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国海富兰克林基金徐成:香港市场仍有估值优势

2016-09-14 10:10:50 来源: 网易财经综合
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“现在看来,取消沪港通总额度上限不仅是为A股纳入MSCI做准备,也为包括保险资金在内的国内资金出海投资埋下很好的伏笔。未来,两地市场之间的相互影响可能会越来越明显。”针对保险资金参与沪港通开闸,国富大中华(QDII)基金经理徐成表示。

9月8日下午,保监会发布了《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》,这意味着,保险资金可以参与沪港通试点业务。此前,保险公司可以通过申请合格境内机构投资者的办法,来直接投资港股的。从险资运用额度来看,过去若是直接投资港股,受到外汇额度限制。如今通过沪港通投资港股,保险机构只要符合权益类资产的配置额度。

利好港股市场流动性

徐成认为,允许保险资金参与沪港通试点业务,对于港股市场是一个很明显的利好,“流动性方面更明显地支持香港市场。”

根据保监会发布的数据,截至今年7月,保险行业资金运用余额约合12.5万亿元,其中投资股票和基金的比例约为13.7%。

澎湃新闻援引中金公司首席策略分析师王汉峰的测算,假设其中初期有10%的资金分布到港股市场,对应的资金量可能是1700亿元左右。中国近年保费收入以每年约2万亿的速度在增加,假设新增的保费中按照同样的比例投资于港股,每年为港股带来的潜在增量资金约为300亿元。

不过,徐成认为,政策面的信号是否会转化为实质的资金出海还有待观察,“应当是一个根据市场具体情况,循序渐进的过程。”

香港市场仍有估值优势

港股市场近期好事连连。今日早盘,恒生指数突破24000点,盘中摸高24363.23点,再创年内新高。又如港股通买入金额连日创下年内新高,深港通正式获批后,8月17日至9月7日期间,港股通持续净买入共计人民币355亿元。

与“涨声一片”相呼应的是主投港股QDII基金的净值喜人。从业绩上看,海通证券基金月报显示,截至8月31日, QDII大中华区股混分类基金近三个月平均涨幅10.53%,其中国富大中华(000934)业绩增长15.66%,在12只同类基金中排名第一。国富大中华最近一年业绩同样亮眼,增长22.97%,在10只同类基金中夺冠。

香港市场已经积累了相当涨幅,是否意味着风险已经积聚?

对此,徐成持中性偏乐观的态度。

从涨幅角度看,wind显示年初以来截至9月9日,恒生指数上涨9.97%,恒生国企指数仅涨4.11%,MSCI亚洲(除日本)指数上涨12.46%,“(恒生指数)是有一定涨幅,但要说‘疯狂’则言过其实。”徐成说。

徐成指出,香港市场一直以来被称为“估值洼地”,此前的上涨是一个估值修复的过程。恒生指数对应2017年的市盈率为11.5倍左右,国企指数市盈率仅为8倍左右,和世界其他市场比,香港市场的估值仍有优势。

徐成认为,在市场基本面尚可,宏观数据仍是企稳态势,估值优势仍未丧失的市场环境下,此番港股流动性再获加分,短期内港股风险可控。

中期展望而言,进一步需要重点关注的风险点在于港股的海外机构持有人、上市公司大股东、管理层是否有逢高减持的动作;此外,明年宏观经济是否仍能保持良好态势也是重要的考察因素。未来一段时间内,如涨幅过大,则中期存在不确定性。国富大中华将根据市场情况,适时灵活调整选股、仓位策略,通过基本面分析,挑选质地好、增长空间大、有核心竞争力、盈利确定较强的个股做中长期配置。

赵静 本文来源:网易财经综合 责任编辑:赵静_NF5537
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