去产能发酵:需求季节性增长 动力煤期价创新高

2016-08-12 22:48:03 来源: 华夏时报(北京) 举报
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(原标题:去产能持续发酵 需求季节性增长 动力煤期价创新高)

去产能持续发酵 需求季节性增长 动力煤期价创新高

近日中国发改委公布数据显示,截至7月末,全国已累计退出煤炭产能9500多万吨,占全年目标任务量2.5亿吨的38%;要争取11月底以前全面完成全年煤炭去产能任务,目前退出煤炭产能进度明显滞后。据了解,神华集团已全部完成全年去产能任务。

业内人士表示,从近期发改委表态来看,预计8月份之后煤炭去产能的节奏将会加快。随着供给侧改革政策落实及推进,全国所有煤矿今年按照276个工作日规定组织生产,这不仅使得市场供需失衡局面有所缓解,而且也促使煤炭价格出现一定回升。

事实上,2016年上半年全国原煤产量16.5亿吨,同比下降3.5%;六月份全国原煤产量27754万吨,同比下降16.6%,降幅明显扩大。环渤海5500大卡动力煤价格指数从今年1月13日的371元/吨上涨到8月10日的452元/吨,上涨81元,涨幅21.8%。8月10日,郑州商品交易所9月份交货的动力煤期货合约价格为477.4元/吨,比现货高出25元/吨。

煤炭去产能持续发酵

2016年以来,动力煤期货价格一直处于上涨趋势中。供给侧改革带来的煤炭产量大幅下降带动了上半年煤炭价格上涨。今年2月17日至8月11日,动力煤1609合约已经上涨179元/吨,涨幅达56.66%。进入7月以来,受电煤需求季节性增长的支撑,动力煤现货与期货市场涨势变得更为凌厉。

今年夏季,由于暴雨与高温天气交替出现,虽然主要河流水电站的来水都较为充沛,但是目前主要水电站已经满负荷发电,新增用电需求主要通过火电来补充。此外,过去两年动力煤价格一路下跌,港口和下游电厂主动去库存,如今供给骤然收紧,促使电厂在夏季发电高峰期积极补库,助推了煤价上涨。

“进入7月以来,正是电煤需求季节性增长,支撑动力煤现货与期货市场价格的持续上涨。截至8月10日,沿海六大电厂日均耗煤量71.1吨,与去年同期持平;电煤库存量降至1057.6万吨,低于去年同期的1278万吨;库存可用天数仅14.87天,也明显低于去年同期的18天。”长期经营动力煤贸易的王先生在接受记者采访时表示。

此外,据五矿期货分析师魏松辉介绍,今年期货市场流动性充裕,有资产配置的需求,流入期货市场资金也明显增加。以动力煤为例,年初的沉淀资金2亿左右,现在已经超过10亿。从2012年特别是2014年以来,煤炭价格持续快速下降,累计下降幅度58%。煤炭价格连续下跌了几年,年初正好又处于绝对低位,使得动力煤期货成为一个价值洼地。

与此同时,从2015年12月中央经济工作会议提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务以来,有关煤炭和钢铁行业化解过剩产能的供给侧改革政策源源不断。其中,2016年2-4月是政策密集发布期,5月以后陆续落地执行。

“国家供给侧改革去产能政策的切实落地,对煤炭供应也起到关键性的影响,其中276个工作日制度(数量方面按照煤矿规划产能84%核定可生产量)直接冻结或者去掉一部分产量,供给端的缩减非常明显。”魏松辉在接受《华夏时报(公众号:chinatimes)》记者采访时表示。

魏松辉表示,在低库存的背景下,货源紧张被阶段性地放大,可以交割的货物有限导致市场上做多情绪高涨,动力煤期货价也一路创下新高。动力煤价格亦主要因为供应缩减且上中下游均为低库存,同时受需求好转,电厂刚性需求被动或主动补库,短期有一定的供需缺口;由此造成坑口价、港口下水煤炭价格一路上涨。

随着煤炭去产能持续发酵,全国煤炭产量降低,据统计数据显示,2016年上半年全国规模以上煤炭企业原煤产量16.5亿吨,同比减少1.75亿吨,降幅达到9.7%。而且从月度产量变化看,自276个工作日制度实施以来,全国原煤产量当月同比降幅明显变大,而且4、5、6月同比降幅分别为11%、15.5%和16.6%,降幅逐步扩大。

“虽然2016年上半年我国煤炭消费量也继续下滑,但是煤炭产量降幅超过了消费降幅,致使全社会煤炭库存得以下降。目前煤炭行业去产能尚未取得突出成果,不能说这是促使煤价上涨的直接原因,但在国家推进煤炭行业去产能的过程中,从严控制煤炭产量成为煤价上涨的主要因素。”宝城期货分析师龚萍在接受记者采访时表示。

贸易商积极参与套保

近几年由于煤炭价格连续下跌,使得动力煤贸易利润率降低,较小的价格波动就很容易冲击贸易企业的利润。因此,利用期货工具,在销售价格确定时,进行买入套期保值,可规避采购价格上涨风险。在采购价格确定时,进行卖出套期保值,可规避销售价格下跌风险。

当动力煤期货还未上市交易时,作为一家煤炭年贸易量达2000万吨的进出口贸易商,瑞茂通最开始主要在新加坡交易所参与动力煤期货的套保;2013年9月份郑州商品交易所上市动力煤后,他们同时也利用国内期货市场规避风险。

瑞茂通运营风控中心总经理高伟刚表示,我们在国际市场上采购煤炭后,并不能及时在国内市场全部销售,而近两年煤炭行情处于下行趋势中,意味着做进口业务的过程中面临着较大的风险敞口,在期市上进行卖出套保能帮助企业规避价格风险。

“动力煤期货价格持续上涨,一定程度上对现货企业还是有所影响,比较明显的就是现货贸易商、煤矿生产商都有意识地通过期货工具进行套期保值以及发现价格,动力煤期货的功能正在循序渐进地被体现出来。”魏松辉对记者如是说。

动力煤价格的上涨,令市场看涨情绪不断积聚。据记者了解,现在囤货待涨的贸易商变得更多,下游也有一定的买涨不买跌心态,进一步导致现货供求关系变得紧张,加剧了动力煤价格的涨势。目前5500大卡动力煤现货价格已经约452元/吨,预期明年动力煤1701合约将逼近520元/吨。

“今年煤炭企业的吨煤生产成本并没有明显增加,市场煤价的上涨将直接改善其利润。如果政府对限产工作的监管放松,预计很多煤矿都会扩大产量。不过,政策市是中国很多大宗商品市场运行的特色,价格上涨能否刺激上游供给增加存在政策上的不确定性。”龚萍表示。

对于后期走势,光大期货分析师张笑金表示,目前煤炭市场依然是供应主导的格局,下半年只要276个工作日制度依然被严格执行,煤价上行的基础就依然坚实,现货报价难有大的调整空间。8月的供需应该是全年最紧张的,考虑到6、7月用煤量逐渐攀升而并未给坑口堆积库存留足时间。

四季度后冬季用煤量虽然更大,但9月开始需求短期回落后会为坑口作业预留时间,而秋季极端天气影响作业的因素也大大降低,港口库存会有一个缓慢回升的过程。目前,动力煤1701合约已经提前消化了8月提价的市场预期,高位震荡为主。

据了解,未来还将面临9、10月份民用电下降、电厂日耗回落的局面。对此,张笑金表示,虽然这不意味着现货价格有太多下调空间,但经历了8月热销行情的贸易商、坑口煤企,势必会为冬季行情做更充分的准备。因此,现在追涨1701合约的风险较高。

netease 本文来源:华夏时报 作者:叶青 责任编辑:钟齐鸣_NF5619
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