挑战。