美国股市板块轮动凸显 周期股显著走强

2016-08-23 05:57:58 来源: 中国证券报·中证网(北京)
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(原标题:美股板块轮动 周期股显著走强)

下半年以来美股主要股指频频刷新历史高位,板块轮动凸显。此前防御板块领涨大市的状况出现逆转,科技、金融等前期表现疲弱的板块重现活跃,成为美股迭创新高的领头羊。分析人士认为,周期性板块走强主要源于美国经济数据良好,从而提振风险情绪,此外企业业绩好于预期也为板块上涨注入动力。

风险情绪升温

近期美股呈现明显的板块轮动,此前一马当先的公用事业、电信服务等防御类股大幅回调,IT、金融等上半年表现疲软的周期性板块重获青睐。

统计显示,自6月27日触及低位以来,标普500指数累计上涨9.2%。行业板块中,标普500信息技术指数以15.2%的涨幅位居十大行业板块之首,其次是金融指数,涨幅达到11.5%。其他周期性板块同样表现突出,工业、原材料指数涨幅都接近10%。与此同时防御性板块遭遇抛售,电信服务和公用事业成为本轮反弹中仅有的两个负收益板块。特别是8月迄今,公用事业和电信服务板块已经大幅下跌5.4%和4%。

相比之下,在2月中旬到6月下旬美股震荡走高的过程中,公用事业和电信服务曾是表现最好的两大板块。上半年标普500指数累计上涨2.7%,电信服务和公用事业板块涨幅都超过21%,同期金融、IT、医疗保健、非必需消费品都出现下跌。

分析人士认为,近期周期性板块重新走强,主要是美国公布的经济数据好于预期,推动市场风险情绪升温。美银美林发布的最新基金经理调查显示,因预期全球经济增速反弹,投资者风险偏好升温,受访基金经理在8月减少现金持仓,增持新兴市场和美国股票。其中美国股票配比为净增持11%,创2015年1月以来最高。

此外上市公司业绩好于预期也为板块上涨注入动力。研究机构FactSet的数据显示,到目前为止已经有超过九成的标普500成分股发布其中近七成盈利好于预期,半数以上公司销售收入超预期。十大行业板块中,IT板块的实际表现带来最多惊喜,6月30日时分析师预期IT板块第二季度盈利将同比下滑7.3%,到目前为止的实际盈利下滑1.4%,其次是非必需消费品板块,此前分析师预期盈利增长6.3%,实际盈利增长11.2%。

综合来看,今年第一季度标普500企业盈利同比下滑6.7%,第二季度盈利降幅收窄至3.5%。分析师预计第三季度盈利降幅将进一步收窄至1.7%,第四季度有望实现5.7%的增长。分析师还预期,明年能源企业盈利增速可能超过两倍以上,原材料、非必需消费品、金融、IT、医疗保健等周期性板块盈利增速预计都在10%以上。

仍面临回调风险

近期美股三大股指同步刷新历史高位,创下新的里程碑。在此前防御性板块领涨期间,一些分析师曾担心避险情绪推动下的市场反弹动力不足,眼下虽然周期性板块担纲领头羊,市场人士仍对美股高位回调风险感到担忧。

富拓中国市场分析师钟越认为,宽松的货币环境令全球股市获得支撑。虽然整个8月属于假期清淡行情,交易量和波动性呈现双低局面,但美国三大股市仍迭创历史新高,这种有价无量的上涨行情很容易遭受意外负面消息的冲击,从而加大短期回调风险。道琼斯工业指数已连续第五周在高位窄幅区间内整理,即便未来几周拉高也很可能是短期的赶顶节奏,预计上涨动能将因拉高而快速消耗。

本周杰克逊霍尔全球央行年会即将召开,分析人士预计美联储主席耶伦将在会上发表更趋鹰派的表态,从而刺激美股回调。富国资本管理公司首席投资策略师保尔森认为,如果耶伦表现出鹰派的倾向,将利好商品股票和其他对经济增长敏感的板块,美联储被迫对经济增长改善作出回应,市场将更青睐周期板块而非防御性板块。不过板块轮转并不必然意味着标普500指数会在当前水平进一步上涨,美联储加息可能性强化可能令市场反弹面临致命一击。

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任万顺 本文来源:中国证券报·中证网 作者:杨博 责任编辑:任万顺_NF5229
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