7月金融数据回落 货币信贷增长规模在合理区间

（原标题：7月份金融数据回落 货币信贷增长规模仍在合理区间）

8月12日下午，中国人民银行发布了《2016年7月金融统计数据报告》等一系列统计报告。数据显示，7月末，广义货币（M2）余额149.16万亿元，同比增长10.2%（此前市场预期值为11%），增速分别比上月末和去年同期低1.6个和3.1个百分点；狭义货币（M1）余额44.29万亿元，同比增长25.4%，增速分别比上月末和去年同期高0.8个和18.8个百分点。M1和M2增速的剪刀差继续扩大，为15.2%，创下历史新高。此前的剪刀差高位为2010年1月的12.98%。此外，7月份新增人民币贷款4636亿元，此前市场预期为8500亿元；社融规模4879亿元，此前市场预期为1万亿元。

从数据可以看出，7月份金融数据出现回落，新增信贷、社融、M2均不及预期。中国民生银行首席研究员温彬在接受本报记者采访时表示：“M2同比增长10.2%，低于市场预期，较6月末11.8%的增速回落，主要受两方面因素影响：一是外汇占款下降引起基础货币投放减少。今年6月末，央行口径外汇占款较去年7月末净减少27761.77亿元。二是基数效应影响。去年7月，为稳定资本市场，非银行金融机构新增贷款8864亿元，预计今年四季度以后基数效应影响会逐步递减。”

从新增人民币贷款情况看，7月份新增人民币贷款4636亿元，其中4575亿元投向了居民部门，反映当月以按揭贷款为主的零售贷款需求依然旺盛，但企业部门贷款减少26亿元。温彬认为，这种情况的出现是因为当月M1同比增长25.4%，连续5个月保持快速增长，从总体看企业资金比较充裕；同时，受固定资产投资增速持续下滑的影响，企业部门融资需求也在下降。

此外，7月份新增社会融资规模4879亿元，同比少增2309亿元。温彬认为，这主要是因为票据业务监管加强，当月未贴现的银行承兑汇票净减少5122亿元。

“应该说数据显示经济调整仍没有结束，人民币贷款增长较慢。”昆仑银行战略发展与研究部总经理助理李建军在接受本报记者采访时表示，“在贷款中，可以看到短期贷款是负的，说明短期内可投项目较少。金融机构较为审慎。中长期项目较多，一方面说明未来经济仍存在一定的增长潜力，另一方面也说明金融机构更愿意做一些长期的贷款项目，确保收益。”

李建军强调，值得关注的是，M2较低的增速，说明企业仍然愿意持有现金，货币政策仍需审慎。市场并不缺乏流动性，而是缺少好的投资渠道。这也说明，在经济转型过程中，需要货币政策与财政政策做好协调配合。

有分析人士表示，观察金融运行仍应更多关注主要金融指标的整体趋势性变化，而不宜拘泥于单个月份的短期数据波动。总的来看，在剔除基数较大、外汇占款下降等因素后，7月份主要金融指标仍在合理区间运行。

综合国家统计局同日发布的7月份固定资产投资及工业增加值等数据，对外经济贸易大学金融学院客座教授赵庆明表示，7月份货币信贷低于预期，这与其他宏观经济指标相互印证，表明经济仍有下行压力。

温彬表示，未来，在继续实施稳健货币政策的同时，应加大金融供给侧改革力度，畅通货币政策传导机制，创新投融资模式，充分发挥金融在稳增长中的作用。