反弹有所止步 沪镍仍存多头基础

2016-08-18 07:19:08 来源: 中国证券报·中证网 举报
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(原标题:沪镍仍存多头基础)

近期,沪镍声势浩荡的反弹有所止步。从5月27日的阶段低点开始,至8月3日的阶段高点,沪镍主力合约累计上涨22.9%,迎来了一波牛市行情。不过,此后沪镍又震荡回落约4%。

光大期货贵金属分析师展大鹏表示,沪镍近期涨势止步,有两方面原因。首先,从镍产业链角度来看,下游不锈钢对镍存在刚需,在镍铁供不应求下,电解镍消费本应增多,但现货市场和库存方面却并未体现出来,现货贴水较大、沪镍库存也处于持续增加状态。这也从侧面说明不锈钢企业对未来价格持续推涨信心不足,成本控制依然较为严格,电解镍去库存化并不理想,因此多头推涨从基本面角度解释并不稳固。其次,交割月前一个月,往往是换月移仓时期,对于多头而言总会面临沪镍库存高企的事实,除去套利部分外,投机资金不会去接高价的电解镍,不如移仓或者获利了结。因此,9月交割之前镍价出现回落也是可以理解的。

值得注意的是,菲律宾环保风波仍然可作为多头发力点,特别是价格一旦快速下跌,资金配合消息炒作,对多头是有利的。只是近期随着从菲律宾进口红土镍矿的回升,市场认为该因素的影响力正在减弱,不过仍需要谨慎对待。

华泰期货研究指出,菲律宾第二大镍企通过核查,镍价上涨金身告破。其研报中指出,菲律宾第二大镍矿供应企业Global Ferronickel Holdings Inc表示,公司已经通过了政府为整顿环境违规矿企实施的审查。这也符合此前的预期,即大型镍矿企业基本上是可以通过环保核查的。并且该公司表示,可能在今年下半年恢复对中国的高等级矿石出口。这就意味着,该公司去年8月份收购的巴拉望Ipilan镍矿将如期的投产,此前预期的是在四季度投产。Ipilan镍矿满产产量大约为300万湿吨,但是品位属于中高镍矿,因此实际镍供应量几乎与Global Ferronickel Holdings Inc在苏里高的PGMC矿山产量基本相同。

展大鹏表示,预计8月至9月上旬,在基本面没有出现很大意外之时,多头很难发起行之有效的行情。但要考虑的是,交割之后的行情有可能被再度推涨。从基本面来说,有利于多头的因素仍然在延续,产业链仍面临一定的问题,“金九银十”下“故事”更容易展开;从时间上来讲,9月之后的主力合约是1701合约,多头有充足的时间发起进攻并全身而退,还不会面临交割风险;从市场心理来讲,上涨趋势并没有被完全破坏,价格再度推涨容易被追涨。

华泰期货研究则表示,当前的镍价已经反应了镍的供需基本面,而随着菲律宾大型镍矿企业宣布通过环保核查,意味着菲律宾镍矿环保风波已过,镍价大幅上涨的基础已经彻底消失。镍价总体上将进入区间震荡,即由于供需面的改善,镍价从此前6.5-7.5万元/吨的震荡区间抬升至7.5-8.5万元/吨的区间。因高点8.5万元/吨已经出现,所以从操作上来看,镍价此轮上涨潜力已尽,随后是漫长的震荡期。

钟齐鸣 本文来源:中国证券报·中证网 作者:叶斯琦 责任编辑:钟齐鸣_NF5619
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