《关于加快推进高效节水灌溉发展的实施意见》点评:五部门推高效节水建设,行业再迎政策利好
类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：王承 日期：2016-07-08
事件:水利部、发改委、财政部、农业部和国土资源部联合印发《关于加快推进高效节水灌溉发展的实施意见》。
点评:
意见进一步加强对高效节水农业的发展力度,并将任务落实到各个省份。意见要求各级政府通过多方面资金渠道筹措来满足各地的高效节水农业的发展,要求从资金上保障建设任务,并要求资金与项目实际进度相挂钩,提高奖惩力度;意见要求强化项目建设和后期运营管理,鼓励农户和规模化经营主体参与进来;意见要求加强对于项目的监督和检查,严把项目质量关。意见将2016年2000万亩的建设任务分解到省市和兵团,以确保建设任务能够有效落实,其中以河北、内蒙古、新疆、山东等地为建设重点,建设面积分别达到300万亩、300万亩、225万亩和200万亩。
加强农田水利设施建设尤其是节水水利设施建设是我国农业发展的必由之路,“十三五”期间市场规模年均可达400-500亿元。我国是水资源匮乏的国家,人均水资源占有量仅有世界平均水平的1/4,而且农业用水占我国用水量的60%。加之我国水资源分布不均,农田水利设施建设滞后,导致我国每年因干旱受灾的耕地面积达到2亿亩,14年的直接经济损失高达900亿。因此,发展农田水利基础设施,尤其是发展农田节水水利设施建设成为保障我国粮食增长、农业发展的必由之路。按照国家规划,“十三五”期间,国家将新建高效节水灌溉面积一亿亩,年均2000万亩,新增建设工程投资额年均约200亿元,加上之前已经建好的工程维护和更换的市场,总的市场规模将达到400-500亿元,较“十二五”有翻倍的增长。
政策利好不断,行业监管趋严有利于行业龙头发展。进入2016年,国家鼓励发展高效节水的利好政策不断,如在河北试点水资源税改革、推进水价改革、出台《农田水利条例》等,均显示了政府强力推进高效节水农业发展的决心。此外,我们发现政府也在大力加强对于高效节水农业的监管力度,并于5月初开展了全国水利执法检查,重点检查农田水利尤其是高效节水水利工程。我们认为,行业监管的趋严将加大政府对于高效节水工程的质量和后期运维的要求标准,从而将有利于那些产品质量优、行业经验足、运维能力强等龙头企业。
重点推荐大禹节水(300021)、京蓝科技(000711)和润农节水(830964)。大禹节水(300021)是我国农田节水行业的龙头企业,打通了从设计、材料、工程整条产业链,并积极拓展下游的品牌种植业务,其在云南推行的PPP模式有望在云南和全国各地复制,未来订单将快速增长,给予重点推荐;京蓝科技(000711)通过并购沐禾节水强势布局高效节水农业领域,目前可预期订单高达50亿元以上,高订单奠定了公司业绩高增长的基础,给予“强烈推荐”评级;润农节水(830964)是河北地区的龙头企业,业绩增速高,盈利能力强,有望受益我国河北地区高效节水的大发展,给予重点推荐。
风险提示:1、国家政策变更或执行不到位;2、新的竞争者进入导致行业竞争加剧。
计算机行业2016年日常报告:98年洪灾再现,迎来地下管廊投资高潮
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：魏立 日期：2016-07-08
1、洪灾再现,同与不同。地下管廊是“城市市政地下管线综合体”,是保障城市运行的重要基础设施和“生命线”。我们都知道98年洪灾发生后,一系列豆腐渣工程被曝,随后政府通过整治解决了城市基础建设的面子问题;那么这次武汉等地的水灾暴露的是地下排水的内涝问题,里子问题的解决方案也就是相关公司的投资机会,我们判断这将迎来一轮地下管廊投资的高潮。
2、政府规划,未雨绸缪。2014年6月国务院发布的《关于加强城市地下管线建设管理的指导意见》计划,决定在36个大中城市开展地下综合管廊试点工程;2015年7月28日国务院常务会议指出,在城市建造用于集中敷设电力、通信、广电、给排水、热力、燃气等市政管线的地下综合管廊,作为国家重点支持的民生工程;在全国开展一批地下综合管廊建设示范。2016年,李克强总理作政府工作报告时提出,2016年将开工建设城市地下综合管廊2000公里以上。其中国家财政部、住房城乡建设部在中国建筑文化中心开展了"2016年全国地下综合管廊试点城市竞争性评审"。最终选取,15个城市入选2016年全国地下综合管廊试点城市。包括:郑州、广州、石家庄、四平、青岛、威海、杭州、保山、南宁、银川、平潭、景德镇、成都、合肥、海东。
3、万亿规模,谁与争锋。按照各地规划,底线综合管廊总里程2000公里以上,每公里约1亿元左右投资,行业总投资约2000亿,加上拆迁等环节,总投资规模达万亿。
4、存量为先,新建在后。据统计已经建设完成的地下管廊里程约为300万公里,近两年新建管廊里程约100公里,由于地下管廊投资规模较大,商业模式不清晰,涉及部门多等特性,过去两年关于地下管廊的进程或效果一般。所以我们认为未来的投资机会在存量的里程的提效上,存量为先,新建在后。据我们草根调研,目前地下管廊的利用率约为设计能力的50%左右,所以基于存量管廊的排查、监控、运营业务,不管是从实施的紧迫性、难易程度和商业模型几方面来看,有望率先受益。从地下管廊业务的发展阶段看,目前行业处在排查、监控、运营三阶段的第一、第二阶段,存量市场的相关厂商将充分受益。按照去年的统计数据,全国300万公里,完成排查的约为10%,30万公里,每公里1000元,市场规模为3个亿,如果2017年完成80%排查的话,刚排查这个环节市场空间约为24亿。8倍的增速。
5、行业离散,龙头集中。目前从事地下管廊信息化的企业主要为,数字政通,山东正元,武汉科岛,广东诚科所,飞利信收购厦门精图以及各地大大小小的100多家勘测队。其中数字政通在数字化城市综合管理领域市场占有率超过60%,绝对的龙头。
行业点评我们给予行业“增持”评级,推荐投资组合为:数字政通、飞利信、安控科技、梅安森等。
通用设备行业:立体车库,停车产业化开启新机遇
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：贺国文 日期：2016-07-08
投资建议
行业策略:
立体车库不是一个新的行业,行业竞争激烈,向具有品牌和资金实力的大企业集中趋势明显。整体格局在短期内基本保持稳定。 立体车库技术比较成熟,多数设备制造企业集中下升降横移式这种类型上,同质化竞争严重。新三板纯车库设备制造企业多为中小型,在竞争中处于不利地位。具备核心技术和差异化如主业为电梯、道闸、出入口管理系统的企业明显盈利能力更强,更具有竞争优势。
产业进入新阶段,政策成为主要驱动力。随着各地政府停车政策细则出台及推进程度不同,在区域市场具备领先优势的企业有望获得快速发展。
停车运营潜力巨大,但资金门槛和对公司融资能力要求较高。能够把握行业趋势,有政府项目资源和停车场资源整合能力,以及融资能力的企业具备先发优势。 行业处于新旧交替的转折,还没有到爆发点。相比同类型上市公司,新三板挂牌企业发展速度更快,市值普遍较小,更具投资价值。
推荐组合:
立方控股(833030.OC)、道尔智控(832966.OC)、信达智能(830937.OC)
行业观点
停车难问题突出,立体车库优势明显:2011-2015年我国私家车保有量年复合增速16.4%,停车泊位增长速度远远落后于保有量增速,停车难已经成为普遍性的社会问题。破解停车难的关键在于解决城市空间难扩容问题,可有效提高土地使用效率的立体式车库优势明显。2009年-2014年机械式停车泊位年复合增速在22.8%。
政策驱动停车产业化,立体车库有望提速:机械式立体车库在我国已发展多年。2015年以来,发改委、住建部陆续出台多项停车产业政策,尤其是2015年8月,七部委联合发布《关于加强城市停车设施建设的指导意见》,明确提出吸引社会资本、推进停车产业化是解决城市停车难问题的重要途径。政策成为行业发展新契机,机械式立体车库行业增速进入换挡期,2015年市场规模140亿,到2020年将超过400亿。
行业格局基本保持稳定:目前机械式立体车库技术应用成熟、竞争主体多元、产品主要是升降横移式,同质化竞争激烈。生产资质、商务关系和资金是行业主要壁垒。随着政策逐步落实,下游客户以政府、企事业单位和大型房地产企业为主体,用户体验和服务成为核心因素,行业向具备品牌、资金优势的龙头企业集中的格局将继续保持。
行业面临挑战,未到爆发点:行业仍面临三大挑战:投资大回报低,运营困难;属性不清晰,审批流程长;标准滞后,规划不合理;造成当前增速低于预期。日本用十年时间解决了类似问题,参照日本发展历程,我国停车产业化处于初级阶段,远未到爆发点。
看好车库设备生产商向停车运营拓展:停车场专业化运营管理潜力巨大。年市场规模约6000亿元。当前处于“跑马圈地”阶段,对停车场资源的掌控成为首要条件和主要壁垒。相比互联网创业型企业,设备厂商获取客户成本更低,进入运营更具竞争优势。停车场作为高频刚需应用,未来可以延伸出维保、停车大数据、后市场等商业增值空间。具备品牌和资金实力的机械式停车企业转型运营将成为行业发展趋势。
风险提示
政策风险:政策是产业化的主要驱动力。各地方政府政策细节尚未出台,落实程度具有不确定性。
资金风险:停车项目投资回报期长,对资金要求高,宏观经济波动影响行业获取资金能力。
其他风险:市场竞争加剧、行业增速放缓、技术路线改变。
休闲服务行业周报:国家旅游局推自驾旅居,7月份出境游价格环比上涨
类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：刘瑀 日期：2016-07-08
投资要点:
行业动态
国家旅游局:推广自驾旅居,2016建500个营地;数据:7月份出境旅游价格指数环比上涨9.7%;北京:环球主题公园启动主题公园和停车场招标。
公司新闻
Airbnb:传启动新一轮融资,估值达300亿美元;东方航空:定增险过,携程上位成第五大股东;众信:联手TicketMates加速目的地自由行布局。
上市公司重要公告
峨眉山A对外投资设立峨眉山万佛顶索道发展有限公司;黄山旅游与景域文化签订战略合作框架协议。
本周市场表现回顾
近五个交易日沪深300指数上涨2.08%,餐饮旅游板块上涨2.30%,行业跑赢市场0.22个百分点,位列29个一级行业第22位。其中,景区上涨1.35%,旅行社上涨2.57%,酒店上涨2.68%,餐饮上涨5.03%。个股方面,金陵饭店、凯撒旅游以及大东海A涨幅居前,宋城演艺、九华旅游以及锦江股份本周微跌。
投资建议
为贯彻落实国务院关于培育消费新热点和培育中长期经济新增长点的系列部署,扎实推进自驾车房车营地建设工作,7月5日,国家旅游局在北京市延庆区召开自驾车房车营地建设推进会。国家旅游局相关负责人在推进会上表示,我国将大力推广自驾车房车旅居生活新方式,完成2016年建设500个营地的任务。自驾旅居只是我国旅游市场越来越丰富的旅行方式中的一个缩影,未来旅行产品以及形式将更加多样化。投资建议方面,看好行业由需求及供给所带来的稳健发展。细分子行业及个股方面,建议投资者从以下三条选股角度出发:其一,拥有优质旅游IP类的上市公司;其二,受益于闲暇时间增加及二胎政策的城市休闲游;其三,公司自身发展良好,且具有外延性基因个股。综上,我们推荐众信旅游、三特索道、张家界及大连圣亚。
体育行业研究报告:静则致远,动则如风
类别：行业研究 机构：36氪研究院 研究员：36氪研究院 日期：2016-07-08
政策不断刺激体育产业发展,“去监管”和“全民体育”趋势明显。
自2006年《体育事业“十一五”规划》后,我国不断向体育强国的目标迈进,近些年,随着相关体育领域“去监管化”的政策红利不断推出并逐步弱化政府干预力度,体育赛事运作不断向市场化进步。同时,随着国家积极鼓励全民体育的开展,体育基础设施建设迎来全面发展,“全民体育”逐步从口号落实到行为。国务院于2014年出台的46号文明确提出了2025年实现5万亿体育市场总规模的目标,体育产业迎来爆发已成定局。
赛事转播政策迎来松绑,“PPP”模式助力体育场馆开发与运营。
赛事转播政策因素:事件:广电总局颁布《关于加强体育比赛电视报道和转播管理工作的通知》。
内容:该规定要求重大国际国内体育比赛在我国境内的电视转播权统一由中央电视台负责谈判和购买,其他电视台不得直接购买。
影响:赛事IP价值议价能力变低。
事件:国务院出台的46号文中提出放宽赛事转播权限制。
内容:除奥运会、亚运会、世界杯足球赛外的其他国内外各类体育赛事,各电视台可直接购买或转让。
影响:标志着我国体育赛事转播政策出现转机,赛事IP价值或因供求关系变化而提升。
场馆运营政策因素:PPP定义:政府和社会资本合作模式。在基础设施及公共服务领域,政府和社会资本基于合同建立的一种合作关系,旨在利用市场机制合理分配风险,提高公共产品和服务的供给数量、质量和效率。
当前体育场馆开发与运营方面正逐步尝试以PPP模式增加场馆开发速度,并结合私营企业管理优势从而提升场馆运营效率。为提升体育产业开发速度,场馆开发PPP模式将会有进一步发展。
本文来源：网易财经
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