国信证券:暑期正酣 传媒欲动

2016-07-21 17:14:07 来源: 国信证券
0
分享到:
T + -

2016年年初以来,传媒指数下跌23%,在各个行业中表现垫底;其中,影视动漫子行业累计下跌31.5%,是表现最差的子行业。国资证券认为,除了2015年涨幅较高存在挤泡沫的压力之外,行业整体监管趋严也压制了市场表现,比如对于电视制作内容的限制、引进外国综艺节目的限制等。

国信证券认为,传媒板块当前估值依旧在高位。数据显示,截至2016年7月15日,传媒行业整体PE(TTM)在52倍左右,与2005年以来的历史平均水平相当。但是子行业之间估值分化明显,平面媒体和有线电视网络等传统媒体子行业的估值在30倍和33倍左右,均低于历史均值;而影视动漫、营销传播等子行业的估值在77倍和51倍左右,则依旧高于历史均值;互联网传媒的估值尽管回落至均值以下,但绝对水平依旧在高位。因此,尽管传媒行业的估值较15年已下跌50%以上,但估值仍有向下的空间。

国信证券:暑期正酣 传媒欲动

从2季度业绩情况看,根据57家披露业绩预告的样本计算(主要集中在中小板和创业板,按照未调整报表口径),2季度整体业绩预计增长52%左右,而1季度样本公司的净利润增速为92%,回落较为明显。从子行业来看,增速分化也比较显著,互联网信息服务净利润延续同比下降的态势;平面媒体尽管依旧低迷,但2季度亏损程度有所好转;移动互联网服务和营销服务则继续呈高速增长;影视动漫和有线电视网络增速相对平稳。

传媒股能否借16年暑期档反弹?

国信证券指出,从过去5年历史看,传媒行业一般3、4季度的表现优于1、2季度,而影视动漫子行业的市场表现并没有呈现明显的季节特征。

国信证券表示,影视类公司短期股价有望受到“现象级作品”催化。发现由于影视公司的收入依赖于票房分成,高票房作品往往在短期能催化股价上涨,带来明显的超额收益,并且最佳的操作时间窗口在影视作品上映后的两周内。

16 年暑期档:热点较多,爆款未知,关注首周的票房和舆论。暑期档历来是各大影视公司争夺的主要档期,16 年暑期档7-8 月已确定上映的电影接近90 部,待播的电视剧也有10 部左右。相较于15 年的几部现象级影视作品(《大圣归来》、《花千骨》、《捉妖记》、《煎饼侠》),16 年暑期档呈现出“热点纷呈,龙头缺乏”的现象,目前上映的几部影片票房差距相近。由于对影视作品评价的主观性,影视作品在上映之前,无法准确预测其口碑和潜在的票房收入。而通过首周的放映,加上微博、微信社交媒体的病毒式传播,某部影视作品的口碑好坏和票房高低基本上确定。随着影响力的不断扩大和票房收入的节节攀升,公司股价有望在短期内大幅上涨。7月下旬-8月还有多部作品上映,包括乐视网的《盗墓笔记》(2016.8.5)、华策影视的《微微一笑很倾城》(2016.8.12)、唐德影视的《绝地逃亡》(2016.7.22)、星美联合的《青云志》(2016.8.8)、耀客传媒的《幻城》(2016.7.24)等,热点较多,但爆款会花落谁家事前无法准确预判,建议关注上映首周的票房表现和舆论关注度。

国信证券:暑期正酣 传媒欲动

易金经 下载网易财经APP:深度揭秘牛人动向 炒股不再愁!

机构看盘

百战经典

牛人论股


康振宇 本文来源:国信证券 责任编辑:康振宇_NF4275
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

凡事只知问度娘?难怪你时间成本高

热点新闻

猜你喜欢

阅读下一篇

返回网易首页返回财经首页
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈
x