网易财经8月16日讯 今日,李克强总理在的国务院常务会议上明确表示:“深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。”深港通进入倒计时。
多家机构预测,深港通的放开将为低迷的港股市场注入活性因子,在深港通叠加之前沪港通的多重制度红利之下,存边缘化担忧的港股市场将迎来历史性机遇。
南方基金国际业务部负责人黄亮认为,深港通的开通对于香港市场具有非常正面的短期作用和长期意义。首先,拓展了之前沪港通中的港股范畴,使得国内投资者有更加全面的选择;其次,深港通的开通将为香港市场继续引入国内的资金,相对的估值优势将成为资金的首选。国内资金的进入对于港股市场长期的稳定发展具有积极意义;第三,深港通的开通对于A股市场全面开放也有着深远的意义,纳入世界主流股票指数的概率大大提升。
广发沪港深新机遇基金经理余昊表示,深港通的宣布,特别是可能不设总交易额度限制的安排,明确了国家对港股市场的定位:港股不再只是主要针对外资投资者的大洋,而变为大陆投资者和外资投资者共舞的内海,是中国企业直接融资的主要市场之一。这解决的是投资者对港股的最大担忧——边缘化,未来港股在国家层面定位将是主要的投融资市场,不存在边缘化的情况。深港通和沪港通的机制,将港股对国内投资者全面开放,由于投资者结构的根本性改变,制度性的红利就是中长期港股估值体系将和A股趋近。
历史上内地投资者多次试图获得港股定价权,但均为一次性的短期热炒港股,并没有畅通的资金通道维持持续的大陆投资者自由的交易,所以大多以失败告终。但港股通的机制通过深港通和额度放开的完善后,一个稳定持久的资金通道出现了,预期微观层面通过这个稳定持久的通道,很多优秀的港股将获得大陆投资者持续的关注,得到长期的重估。
余昊分析,从目前港股本身的情况看,一方面中国企业ROE回升带来估值修复,另一方面国际资金偏好正从日欧转向港股。中国企业ROE在四万亿之后连续五年的下降临近终点面临反弹,很多最困难的周期性行业比如钢铁煤炭水泥,终端产品价格得到提升,盈利水平反弹。港股过去五年的估值收缩正是因为企业ROE连续下降,ROE的稳定回升将使港股一扫五年的估值收缩,重回估值稳定甚至扩张的道路。过去五年在国际市场上,欧洲和日本由于有德拉吉和安倍作为新的货币政策主导者,宽松的货币政策吸引了大部分投资者的兴趣,港股过去则在国际市场面临的是低配再低配、被日欧挤压的状态。目前,欧洲和日本的负利率极大增加了经济和货币政策的不确定性,动摇着每一个投资者的信心,而由于长期的宽松,日欧资产质量较差但是估值反而较高。特别是日本年初宣布负利率和英国脱欧这两个超预期的情况,事件性的动摇了几年来国际投资者对日欧的青睐,港股反而因为中国经济ROE见底回升和极低的估值重新得到国际资金配置的偏好,而这种偏好的改变一般是以年为单位的。港股受到国际资金青睐可能只是个开始。
港股作为典型的美元资产,享受着A股没有的人民币贬值和高分红特征,同时正处在企业ROE触底反弹带来的估值触底反弹过程中。在深港通和沪港通的利好下,港股正在体现历史性低估值反转的制度性红利,余昊指出。(网易财经 张艳)